주요 요점
- 버라이즌의 배당 수익률은 6.2%, 셰브론은 3.4%이며, 각 기업은 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 자유 현금 흐름의 절반 조금 넘는 금액을 배당금으로 지급했습니다.
- 셰브론은 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연평균 5.8%씩 배당금을 인상했으며, 버라이즌의 1.9%에 비해 훨씬 적은 부채를 보유하고 있습니다.
- 셰브론의 배당금 지급 능력은 유가에 좌우됩니다: 2020 회계연도에는 자유 현금 흐름이 배당금을 훨씬 밑돌았습니다.
- EBITDA 대비 3.35배에 달하는 버라이즌의 부채는 배당금을 계속 인상하는 데 있어 주시해야 할 주요 위험 요인입니다.
10년간 보유할 배당주를 매수하는 사람이라면 이번 여름에 주목해야 할 두 가지 이유가 있습니다. 버라이즌 (VZ)은 2026년 2분기 자유 현금 흐름이 전년 동기 대비 24.4% 증가한 64억 달러를 기록했으며, 연간 기준으로 9%에서 10%의 자유 현금 흐름 성장을 기대하고 있습니다.
셰브론 (CVX)은 더 큰 규모를 보였습니다: 생산량이 20% 급증하면서 2026년 2분기 자유 현금 흐름은 181억 달러로, 1년 전 49억 달러에서 크게 증가했습니다.
두 기업 모두 현재 자유 현금 흐름의 절반 조금 넘는 금액을 배당금으로 지급하고 있습니다. 그렇다면 앞으로 10년 동안 단 한 종목만 보유해야 한다면, 어느 것이 더 나을까요?
| 지표 | 버라이즌 (VZ) | 셰브론 (CVX) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 6.2% | 3.4% |
| 배당금 성장률, 2020 –2025 회계연도 | 연간 1.9% | 연간 5.8% |
| 연속 배당 인상 연수 (회사 발표 기준) | 20년 | 39년 |
| 현금 배당금 지급 비율 (2026년 6월 30일 기준 TTM) | 54% | 51% |
| 순부채/EBITDA (LTM) | 3.35배 | 0.56배 |
| 이자 보상 비율 (LTM) | 4.36배 | 18.93배 |
출처: TIKR, 2026년 10월 9일; 배당 인상 횟수는 각 기업의 실적 발표 컨퍼런스콜 기준.
버라이즌: 완만한 인상, 충분한 여유
버라이즌의 성장은 서비스에서 비롯되고 있으며, 더 많은 고객이 브로드밴드에 가입하고 이탈하는 고객은 줄어들고 있습니다. 2026년 2분기 모바일 및 브로드밴드 서비스 매출은 약 234억 달러로 2.8% 증가했으며, 이는 휴대전화를 업그레이드하는 사람이 줄어들어 총매출이 0.7% 감소한 343억 달러와 대비됩니다.
전망을 보면, 경영진은 4분기 서비스 매출 성장률이 4.0%에 근접할 것으로 예상하며, 새로운 AI Connect 광섬유 사업이 2027년부터 매출에 기여하기 시작할 것으로 기대하고 있습니다.
그 현금은 배당금을 지급하고도 여유가 있습니다. 버라이즌은 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 자유 현금 흐름의 54%를 배당금으로 지급했으며, 2018 회계연도 이후 매년 자유 현금 흐름이 배당금을 상회했습니다…
…2021 회계연도부터 2025 회계연도까지 배당금 지급 비율은 54%에서 77% 사이였습니다.
"우리는 배당금을 늘리고 부채를 상환하고 있습니다"라고 경영진은 2분기 실적 발표에서 밝혔습니다. 이 지급 능력은 전반부를 뒷받침합니다: 버라이즌은 2026년 1월에 배당금을 2.5% 인상했으며, 이는 "연속 20년째 배당금 인상"이라고 회사는 설명합니다.
후반부가 위험 요인입니다. 최근 12개월 기준 순부채는 EBITDA의 3.35배이며, EBIT는 이자를 4.36배만큼만 보상합니다.
셰브론: 더 빠른 인상, 더 불안한 현금 흐름
버라이즌의 강점은 더 큰 배당금이지만, 셰브론의 배당금은 더 빠르게 성장하고 훨씬 더 튼튼한 재무 상태표 위에 있습니다. 순부채는 EBITDA의 0.56배에 불과하며, EBIT는 이자를 18.93배 보상합니다. 2026년 2분기 생산량은 전년 동기 대비 20% 증가했으며, 헤스 인수와 퍼미안 분지 및 걸프 오브 아메리카에서의 성장이 기여했습니다. 마이클 워스 CEO는 2분기 실적 발표에서 이렇게 설명했습니다: "헤스 자산은 강력한 자유 현금 흐름을 창출하고 있으며, 이는 증가한 배당금의 약 두 배에 달합니다."
셰브론은 2026년 6월 30일까지의 12개월 동안 자유 현금 흐름의 51%를 배당금으로 지급했습니다. 이 수치는 거대한 2분기 실적에 기대고 있지만, 연간 기록은 더 불안합니다: 2024 회계연도 78%, 2025 회계연도 77%로 높은 비율을 보였으며, 2020 회계연도에는 96.5억 달러의 배당금 대비 16.6억 달러의 자유 현금 흐름을 기록했습니다…
그럼에도 배당금은 계속 증가했습니다. 경영진이 1분기 실적 발표에서 밝힌 대로, "우리는 연속 39년째 배당금을 인상했습니다."
셰브론의 주요 위험 요인은 유가입니다. 경영진의 2030년까지 연평균 10% 이상의 조정 자유 현금 흐름 성장 목표는 원자재 가격이 현재 수준보다 낮은 수준에서 유지된다는 가정에 기반하며, 중동 분쟁은 이미 생산량 일부를 억제하고 있습니다.
그렇다면 어느 배당주가 승리할까요?
저는 앞으로 10년간 버라이즌을 보유할 것입니다. 현재의 배당 수익률과 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 각 기업의 배당금 인상 속도를 감안할 때, 버라이즌에 10,000달러를 투자하면 10년간 약 6,770달러의 배당금을 받을 것으로 예상되며, 셰브론은 약 4,439달러입니다. 이는 약 2,331달러 더 많은 금액이며, 셰브론의 연간 배당금이 버라이즌을 추월하는 시점은 2043년경이 될 것입니다.
버라이즌의 1.9% 인상 속도는 유지하기 쉬워 보입니다. 이 회사는 자유 현금 흐름의 54%를 배당금으로 지급하고 있으며, 2026년에 그 현금 흐름이 9%에서 10% 성장할 것으로 예상하고 있고, 지난 5개 회계연도 동안 어느 해에도 77%를 넘지 않았습니다. 셰브론의 5.8% 인상 속도는 유가에 더 크게 의존하며, 만약 속도가 느려진다면 버라이즌의 우위는 더욱 커질 것입니다.
이는 셰브론의 배당금이 불안정하다는 말이 아닙니다. 연속 39년간의 배당 인상과 매우 적은 순부채는 경기 침체기를 견딜 수 있는 신뢰할 만한 배당주입니다. 다만, 10년간 보유한다면, 현금 흐름이 유가에 좌우되지 않는 사업에서 더 큰 배당금을 받는 것을 선호합니다.
물론, 버라이즌은 배당금을 늘리는 동시에 그 부채를 상환해야 합니다. 경영진이 서비스 매출 성장률이 4%에 근접할 것으로 예상하는 4분기가 첫 번째 시험대입니다.
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