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Principais conclusões:
- A Merck apresentou resultados sólidos no primeiro trimestre, com uma receita de US$ 15,5 bilhões, impulsionada pelo crescimento em oncologia e lançamentos de novos produtos.
- A empresa quase triplicou seu pipeline de Fase III desde 2021, posicionando-se para a expiração da patente pós-KEYTRUDA em 2028.
- O WINREVAIR e o CAPVAXIVE continuam com fortes trajetórias de lançamento, enquanto o KEYTRUDA subcutâneo aguarda aprovação.
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Avaliada em uma capitalização de mercado de US$ 200 bilhões, a Merck(MRK) opera como uma empresa farmacêutica líder global focada em oncologia, vacinas e áreas terapêuticas emergentes, incluindo tratamentos cardiovasculares e imunológicos.
A Merck passou por uma transformação estratégica significativa desde 2021, sob a liderança do CEO Robert Davis, evoluindo de uma organização dependente do KEYTRUDA para uma potência farmacêutica diversificada com vários fatores de crescimento em várias áreas terapêuticas.
As ações do setor de saúde tiveram um desempenho inferior ao dos mercados mais amplos nos últimos 12 meses. No entanto, o recuo contínuo fez com que as ações da MRK fossem negociadas com uma avaliação atraente no momento.
Vamos explorar por que você pode considerar a inclusão dessa ação de saúde de grande capitalização em seu portfólio de ações hoje.
1. As ações da Merck se beneficiam da forte execução do primeiro trimestre
A Merck apresentou resultados sólidos no primeiro trimestre de 2025, demonstrando sua estratégia de diversificação bem-sucedida. A receita atingiu US$ 15,5 bilhões, refletindo a força contínua em oncologia e contribuições significativas de lançamentos de novos produtos, incluindo WINREVAIR e CAPVAXIVE.
KEYTRUDA, o principal tratamento oncológico da empresa, gerou US$ 7,2 bilhões em vendas trimestrais, representando um crescimento de 6%, e manteve sua posição como a principal terapia PD-1 em 41 indicações aprovadas, abrangendo 18 tipos de tumores.
O crescimento foi impulsionado pelo aumento da adoção em cânceres em estágio inicial e pela demanda robusta em ambientes metastáticos.
Os lançamentos mais recentes da Merck estão ganhando força significativa. O WINREVAIR, um tratamento inovador para hipertensão arterial pulmonar, alcançou US$ 280 milhões em vendas globais durante sua fase inicial de lançamento.
O medicamento representa o primeiro inibidor da sinalização da ativina aprovado para a HAP e demonstrou resultados clínicos sem precedentes, incluindo o primeiro estudo na indicação que foi interrompido precocemente devido à eficácia impressionante.
CAPVAXIVE, a vacina pneumocócica da Merck, gerou US$ 107 milhões em vendas, impulsionadas principalmente pela demanda das farmácias de varejo, já que a empresa continua expandindo o acesso ao mercado.
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2. A Merck opera uma plataforma de inovação robusta
A transformação estratégica da Merck está centrada em seu pipeline expandido em estágio final, que quase triplicou desde 2021.
Atualmente, ela tem mais de 20 ativos exclusivos de Fase III, quase todos com potencial de sucesso de bilheteria, representando uma oportunidade potencial de receita de US$ 50 bilhões sem ajuste de risco até meados da década de 2030.
Somente o portfólio de oncologia é responsável por mais de US$ 25 bilhões desse potencial, ancorado por um programa abrangente de conjugados anticorpo-droga com nove ADCs em desenvolvimento clínico.
O ADC líder, sac-TMT, está sendo avaliado em 14 estudos de Fase III em vários tipos de tumores, com potencial posicionamento de primeira classe em nove indicações.
Além da oncologia, a Merck está construindo posições na medicina cardiovascular com o enlicitide, um inibidor oral de PCSK9 projetado para democratizar o controle do colesterol, e na imunologia com o tulisokibart, um inibidor de TL1A voltado para a doença inflamatória intestinal e outras condições autoimunes.
A estratégia de fabricação da Merck também evoluiu significativamente, com US$ 12 bilhões investidos em instalações nos EUA desde 2018 e mais US$ 9 bilhões comprometidos até 2028, posicionando a empresa para lidar com possíveis implicações tarifárias e, ao mesmo tempo, fortalecer suas capacidades de produção doméstica.
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3. As ações da MRK devem se beneficiar de uma vantagem competitiva
A Merck estabeleceu uma posição competitiva única por meio de sua experiência fundamental em imuno-oncologia e abordagem sistemática para o desenvolvimento de terapia combinada.
Sua ampla experiência com o KEYTRUDA em várias indicações fornece um roteiro para o desenvolvimento de tratamentos de próxima geração.
A próxima formulação subcutânea do KEYTRUDA representa um avanço notável, oferecendo uma administração de 2 minutos em comparação com a infusão IV tradicional.
Essa inovação tem o potencial de aprimorar a experiência do paciente e melhorar a eficiência do sistema de saúde, com uma taxa de adoção de pico esperada de 30 a 40% entre os pacientes elegíveis.
A estratégia de desenvolvimento de negócios da Merck tem se mostrado altamente eficaz, com aquisições bem-sucedidas, incluindo a Acceleron (WINREVAIR), a Prometheus (imunologia) e a EyeBio (oftalmologia), que forneceram ativos de primeira ou de melhor qualidade.
A empresa continua avaliando oportunidades na faixa de US$ 1 a 15 bilhões, concentrando-se em ciência inovadora que atenda a necessidades médicas não atendidas.
Configuração da avaliação das ações da MRK
Os analistas que acompanham as ações da Merck esperam que suas vendas aumentem de US$ 64,2 bilhões em 2024 para US$ 72,2 bilhões em 2027, um aumento anual de 4%. Comparativamente, a previsão é de que os lucros ajustados aumentem de US$ 7,65 por ação para US$ 10,7 por ação nesse período.
Atualmente, as ações da MRK são negociadas a um múltiplo preço/lucro futuro de 9x, que está abaixo de seu múltiplo médio de 10 anos de 15x.
Se as ações de grande capitalização forem precificadas em um múltiplo de 10 vezes e atingirem seus projetados US$ 10,7 em EPS normalizado, elas serão negociadas em torno de US$ 107/ação no início de 2027, indicando um potencial de alta de quase 35% em relação aos níveis atuais.
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Preço-alvo médio dos analistas para as ações da MRK
Wall Street continua otimista em relação às ações da MRK, com uma meta de preço consensual de US$ 102/ação. Os analistas esperam que as ações subam cerca de 28% em relação aos níveis atuais nos próximos 18 meses.
Notavelmente, as ações da Merck têm atualmente um preço-alvo alto de US$ 138 e um preço-alvo baixo de US$ 82.
Dos 25 analistas que acompanham as ações da MRK, 15 recomendam “Comprar” e 10 recomendam “Manter”. Não há recomendações de “Venda” para as ações em junho de 2025.
Conclusão da TIKR sobre as ações da MRK
A Merck representa uma oportunidade de investimento atraente para investidores que buscam exposição à inovação farmacêutica com risco reduzido de dependência de um único produto.
A abordagem sistemática da empresa para o desenvolvimento do pipeline e o histórico comprovado de lançamentos de produtos bem-sucedidos a posicionam bem para o crescimento sustentado após a expiração da patente do KEYTRUDA.
Os fluxos de receita diversificados, a sólida posição financeira e o abrangente programa de desenvolvimento clínico em várias áreas terapêuticas criam uma base para a criação de valor a longo prazo no cenário farmacêutico em evolução.
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