주요 내용
- AI 인프라스트럭처 모멘텀: Dell은 270억 달러의 분기 매출과 120억 달러의 AI 주문을 창출하여 180억 달러의 AI 수주 잔고를 구축했으며, 연간 1,100억 달러를 목표로 하고 있습니다.
- 공급망 및 PC 교체: Dell은 메모리 부족이 2026년까지 지속됨에 따라 대체 DRAM 공급을 확보하는 한편, 15억 대의 PC 설치 기반에서 5억 대의 Windows 업그레이드 풀을 목표로 하고 있습니다.
- 가격 목표 프레임워크: 12%의 매출 성장률, 9%의 영업 마진, 10배의 P/E를 기준으로 2028년 1월까지 Dell 주가는 155달러에 도달할 수 있습니다.
- 모델링된 업사이드 수학: 현재 121달러에서 155달러의 목표 주가는 총 28%의 상승 여력과 2년간 13%의 연간 수익률을 의미합니다.
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(DELL)은 기업과 소비자에게 PC, 서버, 스토리지, 네트워킹 및 서비스를 판매하며, 하드웨어 주기에 따른 수익과 애착 기반 지원 및 금융을 제공합니다.
지난 12개월 동안 Dell은 매출 1,040억 달러, 매출 총이익 220억 달러, 운영 비용 140억 달러, 영업 이익 80억 달러를 달성하여 8%의 영업 마진을 기록했습니다.
경영진은 분기 매출 270억 달러, 11% 성장에 이어 AI 인프라스트럭처 성장과 실행 규율에 집중하고 있으며, ISG 마진은 9%에서 12%로 360%포인트 확대되었습니다.
Dell의 CEO인 Jeff Clarke는 지난해 12월 "우리의 차별화는 엔지니어링 측면에서 시작된다"며 24~36시간의 구축 타임라인과 99% 가동 시간을 프리미엄 가격 책정의 정당성으로 꼽았습니다.
애널리스트들은 12%의 성장률과 9%의 마진이 10배의 엑시트 배수 및 155달러의 밸류에이션 경로를 정당화할 수 있는지 여부를 검토하고 있습니다.
모델이 말하는 DELL 주식의 의미
Dell의 광범위한 하드웨어 공간, 가속화되는 AI 인프라 수요, 지속적인 비용 규율로 인해 자본 집약적인 비즈니스에도 불구하고 실적 기대치가 높아집니다.
이 모델에는 11.8% 매출 성장, 8.6% 영업 마진, 10.4배의 주가수익 배수가 포함되어 있으며, 이러한 가정을 목표 주가 155.39달러로 환산합니다.
결과적으로 예상되는 총 28.4%의 상승 여력과 13.4%의 연간 수익률은 다각화된 주식 투자자가 직면한 기회 비용을 제거합니다.
따라서 이 모델은 연환산 수익률 13.4%가 모델링된 가정 내에서 주식 리스크를 적절히 보상하므로 매수 신호를 발행합니다.
일반적인 10%의 자기자본 장애물을 기준으로 측정한 연환산 수익률 13.4%는 위험을 보상하고, 보존보다 자본 가치 상승을 강조하며, 엄격한 가치평가 로직과 실행 연계 현금 창출에 기반한 매수를 지지합니다.
엔터프라이즈 AI 지출은 완화되지만 인프라 수요는 그대로 유지되는 경우 Dell 주식의 수익 전망에 대한 스트레스 테스트 → 무료 TIKR 사용 →
가치 평가 가정
TIKR의 밸류에이션 모델을 사용하면 회사의 매출 성장, 영업 마진, P/E 배수에 대한 자체 가정을 입력하고 주식의 예상 수익률을 계산할 수 있습니다.
Dell 주식에 사용한 가정은 다음과 같습니다:
1. 매출 성장률: 11.8%
Dell의 매출 내역은 주기적인 하드웨어 수요를 반영하며, 1년 성장률은 8.1%로 기업 교체 시기와 고르지 않은 PC 복구로 인해 형성되었습니다.
현재 실적은 AI 서버 백로그 전환, 엔터프라이즈 수요 가시성 향상, 상용 PC 및 인프라스트럭처 출하량 전반의 안정화에 힘입어 뒷받침되고 있습니다.
