주요 요점:
- 이식 물류 붐: 2025년 3분기 35% 성장, 항공 기단 및 NOP 서비스 확대로 견인.
- 가격 전망: 현재 거래량을 기준으로 2027년 12월까지 TMDX 주가는 181달러에 이를 수 있습니다.
- 잠재적 이익: 이 목표는 현재 가격인 $134에서 총 35%의 수익을 의미합니다.
- 연간 수익률: 투자자는 향후 1.9년 동안 약 17%의 성장을 볼 수 있습니다.
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트랜스메딕스 그룹(TMDX)은 3분기 매출이 1억 4,400만 달러에 달하고 이식 물류 네트워크를 22대로 확장했다고 발표했습니다. 이 회사는 이식 시장의 전형적인 계절적 역풍에도 불구하고 3분기 매출이 전년 동기 대비 32% 성장하여 1억 4,400만 달러에 달했습니다.
왈리드 하사네인(Waleed Hassanein) CEO는 회사의 국가 OPO 프로그램(NOP) 모델을 전 세계로 확장하는 야심찬 전략을 실행하고 있습니다.
- 2024년 3분기 61%에서 78%로 증가한 항공 운송이 필요한 NOP 임무에 대한 항공 커버리지를 유지했습니다.
- 트랜스메딕스는 2026년 상반기에 이탈리아에서 첫 국제 NOP 프로그램을 시작할 예정이며, 이는 중요한 성장 촉매제가 될 것으로 기대하고 있습니다.
- 3분기 영업이익은 2,330만 달러로 전체 매출의 16% 이상을 차지했으며, 이는 2024년 3분기 4%에 불과했던 영업이익이 증가한 수치입니다.
- 트랜스메딕스는 6600만 달러의 영업현금흐름을 창출한 후 4억6600만 달러의 현금을 보유하고 분기를 마감했습니다.
강력한 모멘텀에도 불구하고 TransMedics의 주가는 134달러에 거래되고 있어 이식 물류 시장에서 회사의 입지를 인정하는 투자자들에게 상승 여력을 제공하고 있습니다.
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TMDX 주식에 대한 모델 분석 결과
OCS 기술, 임상 서비스 및 전용 물류 인프라를 결합하여 통합 이식 솔루션의 지배적 인 공급 업체로의 변모를 통해 TransMedics를 분석했습니다.
이 회사는 성공적인 NOP 모델을 국제적으로 복제할 계획으로 미국 시장을 넘어 확장하고 있습니다.
- 이탈리아 프로그램은 이탈리아 북부와 남부에 최대 4개의 허브를 설립하고 유럽 항공 및 지상 운송 물류 네트워크를 구축할 예정입니다.
- 경영진은 증가하는 유럽 수요를 충족하기 위해 전용 이식 물류 서비스를 제공함으로써 상당한 수익 창출 기회가 있을 것으로 보고 있습니다.
- TransMedics는 현재 3개 장기 부문의 이식 센터에 서비스를 제공하고 있습니다.
- 이러한 광범위한 노출은 회복력을 제공하는 동시에 회사의 차세대 심장 및 폐 임상시험이 2025년 말부터 추가적인 채택 촉매제가 될 것입니다.
연간 매출 성장률 24.5%와 영업 마진 19.1%를 예측한 결과, 1.9년 내에 주가가 181달러까지 상승할 것으로 예상됩니다. 이는 51.2배의 주가수익 배수를 가정한 것입니다.
이는 지난 1년간 TransMedics의 과거 주가수익비율 평균인 55.4배에서 압축된 수치입니다. 낮은 배수는 해외 사업 확장에 따른 실행 위험과 미국 이식 물량 성장의 잠재적 완화를 인정한 것입니다.
진정한 가치는 국내 시장 점유율 상승세 유지, 성공적인 해외 사업 개시, 차세대 임상 프로그램 진전에 있습니다.
