Principais estatísticas das ações da TOST
- Desempenho da semana passada: -7%
- Intervalo de 52 semanas: US$ 24 a US$ 50
- Preço-alvo do modelo de avaliação: US$ 32
- Aumento implícito: 25,7% em 2,8 anos
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O que aconteceu?
A Toast, Inc. (TOST) caíram cerca de 7% na última semana, e o movimento ocorreu sem uma nova e importante atualização operacional negativa. Isso é importante porque o mercado ainda parece estar reavaliando os preços da empresa após o relatório de lucros de fevereiro e as perspectivas de curto prazo mais brandas. As ações também foram negociadas durante um período difícil para os nomes de crescimento e software, já que o apetite pelo risco mais amplo enfraqueceu novamente.
A história do negócio principal em si ainda era sólida. A Toast relatou uma receita de US$ 6,2 bilhões para o ano de 2025 , um aumento de 24,1%, enquanto o lucro bruto aumentou 33,7% para US$ 1,6 bilhão e o lucro operacional melhorou para US$ 305 milhões.
A Toast também disse que adicionou um recorde de 30.000 locais líquidos em 2025, incluindo cerca de 8.000 no quarto trimestre, o que mostra que a plataforma de restaurantes continuou a se expandir mesmo quando os investidores se tornaram mais cautelosos com as ações.
Ainda assim, os investidores não se concentraram apenas no que a Toast já havia entregue. A gerência orientou o EBITDA ajustado para o primeiro trimestre de 2026 de US$ 160 milhões a US$ 170 milhões e o EBITDA ajustado para o ano inteiro de US$ 775 milhões a US$ 795 milhões, de modo que o mercado teve de ponderar a forte execução atual em relação a uma perspectiva de lucro mais comedida. Isso ajuda a explicar por que as ações permaneceram sob pressão, mesmo depois que a receita superou as expectativas no quarto trimestre.
As notícias recentes da empresa foram mistas, mas não suficientemente dramáticas para mudar totalmente o sentimento. A Toast anunciou uma parceria estratégica com a Instacart em 10 de fevereiro e, mais tarde, disse que a Teriyaki Madness implementaria a plataforma empresarial da Toast em mais de 200 locais nos EUA. Mas os investidores parecem estar esperando provas de que essas vitórias podem se traduzir em um crescimento mais rápido dos lucros recorrentes, e não apenas em mais manchetes.
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As ações da TOST estão subvalorizadas?
De acordo com as premissas do modelo de avaliação realizadas até 31/12/28, a ação é modelada usando:
- Crescimento da receita (CAGR): 17,9%
- Margens operacionais: 9.2%
- Múltiplo P/E de saída: 20x
Com base nesses dados, o modelo estima um preço-alvo de US$ 32,22, o que implica um aumento total de 25,7% em relação ao preço atual das ações e um retorno anualizado de 8,6% nos próximos 2,8 anos.
A configuração da avaliação sugere um aumento moderado, mas não uma pechincha. Um preço-alvo de US$ 32,22 está apenas cerca de 25,7% acima do preço atual das ações, e o retorno anual implícito é de 8,6%, o que está abaixo do limite de dois dígitos que muitos investidores de longo prazo buscam. Portanto, o modelo aponta mais para um valor razoável do que para uma ação com grande desconto.
As premissas de crescimento não são agressivas em relação ao histórico recente da Toast. Com base nas estimativas de consenso dos analistas, usamos um crescimento de receita de 17,9%, enquanto a Toast acabou de aumentar a receita em 24,1% em 2025 e elevou o ARR total em 26% para mais de US$ 2,0 bilhões. Isso significa que o maior debate é menos sobre se a Toast pode crescer e mais sobre quanto desse crescimento pode se converter em expansão de margem durável.
As margens são o principal fator de mudança na história. A margem EBIT LTM da Toast é de 5,0%, enquanto o modelo pressupõe 9,2%, e isso é plausível porque a empresa já passou de um prejuízo operacional de US$ 287 milhões em 2023 para uma receita operacional de US$ 305 milhões em 2025. Ela também gerou US$ 661 milhões em fluxo de caixa operacional e US$ 608 milhões em fluxo de caixa livre em 2025, de modo que a empresa agora está produzindo dinheiro de verdade, não apenas crescimento.
O múltiplo também parece mais fundamentado do que antes. O modelo usa um P/L de saída de 20,0x, em comparação com um P/L LTM atual de 45,8x em seu instantâneo, portanto, ele pressupõe alguma compressão do múltiplo, mesmo que o negócio continue melhorando. É por isso que a ação pode parecer um pouco subvalorizada nas operações, mas ainda assim não oferecer retornos extraordinários modelados a partir daqui.
O que está impulsionando as ações da Toast ações no futuro?
O próximo grande catalisador são os lucros do primeiro trimestre de 2026, previstos para 8 de maio. A administração já disse aos investidores que devem esperar um lucro bruto de US$ 505 milhões a US$ 515 milhões em serviços de assinatura e soluções de tecnologia financeira não GAAP no primeiro trimestre e um EBITDA ajustado de US$ 160 milhões a US$ 170 milhões. Esse relatório será importante porque os investidores querem ver se a Toast pode continuar crescendo e, ao mesmo tempo, aumentar a lucratividade.
O crescimento da localização continua sendo um dos maiores impulsionadores. A Toast encerrou 2025 com cerca de 164.000 locais, e o CEO Aman Narang disse que a empresa tem "impulso em todo o negócio" à medida que dimensiona seu negócio principal de restaurantes, se expande em novos mercados e aumenta a adoção da plataforma.
As parcerias podem ajudar a apoiar essa expansão. A parceria com a Instacart foi projetada para criar uma "prateleira local unificada" que sincroniza o estoque na loja com o mercado da Instacart, o que poderia tornar a plataforma da Toast mais útil para restaurantes e comerciantes híbridos. O lançamento do Teriyaki Madness também é importante, pois as grandes redes podem aumentar o volume de pagamentos, o uso do software e a credibilidade da marca mais rapidamente do que as pequenas contas independentes.
O mercado também continuará observando o sentimento em relação às ações de software de forma mais ampla. A Reuters informou em março que as empresas de software ainda estavam resistindo aos temores de que as ferramentas avançadas de IA pudessem enfraquecer os modelos tradicionais de software, e esse cenário tornou os investidores mais seletivos em todo o setor. Portanto, o próximo passo da Toast provavelmente dependerá tanto da execução da empresa quanto do fato de os nomes de software em crescimento voltarem a ser favorecidos.
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