핵심 요약
- ServiceNow는 10월 6일 AI 워크플로우 팩토리를 전 세계에 출시하며 프로세스 마이닝, 에이전트 빌딩, AI 거버넌스를 하나의 시스템으로 통합했습니다.
- 2분기 구독 매출은 24.5% 증가한 38억 8천만 달러를 기록했으며, AI 연간 계약 가치는 10억 달러를 돌파했습니다.
- 주가는 3개월간 42.8% 상승한 후 선행 주가수익비율(P/E) 33.0배에 거래되며, 평균 목표가까지 약 3% 상승 여력이 남아 있습니다.
- 10월 28일 발표될 3분기 실적은 AI 거래가 cRPO(현재 잔여 성과 의무) 성장률을 19.5%~20% 가이던스 부근에 유지시킬지 보여줄 것입니다.
ServiceNow (NOW)는 AI 시대에 대해 간단한 제안을 합니다: 에이전트에게는 관리자가 필요하다는 것입니다.
10월 20일, 회사는 발표한 연구에서 조직의 90%가 지난해 에이전트 AI 보안 사고를 경험했다고 밝혔습니다. 이 통계는 우연히도 ServiceNow의 자체 제품인 AI 워크플로우 팩토리를 뒷받침하는데, 이 제품은 10월 6일 전 세계에 출시되었습니다.
주가는 그날 2.9% 상승해 150달러에 마감했으며, 3개월간 42.8%의 수익률을 기록했습니다. 3분기 실적은 10월 28일 발표됩니다.
에이전트를 위한 하나의 통제된 루프
AI 워크플로우 팩토리는 ServiceNow가 이미 판매 중인 도구들을 하나의 시스템으로 묶습니다. 프로세스 마이닝은 느린 워크플로우를 찾아내고, 빌드 에이전트와 앱 엔진이 해결책을 만들며, AI 컨트롤 타워가 에이전트의 작업을 통제합니다.
스스로 계획을 세우고 코드를 구축하며 테스트하는 새로운 자율 엔지니어(Autonomous Engineer)는 얼리 액세스 단계에 있습니다. ServiceNow는 두 제품 모두에 대한 가격을 공개하지 않았습니다.
하부의 구독 기반은 계속해서 자본을 증식시키고 있습니다…
2분기 구독 매출은 24.5% 증가한 38억 8천만 달러를 기록하며, 가이던스 상한선을 1.5%포인트 상회했습니다. 총매출은 24% 증가한 39억 9천만 달러였습니다.
AI 거래액 10억 달러 돌파
AI 연간 계약 가치(체결된 AI 거래의 연간 가치)는 2분기에 10억 달러를 돌파했습니다. cRPO(현재 잔여 성과 의무, 향후 12개월 내에 인식될 계약된 매출)는 21% 증가한 132억 달러를 기록했습니다.
경영진은 연간 구독 매출 가이던스를 약 20.5% 성장에 해당하는 157억 6천만 달러에서 157억 8천만 달러 사이로 상향 조정했습니다.
또한 인수 합병 관련 소문을 일축했습니다. ServiceNow는 AI 스타트업 Decagon을 인수할 "의도나 관심이 없다"고 밝혔으며, 아밋 자베리(Amit Zavery) 사장은 회사가 유기적 성장을 우선시하는 기업이라고 재확인했습니다.
애널리스트들은 이러한 성장이 이익으로 이어질 것으로 보고 있습니다…
컨센서스는 향후 2년간 EPS가 매출 증가와 유사한 수준인 연간 약 19.4% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
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주가수익비율이 따라잡고 있다
주가는 이익보다 훨씬 빠르게 상승했으며, 선행 주가수익비율이 이를 보여줍니다…
주가는 선행 주가수익비율 33.0배에 거래되며, 이는 6월 말 약 23배에서 상승한 수치입니다. 반면 선행 EPS는 거의 움직이지 않았습니다. 애널리스트 평균 목표가 154달러는 약 3%의 상승 여력만을 시사합니다.
제 의견: 거버넌스는 불안한 CIO들이 실제로 원하는 것이므로, ServiceNow는 올바른 것을 판매하고 있습니다. 하지만 33배라는 배수에서는 3분기 실적이 AI 거래가 기존 계약 가치를 재분류하는 것이 아니라 순수하게 새로운 계약 가치를 추가하는지를 입증해야 합니다.
10월 28일이 시험대입니다. cRPO 성장률이 19.5%~20% 가이던스 대비 어떠한지, 그리고 AI 계약 가치에 대한 새로운 업데이트가 있는지 주시하세요.
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