주요 요점:
- 2분 가치평가 모델은 2년 후 BMY 주식을 주당 53달러로 평가합니다.
- 이는 현재 가격인 50달러에서 6% 상승한 것에 불과합니다.
- 2025년 일시적인 반등 이후 수익이 감소할 것으로 예상되는 가운데, 현재 주가는 충분히 가치가 있는 것으로 보입니다.
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브리스톨 마이어스 스퀴브 (BMY) 는 꾸준한 현금 흐름과 높은 수익률 덕분에 오랫동안 배당 투자자들에게 신뢰할 수 있는 종목으로 사랑받아 왔습니다.
그러나 최근 수익 변동성과 약한 성장 전망으로 인해 단기적인 상승 여력에 대한 의문이 제기되고 있습니다.
이 거대 제약회사가 여전히 배당 투자자들에게 기회가 될 수 있는지 분석해 보겠습니다.
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2분 평가 모델이란 무엇인가요?
주식의 장기적인 가치를 좌우하는 세 가지 핵심 요소가 있습니다:
- 매출 성장: 비즈니스가 얼마나 커지는가.
- 마진: 수익: 비즈니스가 벌어들이는 수익입니다.
- 배수: 투자자가 비즈니스의 수익에 대해 지불할 의향이 있는 금액입니다.
2분 가치평가 모델은 간단한 공식을 사용하여 주식 가치를 평가합니다:
예상 정규화 주당순이익 * 선물 주가수익비율 + 예상 배당금 = 예상 주가
수익 성장과 마진은 기업의 장기 정규화 주당순이익 (EPS)을 결정하며, 투자자는 주식의 장기 평균 주가수익배수를 사용하여 시장에서 기업의 가치를 어떻게 평가하는지 파악할 수 있습니다.
이 블루칩 배당주가 충분히 가치 있어 보이는 이유
예측
2024년에 카루나 테라퓨틱스와 시스팀뮨 인수와 관련하여 121억 달러의 세금 공제 불가 비용을 기록하면서 브리스톨-마이어스 스퀴브의 수익은 급격한 타격을 입었습니다. 이는 해당 거래에 자금을 조달하는 데 사용된 부채로 인한 이자 비용 상승과 맞물려 수익에 큰 부담을 주었습니다.
앞으로 2025년의 일시적인 반등이 사라지고 장기적인 수익 추세로 돌아감에 따라 2026년과 2027년에는 수익이 다시 하락할 것으로 예상됩니다.
이러한 이유로 브리스톨-마이어스는 단기적으로는 그다지 흥미로워 보이지 않습니다.
그러나 향후 브리스톨-마이어스의 수익 성장은 다음 요인에 의해 주도될 것으로 보입니다:
- 강력한 제품 포트폴리오: BMY는 엘리퀴스, 옵디보, 레블리미드 등 종양학, 면역학, 심혈관 질환 분야의 블록버스터 의약품을 보유하고 있어 상당한 현금 흐름을 창출하고 있습니다.
- 파이프라인 잠재력: BMY는 주가를 압박하는 특허 절벽 우려를 일부 완화할 수 있는 다양한 후기 단계 파이프라인을 보유하고 있습니다.
- M&A 잠재력: BMY의 탄탄한 현금 포지션은 전략적 인수를 통해 파이프라인을 강화하고 미래 성장을 견인할 수 있습니다.
또한 이 주식은 우량 배당주입니다.
현재 BMY는 주주들에게 4.8%의 배당 수익률을 제공합니다. 즉, 헬스케어 주식에 1,000달러를 투자하면 연간 48달러의 배당금을 받을 수 있습니다.
헬스케어 주식을 추적하는 애널리스트들은 연간 배당금이 2024년 주당 2.42달러에서 2027년 주당 2.65달러로 증가할 것으로 예상하고 있습니다.
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BMY 주식은 현재 저평가되어 있나요?
BMY 주가는 1년 평균 P/E 배수에 근접한 수준에서 거래되고 있습니다.
