Principais Conclusões
- A KeyBanc reduziu seu preço-alvo para o Pinterest de $30 para $28 em 28 de outubro, mas manteve sua classificação Overweight (Compra), e o novo alvo ainda está 35% acima do preço da ação.
- As ações do Pinterest estão 42% abaixo de sua máxima de um ano atrás. O crescimento desacelerou nos EUA e Canadá, e o negócio na Europa enfrentou problemas.
- O alvo de $28 representa cerca de 13x os lucros que os analistas esperam para os próximos 12 meses, pouco acima do múltiplo médio do Pinterest no último ano.
- O alvo de $28 da KeyBanc parece um objetivo justo com base em estimativas que vêm subindo desde o verão, e o relatório do terceiro trimestre em 29 de outubro é o próximo teste.
O Pinterest (PINS) teve um ano difícil, com as ações caindo 42% em relação à sua máxima de um ano atrás. Mas a KeyBanc ainda vê uma recuperação de 35% a partir daqui, mesmo após um corte no alvo.
Varejistas e Europa puxaram para baixo
A queda começou com o relatório do quarto trimestre em fevereiro. O crescimento da receita nos EUA e Canadá, que responde por três quartos da receita do Pinterest, desacelerou para 9%. A administração disse que sua alta concentração em grandes varejistas fez com que a retração impulsionada por tarifas os atingisse mais do que aos pares.
O Pinterest (PINS) teve um ano difícil, com as ações caindo 42% em relação à sua máxima de um ano atrás. Mas a KeyBanc ainda vê uma recuperação de 35% a partir daqui, mesmo após um corte no alvo.
Varejistas e Europa puxaram para baixo
A queda começou com o relatório do quarto trimestre em fevereiro. O crescimento da receita nos EUA e Canadá, que responde por três quartos da receita do Pinterest, desacelerou para 9%. A administração disse que sua alta concentração em grandes varejistas fez com que a retração impulsionada por tarifas os atingisse mais do que aos pares.
Esse negócio se recuperou para um crescimento de 18% no segundo trimestre. Mas em agosto, o Pinterest deu uma previsão (guidance) de crescimento de 13%-15% para o terceiro trimestre. A então CFO Julia Donnelly disse: "enfrentamos pressão incremental no meio do trimestre de varejistas transfronteiriços baseados na Ásia impactados por ações regulatórias, particularmente na Europa, e essa pressão continua no terceiro trimestre."
Donnelly renunciou semanas depois. Em 9 de setembro, o CEO Bill Ready alertou sobre desafios no negócio internacional na conferência Communacopia da Goldman Sachs.
KeyBanc ajusta, mas mantém otimismo
Em 28 de outubro, o analista da KeyBanc Justin Patterson manteve sua classificação Overweight (Compra) no Pinterest e cortou seu preço-alvo para $28 de $30. Isso ainda está [35%] acima do preço da ação de [$20,82], e pouco abaixo do alvo de consenso do mercado (Street) de $29.
Veja como a ação chega lá. Os analistas esperam que o Pinterest lucre cerca de $2,18 por ação nos próximos 12 meses, então $28 equivale a cerca de 13x esses lucros.
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Os $28 fazem sentido?
O alvo de consenso caiu de $44 há um ano para $29, com alvos individuais agora variando de $22 a $42.
As estimativas de lucro seguiram o caminho oposto desde o verão. Os analistas agora esperam um LPA normalizado de $2,02 para 2026, acima dos $1,90 de três meses atrás, e $2,39 para 2027, acima dos $2,23.
Isso representa cerca de 19% ao ano de crescimento de lucro de $1,60 em 2025 para $2,71 em 2028. O relatório de quinta-feira pode movê-las.
E o múltiplo está próximo do fundo de sua faixa. O Pinterest foi negociado a 9,4x os lucros futuros no fechamento de 27 de outubro. Isso está logo acima do mínimo de setembro de 8,4x e muito abaixo de sua média de 5 anos de 24x.
Os aproximadamente 13x da KeyBanc estão pouco acima da média de 12x da ação no último ano.
Os lucros normalizados deixam de fora a remuneração em ações, no entanto, e ela é grande. A remuneração em ações totalizou $880,5 milhões em 2025, 21% da receita, e os analistas esperam apenas $0,42 por ação de lucro GAAP para 2026. O Pinterest também tomou emprestado $1 bilhão este ano para ajudar a recomprar mais de $2 bilhões em ações, então parte do crescimento por ação vem de um número de ações em circulação menor.
Mesmo assim, $28 parece um alvo justo. Ele apenas exige que o Pinterest atinja estimativas que vêm subindo desde o verão, a aproximadamente o múltiplo que manteve no último ano.
O teste vem após o fechamento na quinta-feira, 29 de outubro, no primeiro relatório sob o novo CFO James Dibbo. O Pinterest caiu após quatro de seus últimos cinco relatórios. O crescimento nos EUA e Canadá em relação aos 18% do segundo trimestre mostrará se a recuperação está se sustentando.
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