핵심 요약
- 엔브리지는 6.0%, 듀크 에너지는 3.8%의 배당 수익률을 제공하며, 각각 2025년 12월에 3%, 2026년 7월에 2%의 배당금 인상을 단행했습니다.
- 엔브리지의 2025 회계연도 배당 가능 현금흐름은 배당금을 1.51배로 충당했으며, 애널리스트들은 2026 회계연도에도 1.50배를 예상하고 있습니다.
- 듀크 에너지는 2025 회계연도에 정상화된 EPS의 67%를 배당으로 지급했으며, 이는 2022 회계연도의 76%에서 하락한 수치입니다. 또한 2030년까지 연간 EPS가 5%에서 7% 성장할 것으로 예상하고 있습니다.
- 엔브리지는 더 많은 부채를 보유하고 있으며, 순부채 대비 EBITDA 비율이 6.3배로 듀크 에너지의 5.4배보다 높습니다. 또한 배당금을 캐나다 달러로 지급합니다.
배당금으로 생활하는 퇴직자들은 큰 금액의 수표를 원하며, 매년 꾸준히 받을 수 있는 수표를 원합니다.
엔브리지(ENB)는 더 큰 금액의 수표를 써줍니다. 12월에 31년 연속으로 연간 배당금을 인상한 후 현재 수익률은 6.0%입니다. 듀크 에너지(DUK)의 수익률은 3.8%이며, 7월에 다시 한번 배당금을 인상하여 자사가 집계한 연간 인상 기록을 20년 이상으로 연장했습니다.
그렇다면 이 둘 중 어떤 주식이 퇴직자의 포트폴리오에 들어가야 할까요?
| 지표 | 엔브리지 (ENB) | 듀크 에너지 (DUK) |
|---|---|---|
| 배당 수익률 | 6.0% | 3.8% |
| 배당 성장률, 2020 회계연도 ~ 2025 회계연도 | 연간 3.1% | 연간 2.0% |
| 기록 (회사 자체 집계) | 31년 연속 연간 인상 | 20년 이상 연간 인상 |
| 충당 비율, 2025 회계연도 | 배당 가능 현금흐름 대비 1.51배 | 정상화된 EPS 대비 67% |
| 충당 비율, 2026 회계연도 합의치 | 배당 가능 현금흐름 대비 1.50배 | 정상화된 EPS 대비 65% |
| 순부채/EBITDA (LTM) | 6.3배 | 5.4배 |
엔브리지: 31회 인상, 그리고 계속
2025년 12월, 엔브리지는 분기 배당금을 3% 인상하여 주당 C$0.97(연간 C$3.88)로 책정했습니다. 배당 가능 현금흐름이 이를 여유롭게 충당합니다: 2025 회계연도 주당 C$5.71의 현금흐름 대비 C$3.77의 배당금, 즉 1.51배입니다. 애널리스트들은 2026 회계연도에 1.50배를 예상하고 있습니다.
이 완충 장치는 수년간 꾸준히 유지되어 왔습니다. 충당 비율은 2016 회계연도의 1.92배에서 2019 회계연도 1.55배로 하락했습니다. 그 이후로 매년 1.44배에서 1.58배 사이를 유지하고 있습니다.
현금흐름은 여전히 성장하고 있습니다. 7월에 엔브리지는 2026 회계연도 주당 C$5.70~C$6.10의 배당 가능 현금흐름에 대한 가이던스를 재확인했으며, 2026년 이후에도 연간 약 5%의 성장을 예상하고 있습니다.
부채가 걸림돌입니다. 엔브리지 자체의 부채 대 EBITDA 비율은 6월 말 기준 5.1배로, 목표 범위인 4.5~5.0배를 상회했습니다. 회사는 2026년 말까지 다시 목표 범위 내로 돌아올 것으로 예상하고 있습니다.