그러나 이 밸류에이션은 광범위한 제약 부문과 S&P 500에 비해 상당히 압축된 것으로, 2025년 이후 회사의 성장 전망에 대한 시장의 회의적인 시각을 반영할 수 있습니다.
밸류에이션에는 현재 주식이 거래되는 배수와 비슷한 8배의 주가수익비율을 사용할 것입니다.
BMY 주식의 공정 가치
2분 가치 평가 모델을 사용하고 보수적인 접근 방식을 적용합니다:
- 보수적인 2027년 EPS 추정치: $6
- 보수적인 순방향 P/E 배수: 8배
- 향후 2년 내 예상 배당금: $5
예상 정규화 주당순이익($6) * Forward P/E 비율(8배) + 배당금($5) = 예상 주가($53)
이 밸류에이션을 통해 얻을 수 있는 2년 후 예상 BMY 주가는 주당 53달러입니다.
현재 브리스톨마이어스스퀴브 주식이 주당 약 50달러에 거래되고 있으므로, 이는 향후 2년간 약 6%의 잠재적 상승 여력 또는 연간 3%의 수익률을 의미합니다.
주식 시장의 연평균 수익률이 약 10%인 점을 감안하면 매우 낮은 수준입니다. 게다가 이 밸류에이션에는 이미 배당금이 포함되어 있습니다.
이것은 단지 가치 평가 연습일 뿐이며 향후 주가가 어떻게 될지 확실히 알 수 없다는 점을 명심하세요. 하지만 현재 BMY의 주가는 제값을 받을 수 있을 것으로 보입니다.
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BMY 주식의 목표가는 얼마입니까?
애널리스트들은 BMY 주식의 평균 목표 주가를 주당 약 57달러로 잡고 있으며, 이는 현재 주가 대비 약 14%의 상승 여력이 있다고 보고 있습니다:
고려해야 할 위험
투자자는 제약 회사로서 이 주식에 수반되는 몇 가지 위험에 대해 알고 있어야 합니다:
- 특허 절벽: BMY는 주요 제품, 특히 엘리퀴스와 레블리미드의 특허 만료에 직면해 있으며 이는 향후 매출에 상당한 영향을 미칠 수 있습니다.
- 파이프라인 실행: 특허 만료로 인한 향후 매출 손실을 상쇄하기 위해서는 성공적인 후기 임상시험 결과와 상업적 출시가 필요합니다.
- 가격 압박: 미국에서 진행 중인 약가 개혁 이니셔티브는 BMY 포트폴리오 전반의 수익성에 영향을 미칠 수 있습니다.
- 통합 과제: 이 회사는 중요한 인수(특히 셀진)를 통해 통합에 대한 과제를 계속 안고 있습니다.
- 업계 경쟁: BMY가 경쟁하는 종양학 및 면역학 분야는 기존 플레이어와 혁신적인 생명공학 회사로 점점 더 붐비고 있습니다.
이러한 리스크는 시장이 이러한 역풍에 대해 미래 성장 잠재력을 할인하기 때문에 주식의 압축된 밸류에이션 배수를 설명하는 데 도움이 됩니다.
TIKR 테이크아웃
브리스톨 마이어스 스퀴브는 대표적인 제약 배당주로, 투자자에게 강력한 수익 요소를 제공합니다.
그러나 수익이 감소할 것으로 예상되고 주식이 이미 상당히 고평가된 것처럼 보이기 때문에 현재 주가에서는 특별히 매력적으로 보이지 않습니다.
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면책 조항:
Tikr의 기사는 Tikr 또는 콘텐츠 팀의 투자 또는 재정적 조언을 위한 것이 아니며, 주식 매매를 위한 추천도 아닙니다. 저희는 TIKR 터미널의 투자 데이터와 애널리스트의 추정치를 기반으로 콘텐츠를 제작합니다. 당사의 분석에는 최근 회사 뉴스나 중요한 업데이트가 포함되지 않을 수 있습니다. TIKR은 언급된 주식에 대해 어떠한 포지션도 갖고 있지 않습니다. 읽어주셔서 감사드리며 즐거운 투자 되세요!
