핵심 요약
- Harrow 주가는 지난 3개월 동안 32% 하락했으며, 어제 BTIG는 매수 등급과 주당 $63의 목표가를 유지했는데, 이는 현재 주가보다 약 106% 높은 수준입니다.
- Harrow의 상반기 매출액 1억 1500만 달러는 자체 기대치에 미치지 못했으며, 따라서 연간 매출 가이던스를 달성하려면 하반기에 2억 3500만 달러에서 2억 5000만 달러의 매출이 필요합니다.
- TIKR이 추적하는 9명의 애널리스트 모두 해당 주식에 매수 등급을 부여하고 있으며, BTIG의 목표가는 선행 주가수익비율(P/E) 35.8배를 의미하는데, 이는 현재 17.4배에 비해 높은 수준입니다.
- BTIG의 주장은 가능성은 있지만 다소 무리가 있으며, 3분기 실적 발표가 다음 시험대가 될 것입니다.
Harrow (HROW) 주가는 지난 3개월 동안 32% 하락하며 5월 저점을 향해 다시 미끄러지고 있습니다.
BTIG는 주저하지 않습니다: 10월 7일 수요일, 애널리스트 Thomas Shrader는 매수 등급과 $63의 목표가를 재확인했는데, 이는 어제 종가보다 106% 높은 수준입니다.
잊고 싶은 상반기
5월, 1분기 매출액 4420만 달러는 애널리스트들의 기대치에 크게 미치지 못했고, 주가는 하루 만에 21% 하락했습니다.
8월 10일에 발표된 2분기는 전년 동기 대비 11% 증가한 7070만 달러의 매출로 더 나은 모습을 보였습니다. 그러나 Harrow는 주당 $0.46의 손실을 기록했는데, 이는 월스트리트의 예상보다 컸으며, Mark Baum CEO는 실적 발표 컨퍼런스콜에서 "약 1억 1500만 달러에 달하는 상반기 매출액은 올해 초 우리가 예상했던 것보다 적었다"고 인정했습니다.
그럼에도 Harrow는 2026년 매출 가이던스 3억 5000만 달러에서 3억 6500만 달러를 유지했으며, Andrew Boll CFO는 이는 하반기 2억 3500만 달러에서 2억 5000만 달러의 매출을 의미한다고 설명했습니다. 이는 상반기 매출의 두 배가 넘는 수치입니다.
"이는 상당한 도약입니다"라고 Boll은 말했습니다.
BTIG의 관점
보도된 바에 따르면, BTIG의 주장은 Harrow의 건성안 치료제 VEVYE에 기반하고 있으며, 이 제품의 2분기 매출은 전년 동기 대비 58% 증가한 2940만 달러를 기록했습니다. 10월 5일에 인수를 완료하여 2027년까지 3000만 달러 이상의 매출을 기대하는 TYRVAYA를 더하면, BTIG는 Harrow가 가이던스를 달성할 수 있는 위치에 있다고 말합니다.
$63이 합리적인가?
월스트리트의 나머지 애널리스트들도 동의합니다: TIKR이 추적하는 9명의 애널리스트 모두 Harrow에 매수 등급을 부여하고 있으며, 그들의 평균 목표가는 주가가 $41.90에서 $30.62로 하락하는 동안 $68에서 $65로만 하락했습니다...
이러한 확신은 아직 실현되지 않은 이익에 기반하고 있습니다. 애널리스트들은 올해 정규화된 주당순이익(EPS)이 2025 회계연도의 $0.20에서 $0.43으로 증가한 후, 2027년에는 $2.77에 이를 것으로 예상합니다...
단 4명의 애널리스트만이 2027년 추정치를 내놓고 있으며, 이는 Boll이 언급한 성장 가속에 의존하고 있습니다.
이러한 추정치를 기준으로 할 때, Harrow는 선행 주가수익비율(P/E) 약 17배에 거래되고 있으며, 이는 5년 평균 74배에 비해 훨씬 낮은 수준입니다.
결론
재무제표가 위험 요소입니다: Harrow의 대출은 2025년 말 2억 4320만 달러에서 6월 30일 기준 2억 9240만 달러로 증가했으며, 현금은 8390만 달러에 불과합니다.
제 의견은 다음과 같습니다: BTIG의 주장은 가능성은 있지만 다소 무리가 있습니다. 수요는 실재합니다: IHEEZO와 TRIESENCE 모두 지난 분기 판매량 기록을 세웠습니다. 그러나 $63은 하반기 성장 가속이 실현되고 그 위에 훨씬 더 높은 배수가 적용되어야 합니다. 저는 두 가지 모두에 베팅하기 전에 성장 가속이 시작되는 것을 보고 싶습니다.
경영진은 4분기에 더 큰 매출 증가가 있을 것으로 예상하고 있습니다. 만약 3분기 실적 발표에서 IHEEZO의 매출이 수요를 따라잡는 모습을 보인다면, $63은 훨씬 더 합리적으로 보이기 시작할 것입니다.
그렇다면 Harrow 주식의 실제 가치는 얼마일까요?
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR이나 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언으로 의도되거나, 특정 주식을 매수 또는 매도하라는 권고 사항이 아님을 유의해 주십시오. 우리는 TIKR Terminal의 투자 데이터와 애널리스트 추정치를 바탕으로 콘텐츠를 작성합니다. 우리의 분석에는 최근 기업 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 모든 주식에 대한 포지션을 보유하고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사합니다, 행복한 투자 되세요!