미국 퇴직자들은 엔브리지가 배당금을 캐나다 달러로 책정한다는 점을 알아야 합니다. 미국 달러로 지급되는 수표(현재 환율 기준 연간 주당 $2.79)는 통화 변동에 따라 움직이며, 캐나다는 미국 보유자에게 지급되는 배당금에 대해 원천징수세를 부과합니다.
6.0%의 수익률을 기준으로, $10,000 투자 시 오늘날 $600의 연간 배당금을 받습니다. 3.1%의 성장률을 유지한다면, 10년 후에는 약 $788가 되어 원래 $10,000 투자액 대비 7.9%의 수익률에 해당합니다.
듀크 에너지는 더 빠르게 인상할 여력이 있다
듀크 에너지의 수표는 더 작지만, 미국 달러로 지급되며 그 배후의 이익은 배당금보다 빠르게 성장하고 있습니다. 부채와 주식을 통해 건설 자금을 조달하는 유틸리티 기업으로서, 듀크는 이익을 기준으로 평가받습니다. 회사는 2025 회계연도에 정상화된 EPS의 67%($6.31 대비 $4.22)를 배당으로 지급했으며, 애널리스트들은 2026 회계연도에 65%를 예상하고 있습니다.
이 비율은 3년 연속 하락했습니다. 정상화된 EPS는 2022 회계연도 $5.27에서 2025 회계연도 $6.31로 성장한 반면, 배당금은 $3.98에서 $4.22로 상승했습니다.
더 많은 이익 성장이 예상됩니다. 8월에 듀크는 2026년 조정 EPS 가이던스 $6.55~$6.80을 재확인했으며, 2030년까지 연간 5%~7% 성장을 예상하고 있습니다. 이 계획을 뒷받침하는 데이터센터 고객들과 체결된 7.8기가와트 규모의 계약을 보유하고 있습니다.
그러나 주주들은 아직 그 성장의 많은 부분을 받지 못하고 있습니다. 7월 인상률은 2%였으며, 경영진은 이 수치가 최근 몇 년간의 인상률과 일관된다고 언급했습니다.
3.8%의 수익률을 기준으로, $10,000 투자 시 오늘날 $380의 연간 배당금을 받습니다. 2.0%의 성장률을 유지한다면, 10년 후에는 약 $455가 되어 현재 현금 투자액 대비 약 4.5%의 수익률에 해당합니다.
그렇다면 어떤 배당주가 승리할까?
배당금으로 생활하는 퇴직자에게는 엔브리지가 더 나은 배당주입니다. 오늘날 더 큰 금액의 수표를 지급합니다: $10,000 투자 시 엔브리지는 연간 $600, 듀크는 $380입니다. 또한 엔브리지의 배당금 성장률이 더 빠릅니다: 2020 회계연도부터 2025 회계연도까지 연간 3.1% 대비 듀크의 2.0%입니다. 이러한 성장률 하에서는 듀크의 배당 소득이 따라잡지 못합니다.
듀크 에너지도 나름의 강력한 근거를 가지고 있습니다. 그 수표는 미국 달러로 지급되며, 외국 세금이 원천징수되지 않습니다. 또한 부채 비율이 더 낮습니다: 순부채 대 EBITDA 비율이 엔브리지의 6.3배 대비 5.4배입니다. 배당성향이 67%로 낮아졌고 EPS가 연간 5%~7% 성장할 것으로 예상되므로, 듀크는 배당금을 계속 인상할 충분한 여력을 가지고 있습니다. 다만 결론적으로, 저는 31년 연속으로 인상해 온 기업으로부터 더 크고 더 빠르게 성장하는 수표를 받는 것을 선호합니다.
물론 엔브리지의 부채는 여전히 자체 목표를 상회하며, 경영진은 새로운 프로젝트가 가동되면서만 부채가 감소할 것으로 예상하고 있습니다. 이는 향후 몇 년간 주시해야 할 숫자입니다.
그렇다면 엔브리지 주식의 실제 가치는 얼마일까?
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