Adobe Stock의 주요 통계
- 지난 달 실적: -20%
- 52주 범위: $263 ~ $466
- 밸류에이션 모델 목표 가격: $421
- 내재 상승 여력: 57.7%
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무슨 일이 있었나요?
Adobe Inc. 주가는 지난달 대형 소프트웨어 주식 전반에 걸쳐 투자 심리가 약화되면서 주당 267달러 근처에서 마감하며 급락했습니다. 이러한 하락은 Adobe의 펀더멘털 악화보다는 단기 성장 가시성 및 밸류에이션 재설정에 대한 우려를 반영한 것입니다.
주가는 한 달 동안 지속된 기관의 매도 압력으로 인해 크게 하락했으며, 포트폴리오 재조정으로 주가에 부담을 주었습니다.
존슨 인베스트먼트 카운슬은 Adobe 지분을 8.0% 줄였고, 윌슨 자산 관리 인터내셔널은 78.4%, 시그니처 에스테이트 앤 인베스트먼트 어드바이저스는 98.4%까지 보유 지분을 줄였습니다.
프로셰어 어드바이저도 18.0%의 지분을 줄여 이 기간 동안 지속적인 매도 압력에 기여했습니다.
이러한 감소는 선별적 축적을 통해 부분적으로 상쇄되었습니다. 프로비던스 캐피털 어드바이저스는 Adobe 지분을 47.9% 늘려 보유 주식을 24,162주로 늘리고 Adobe를 19번째로 큰 회사로 만들었습니다.
기관 소유 지분은 81.79%로 여전히 높은 수준을 유지하고 있으며, 이는 광범위한 투자 철수보다는 운용사 간의 재분배가 반영된 것으로 보입니다.
또한 Adobe는 이 기간 초에 2025 회계연도 매출 237억 7,000만 달러, 4분기 매출 61억 9,000만 달러, 새로운 총 Adobe ARR을 기록하는 등 강력한 4분기 실적 업데이트를 발표했음에도 불구하고 주가 하락이 발생했습니다.
펀더멘털은 견고하게 유지되었지만 단기적인 상승 촉매제가 부재하고 포지셔닝 조정이 진행 중인 점이 지난 한 달 동안 주가가 하락 추세를 이어간 이유를 설명하는 데 도움이 되었습니다.
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Adobe는 저평가되어 있습니까?
가치 평가 가정 하에서 주식은 다음을 사용하여 모델링됩니다:
- 매출 성장률(CAGR): 8.8%
- 영업 마진: 44.6%
- 출구 주가수익 배수: 13.5배
매출 성장 기대치는 급격한 주기적 반등보다는 구독 갱신, AI 기반 사용 증가, Firefly, Acrobat, Experience Cloud 툴의 기업 도입 증가에 힘입어 디지털 미디어 및 디지털 경험 전반에서 꾸준한 확장을 반영합니다.
Adobe의 소프트웨어 기반 모델이 AI 수익화, 크리에이티브 크레딧 소비, 고가 구독 티어가 거시 환경이 둔화된 상황에서도 운영 레버리지를 지원하는 등 효율적으로 확장됨에 따라 마진 가정은 계속 높아질 것으로 예상됩니다.
이는 향후 수익이 빠른 매출 가속화보다 수익의 질, 가격 책정력, AI 기반 수익화에 더 많이 좌우된다는 관점을 뒷받침합니다.
이러한 입력값을 바탕으로 밸류에이션 모델은 목표 주가를 421달러로 추정하며, 이는 약 2.8년간 총 57.7%의 상승 여력을 의미하는 것으로 현재 주가가 저평가되어 있음을 나타냅니다.
내년의 실적은 영향력이 큰 몇 가지 영역의 실행에 달려 있습니다. AI의 영향을 받은 ARR의 확대, 생성 신용 소비의 증가, Firefly 서비스 및 GenStudio의 지속적인 기업 도입은 지속적인 성장의 핵심 요소로 남아 있습니다.
비즈니스 사용자들 사이에서 Acrobat과 Express의 수익 창출이 개선되고 AI 기반 콘텐츠 제작 및 마케팅 툴의 채택이 확대되면 공격적인 고객 확보 없이도 사용자당 평균 매출을 더욱 높일 수 있습니다.
현재 수준에서 Adobe는 저평가된 것으로 보이며, 향후 실적은 투기적인 여러 확장보다는 견고한 마진, AI 수익화 진전, 반복적인 구독 증가에 의해 좌우될 것으로 보입니다.
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세 가지 간단한 입력만 하면 됩니다:
- 수익 성장
- 영업 마진
- 출구 주가수익비율 배수
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