핵심 요약
- 더 트레이드 데스크는 HBO Max와 discovery+에서 이탈리아 시장을 대상으로 스카이댄스의 '일시정지 광고' 판매를 시작했으며, 출시 시점에는 자사 플랫폼을 통해서만 독점적으로 판매합니다.
- 2분기 매출은 3% 증가에 그쳐 7억 1500만 달러를 기록했으며, 3분기 예상 매출은 최소 6억 5000만 달러로 감소를 암시합니다.
- 주가는 지난 1년간 75.9% 하락했으며, 선행 EV/EBITDA 기준으로 7.9배에 거래되고 있습니다.
- 11월 6일에 발표될 3분기 실적은 CTV 성장과 비용 절감이 매출을 안정시킬 수 있는지 보여줄 것입니다.
더 트레이드 데스크(TTD)는 자사의 성장이 정체된 상황에서도 광고 인벤토리를 계속 추가하고 있습니다.
10월 13일, 회사는 HBO Max와 discovery+에서 이탈리아 시장을 대상으로 스카이댄스의 '일시정지 광고' 판매를 시작했습니다. 이 광고는 시청자가 일시정지 버튼을 눌렀을 때만 나타나므로 콘텐츠를 방해하지 않습니다.
주가는 10월 20일 3.2% 상승한 13달러에 마감했습니다. 이는 52주 최저가인 12달러를 간신히 넘는 수준이며, 주가는 지난 1년간 75.9% 하락했습니다.
새로운 광고 형식, 단일 판매 방식
이 광고는 인터넷에 연결된 TV를 통한 스트리밍을 의미하는 연결형 TV(CTV)에서 실행됩니다. 출시 시점에, 스카이댄스 (SKYD)는 이탈리아 시장에서 이 광고를 더 트레이드 데스크를 통해서만 판매하며, 소프트웨어를 통해 실행되는 사전에 합의된 고정 구매 방식인 프로그래매틱 개런티드 거래를 사용합니다.
스카이댄스의 루카 니콜리는 보도자료에서 이 형식이 "강력하고 자연스럽게 통합된 광고 경험"을 제공한다고 말했습니다. 구매자들은 또한 회사의 광고 구매 플랫폼인 코카이 내부에서 일시정지 광고를 관리할 수 있습니다.
이 소식과 함께 매출 수치는 공개되지 않았습니다. 이는 핵심 사업이 축소되고 있기 때문에 중요한 부분입니다...
2분기 매출은 3% 증가에 그쳐 7억 1500만 달러를 기록했으며, 약 7억 5200만 달러였던 컨센서스 예상치를 하회했습니다. 경영진은 3분기 매출을 최소 6억 5000만 달러로 예상했는데, 이는 전년 동기 대비 감소를 의미합니다.
CTV가 유일한 희망
CTV는 여전히 빠르게 성장하고 있습니다. 비디오는 전체 사업의 절반 조금 넘는 비중을 차지하며, CTV 매출은 EMEA와 APAC 지역 모두에서 50% 이상 성장했습니다.
나머지 부분은 약세입니다. 전체 사업의 약 25%를 차지하는 CPG(소비재) 및 자동차 광고주들이 예산을 줄이고 있으며, 아마존 (AMZN) 이 동일한 스트리밍 예산을 두고 경쟁하고 있습니다.
애널리스트들은 이제 장기적인 재조정을 예상하고 있습니다...
컨센서스는 향후 2년간 매출이 연평균 약 5.2% 감소할 것으로 예상합니다. 지난 3년간 매출은 연평균 22.4% 성장했습니다.
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저평가 상태, 현금 보유로 안정적
회사는 약 15%의 인원을 감축 중이며, 이로 인해 3900만 달러에서 5100만 달러의 현금 비용이 발생할 예정입니다. 그럼에도 약 15억 달러의 현금 및 단기 투자를 보유하고 있으며 부채는 없습니다.
이러한 안전장치(쿠션)는 붕괴된 가치 평가를 설명하는 데 도움이 됩니다...
주가는 선행 EV/EBITDA 기준 7.9배, 선행 주가수익비율(PER) 기준 13.7배에 거래되고 있습니다. 평균 애널리스트 목표가는 14달러로 약 7%의 상승 여력을 시사합니다.
제 생각: 일시정지 광고는 제품 경쟁력을 유지하게 하지만, 수요 문제를 해결하지는 못합니다. 주가는 저평가되어 보이지만, 매출이 감소하는 경우 저평가된 주가는 성장이 반전될 때까지 계속 저평가 상태를 유지하는 경우가 많습니다.
다음은 11월 6일에 발표될 3분기 실적입니다. 투자자들은 6억 5000만 달러를 넘는 매출과 CTV가 50% 이상의 성장률을 유지하는 것을 원할 것입니다.
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