주요 요점
- 지난 한 주(월요일 종가 기준) 버티브(Vertiv) 주가는 약 14% 하락했으며, 블룸 에너지(Bloom Energy)도 비슷한 폭으로 떨어졌습니다. 반면 S&P 500 지수는 1.5% 하락했습니다.
- 버티브는 부정적인 소식을 발표하지 않았으며, 이번 매물은 코어위브(CoreWeave)의 2032년 만기 채권 수익률이 약 15%에 근접한 후 AI 인프라 구축 자금 조달에 대한 우려가 확산되면서 이어졌습니다.
- 하락 이후, 버티브는 선행 주가수익비율(P/E) 26배에 거래되고 있으며, 이는 5년 평균(약 26.6배) 수준입니다. 모건 스탠리의 목표주가 $330은 월요일 종가 대비 약 60% 상승 여력이 있습니다.
- 버티브는 10월 28일에 3분기 실적을 발표할 예정이며, 조정 영업이익에 대한 기존 예측 범위는 $8억 9,800만~$9억 3,800만입니다.
버티브(VRT) 주가는 지난 한 주 동안 13.9% 하락하여 약 $206에 거래되었습니다. 이는 코어위브의 채권에서 시작된 AI 인프라 구축 자금 조달에 대한 우려가 데이터센터 공급업체들로 확산되면서 발생한 것입니다.
데이터센터에 연료전지 전력을 공급하는 블룸 에너지(BE)도 13.8% 하락했으며, S&P 500 지수는 1.5%만 하락했습니다. 버티브 주가는 현재 5월 고점 대비 46% 낮은 수준에 있습니다.
그리고 모건 스탠리는 여기서 60%의 상승 여력을 보고 있습니다.
코어위브 채권에서 시작된 우려
버티브는 10월 14일(수) 실적 발표일과 배치 가이드를 발표했는데, 이날이 해당 주 중 주가가 가장 크게 하락한 날이었습니다(6.1% 하락). 시장 개장 전, RBC 캐피털은 목표주가를 $337에서 $323으로 낮추면서도 아웃퍼폼(Outperform) 등급을 유지했습니다(관련 기사).
같은 날, 코어위브(CRWV) 주가는 15.5% 급락했으며, 2032년 만기 채권 수익률이 약 15%까지 치솟았습니다(관련 기사). 버티브의 주문은 데이터센터를 건설하는 기업들이 그 비용을 지불할 수 있는 능력에 달려 있습니다.
그날 아침 예상보다 높은 인플레이션 보고서가 차입 비용에 대한 우려를 더했고, 매물은 목요일과 금요일까지 이어졌습니다(각각 3.6%, 3.9% 하락).
애널리스트들은 목표주가를 낮췄지만 매수 의견은 유지
미즈호(Mizuho)는 목요일에 뒤따라 목표주가를 $300에서 $280으로 낮추면서도 아웃퍼폼 등급을 유지했습니다. 모건 스탠리는 금요일에 목표주가를 $350에서 $330으로 낮추면서 오버웨이트(Overweight) 등급을 유지했습니다.
합의 목표주가는 주가보다 훨씬 적게 하락하여, 7월 고점 $381에서 $334로 떨어졌습니다...
하락 이후 버티브는 매수할 만한가?
이번 매물세는 버티브의 선행 주가수익비율(P/E)을 26배로 끌어내렸으며, 이는 5년 평균인 26.6배와 비슷하고, 5월 최고점이었던 55.1배의 절반 미만 수준입니다...
그리고 애널리스트들은 여전히 정상화된 주당순이익(EPS)이 2025년 $4.20에서 2027년 $9.19로 두 배 이상 증가할 것으로 예상하고 있습니다:
모건 스탠리의 $330 목표주가는 2027년 추정치 대비 약 36배에 해당하며, 현재 가격 대비 약 22배 수준입니다.
시험대는 10월 28일에 찾아옵니다. 버티브가 시장 개장 전 3분기 실적을 발표하는 날입니다. 경영진은 조정 영업이익을 $8억 9,800만~$9억 3,800만으로 예측했지만(관련 문서), 자금 조달 비용이 비싸지는 상황에서 고객들의 구매가 지속되는지는 주문과 미결제 주문량을 통해 확인될 것입니다.
5년 평균 주가수익비율(P/E) 수준 근처로 돌아왔고, 예측치가 변함없는 상황에서, 버티브는 제게는 매수 대상으로 보입니다. 다만 $330에 도달하려면 추정치가 유지되고 더 높은 주가수익비율(P/E)이 필요할 것입니다.
만약 코어위브의 차입 비용이 계속 상승한다면, 버티브와 블룸 에너지는 더 하락할 여지가 있습니다.
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