핵심 요약
- Wolfspeed 주가는 국방부가 30년에 걸쳐 최대 15억 달러를 대출해 주기로 조건부 합의한 후 6% 급등했습니다.
- 국방부는 Wolfspeed의 완전희석 지분 최대 7.5%에 해당하는 워런트를 받게 됩니다.
- Wolfspeed는 2026년 6월까지의 회계연도에 3억 8천만 달러의 자유현금흐름을 소진했으며, 10억 9천만 달러의 현금 및 단기 투자 대비 18억 달러의 부채를 보유하고 있었습니다.
- 대출은 아직 최종 확정된 것이 아닙니다: 실사, 최종 계약서, 정부 승인, 예산 배정 및 기존 대출 기관의 동의가 모두 선행되어야 합니다.
Wolfspeed (WOLF) 주가가 오늘 아침(목요일) 6% 상승했습니다. 광범위한 시장은 하락세임에도 불구하고 말이죠. 이 반도체 제조사는 국방부가 최대 15억 달러를 대출해 주기로 조건부 합의했다고 밝혔습니다.
이는 Wolfspeed의 시가총액이 약 17억 달러인 점을 감안하면 회사 전체 가치에 거의 버금가는 금액입니다.
정확히 무슨 일이 있었나
수요일 장 마감 후, Wolfspeed는 국방부 전략자본실이 장기 대출에 대한 조건부 약정서를 발송했다고 밝혔습니다. 지금까지 알려진 조건은 다음과 같습니다:
- 최대 15억 달러, 선순위 담보부 지연인출 정기 대출 형태
- 30년 만기
- 국방부가 Wolfspeed의 완전희석 지분 최대 7.5%를 매입할 수 있는 워런트, 각 트랜치가 자금 조달될 때 발행
- 자금은 통신 및 전자전 시스템을 위한 Wolfspeed의 질화갈륨(GaN) 역량을 업그레이드하고, 실리콘 카바이드(SiC) 칩 및 향후 GaN 칩의 방사선 내구성을 강화하는 데 사용될 예정
Wolfspeed의 Robert Feurle CEO가 말했듯이: "SiC와 GaN은 국가 안보에 중요한 응용 분야를 가지고 있습니다."
이 소식이 중요한 이유
Wolfspeed는 지난 5개 회계연도 동안 매년 현금을 소진해 왔습니다. 소진 규모는 크게 줄어들었지만, 2024년 6월까지의 연도 30억 달러에서 2026년 6월까지의 연도 3억 8천만 달러로 감소했습니다...
그리고 파산이 있었습니다. Wolfspeed는 2025년 9월 29일에 제11장 파산보호 절차에서 벗어났습니다. 총 부채는 2025년 6월 67억 달러에서 1년 후 18억 달러로 줄었으며, 이는 10억 9천만 달러의 현금 및 단기 투자 대비 규모입니다...
따라서 전체 15억 달러는 Wolfspeed의 현재 총 부채 규모에 근접하며, 회사가 보유한 현금보다 많은 금액입니다.
워런트에 대해 이야기해 보자
회사 지분 최대 7.5%를 양도하는 것은 현재 주주들에게 실질적인 비용입니다. 그럼에도 불구하고, 이 반도체 제조사는 1년 전 파산 상태였고 여전히 현금을 소진하고 있으므로, 30년 만기 자금을 위해 그런 거래는 감수할 만합니다. 그리고 워런트는 각 트랜치가 자금 조달될 때만 발행되므로, Wolfspeed가 실제로 현금을 받을 때만 주주들이 지분을 포기하게 됩니다.
물론, 이 중 어느 것도 아직 확정된 자금이 아닙니다. 회사는 이 거래가 여전히 많은 실사, 최종 계약서, 정부 승인, 예산 배정, 그리고 기존 부채의 대출 기관들로부터의 면제 또는 계약 변경을 필요로 한다고 말합니다. 또한 어떤 자금 조달도 제공될 것이라는 보장은 없다고 덧붙입니다. 최종 계약서가 주시해야 할 부분입니다.
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