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TIKR의 가치평가 모델을 사용하면 회사의 매출 성장률, 영업이익률, 주가수익배수에 대한 가정을 직접 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
TMDX 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 24.5%
트랜스메딕스의 성장 동력은 세 가지입니다.
첫째, 3분기 간 매출이 전년 동기 대비 41% 성장하면서 미국 시장 침투가 지속되고 있습니다. 회사는 이미 상당한 시장 점유율을 확보하고 있음에도 불구하고 DBD 및 DCD 간 채택에서 상당한 활주로가 남아있다고 보고 있습니다.
둘째, 2025년 4분기에 환자 등록을 시작하는 ENHANCE 심장 및 DENOVO 폐 임상시험은 2026년 초에 완전한 IDE 승인을 받을 것으로 예상됩니다. 이러한 수익을 창출하는 임상시험은 2026년 내내 심장 및 폐 기기의 채택을 가속화할 것입니다.
셋째, 2026년 상반기 이탈리아를 시작으로 한 해외 확장은 새로운 성장 벡터를 추가합니다. 경영진은 미국 모델을 복제하는 과정에서 유럽 물류 기회만으로도 상당한 수익을 창출할 수 있을 것으로 기대하고 있습니다.
2. 영업 마진 19.1%
TransMedics는 성장에 투자하면서 수익성을 확대하고 있습니다. 3분기에는 전년도 4%에서 16%의 영업 마진을 달성했습니다. 이러한 성과는 32%의 매출 증가에 따른 강력한 실행력을 반영합니다.
경영진은 2028년까지 영업 마진이 30%에 도달하거나 이에 근접할 것으로 예상하고 있습니다. 회사가 국제 인프라, OCS 신장 개발을 포함한 R&D 프로그램, 새로운 글로벌 본사 시설에 투자함에 따라 단기적인 마진 변동이 예상됩니다.
3. 출구 P/E 배수: 51.2배
현재 시장에서는 트랜스메딕스의 가치를 수익 대비 51.9배로 평가하고 있습니다. 우리는 예측 기간 동안 P/E가 51.2배로 완만하게 압축될 것으로 가정합니다.
해외 진출과 임상시험 실행 리스크의 복잡성은 불확실성을 야기합니다. 회사는 미국의 성장 모멘텀을 유지하고 여러 제품 개발 프로그램을 발전시키면서 이탈리아에서 성공적으로 사업을 시작해야 합니다.
트랜스메딕스는 국제적 확장성과 임상시험 성공을 입증하고 있으므로, 선도적 지위와 통합 플랫폼 복제에 대한 상당한 장벽을 반영한 프리미엄 배수를 유지해야 합니다.
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상황이 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
의료 기술 기업은 시장 채택 주기와 규제 장애물에 직면합니다. 2027년 12월까지 다양한 시나리오에서 TransMedics 주식이 어떻게 움직일지 예상해 보세요:
- 낮은 경우: 매출 성장률이 16.1%로 둔화되고 순이익 마진이 17.2%로 축소되더라도 투자자는 총 수익률 39.3%(연간 8.8%)를 얻을 수 있습니다.
- 중간 사례: 17.9%의 성장률과 18.4%의 마진으로 총 수익률은 86.4%(연간 17.2%)가 될 것으로 예상됩니다.
- 높은 경우: 해외 확장이 가속화되고 트랜스메딕스가 19.7% 성장하면서 19.3%의 마진을 유지한다면 총 수익률은 142.8%(연간 25.5%)에 달할 수 있습니다.
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이 범위는 이탈리아에서의 실행, 임상 결과 및 국제적으로 확장하면서 마진을 유지할 수 있는 능력을 반영합니다.
낮은 경우에도 견조한 수익률을 제공하므로 현재 수준에서 하방이 제한되어 있음을 시사합니다.
트랜스메딕스 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
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세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 TIKR은 상승 , 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식이 저평가된 것인지 고평가된 것인지 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