이러한 속도를 유지하려면 일관된 AI 배포, 꾸준한 기업 지출, 클라이언트 디바이스 또는 스토리지 수요의 급격한 위축을 피해야 합니다.
컨센서스 분석가들의 추정에 따르면, 기업 수요나 AI 출하 시기가 부족할 경우 성장 가정이 복합적으로 작용하면서 수익이 빠르게 압박을 받아 수익률을 압박할 것이며, 이는 과거 1년간의 수익 성장률인 8.1%보다 높은 수치로, 이 모델이 사이클 정상화가 아닌 새로운 가속화를 가정하고 있음을 나타냅니다.
2. 영업 마진: 8.6%
Dell 주식의 영업 마진은 역사적으로 믹스 및 비용 관리에 따라 변동해 왔으며, 최근의 효율성 향상을 반영하여 1년 영업 마진 8.7을 기록했습니다.
현재 마진은 더 높은 AI 서버 믹스, 절제된 운영 비용, 인프라스트럭처 솔루션 그룹 내 점진적인 규모의 이점을 통해 지원되고 있습니다.
마진 유지는 가격 규율, 안정적인 구성 요소 비용, 경쟁 압박과 재투자 필요성 속에서 지속적인 비용 관리에 달려 있습니다.
컨센서스 예상치에 반영된 바와 같이, 약간의 실행 부진이나 비용 인플레이션은 수익이 조정되기 전에 마진을 약화시켜 밸류에이션 지지력을 약화시킬 것이며, 이는 1년 역사적 영업이익률인 8.7%보다 낮은 수치로, 모델에서는 마진 확대보다는 약간의 마진 압박을 가정하고 있음을 나타냅니다.
3. 출구 P/E 배수: 10.4배
Dell의 밸류에이션은 안정적인 수익과 제한적인 성장 기대치에 기반한 1년 P/E 배수 11.9배로 성숙한 하드웨어 경제를 반영하고 있습니다.
이 모델은 점진적인 낙관론 없이 지속적인 현금 창출을 가정하여 마진 회복과 규모 확대에 따른 이익을 정상화한 후의 수익을 자본화합니다.
시장 컨센서스 추정치에 따르면, 실적 실망은 상승 여력 확대보다는 멀티플 압축을 유도하여 견조한 영업에도 불구하고 수익률을 감소시킬 것이며, 이는 1년 역사적 P/E 배수인 11.9보다 낮기 때문에 이 모델은 재평가보다는 밸류에이션 정상화를 가정하고 있습니다.
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상황이 더 좋아지거나 나빠지면 어떻게 되나요?
Dell 주식 결과는 엔터프라이즈 인프라스트럭처 수요, AI 서버 실행, PC 교체 시기, 비용 규율에 따라 달라지며, 2030년까지의 결과를 형성합니다.
- 낮은 경우: 기업 지출이 약화되고 PC가 더디게 회복되면 매출은 약 8.0% 성장하고 마진은 5.9% → 4.2%의 연간 수익률을 유지합니다.
- 중간 사례: AI 서버가 꾸준히 확장되고 PC가 안정화되면 매출은 8.9% 가까이 성장하고 마진은 6.2% → 10.0%의 연환산 수익률로 개선됩니다.
- 높은 경우: AI 백로그가 효율적으로 전환되고 비용 통제가 강화되면 매출은 약 9.8%, 마진은 6.4% → 15.4%의 연환산 수익률에 도달합니다.
Dell 주식의 상승 여력은 얼마나 될까요?
TIKR의 새로운 밸류에이션 모델 도구를 사용하면 1분 이내에 주식의 잠재 주가를 추정할 수 있습니다.
세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 매출 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
무엇을 입력해야 할지 잘 모르겠다면 애널리스트의 컨센서스 추정치를 사용하여 각 입력을 자동으로 채우므로 빠르고 신뢰할 수 있는 시작점을 얻을 수 있습니다.
그런 다음 상승, 기본, 하락 시나리오에서 잠재적인 주가와 총 수익률을 계산하여 주식의 저평가 또는 고평가 여부를 빠르게 확인할 수 있습니다.
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면책 조항:
TIKR의 기사는 TIKR 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매수 또는 매도를 위한 추천이 아님을 유의하시기 바랍니다. Tikr 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
