Zoomの主要統計
- 現在価格：～106ドル（2026年5月22日）
- 27年度第1四半期 総収入：12億3,900万ドル、前年同期比5.5%増
- 27年度第1四半期（非GAAPベース）EPS：1.55ドル、前年同期比8%増
- 27年度第1四半期：非GAAPベースの営業利益率41.1%
- AIコンパニオン有料MAU成長率前年同期比+184
- FY27売上高ガイダンス（引き上げ）：50億8,000万ドル～50億9,000万ドル、中間値で前年同期比4.4%増
- FY27非GAAPベースのEPSガイダンス（引き上げ）：$5.96-$6.00
- TIKRモデル目標株価:103ドル
- インプライド・リターン:~5年間で(2%)
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Zoom株、第1四半期予想を上回り、ガイダンスも上方修正。
ズーム・コミュニケーションズ（ZM）は2026年5月21日、前年同期比5.5％増のFY27第1四半期総収入12億3900万ドルを発表、ストリート予想の12億2400万ドルを1400万ドル上回り、ガイダンスの上限を上回った。
非GAAPベースのEPSは1.55ドルで、前年同期の1.43ドルから増加し、ガイダンスの上限を0.13ドル上回った。
企業向け売上高は前年同期比7.2%増で、総売上高の61%を占め、1ポイント増加した。
AI Companion の有料月間アクティブユーザー数は前年比 184% 増加し、My Notes の月間アクティブユーザー数は発売からわずか 4 か月で 150 万人を突破しました。
Zoomカスタマー・エクスペリエンスは2桁の高成長を達成し、ZCX案件の上位10件のうち9件、コンタクトセンター案件の上位10件のうち8件で、レガシーCCaaSベンダーを駆逐する有料AIが採用された。
ミシェル・チャン最高財務責任者（CFO）は27年度第1四半期決算説明会で、非GAAPベースの営業利益が5億900万ドルとなり、ガイダンスの上限を1,700万ドル上回ったと述べた。
経営陣は通期売上高ガイダンスを50億8,000万～50億9,000万ドル（中間値で4.4％増）に引き上げ、非GAAPベースのEPSガイダンスを5.96～6.00ドルに引き上げた。
同社は第1四半期に420万株を3億6,200万ドルで買い戻し、さらに10億ドルの追加買い戻し権限を発表した。
RPOは前年同期比11％増の43億ドル、非継続RPOは19％増となったが、これは電話やコンタクトセンター案件で一般的になっている長期契約を反映している。
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TIKRによるZoom株の目標株価103ドルは、現在の株価がすでに回復を織り込んでいることを示唆している
TIKRのバリュエーション・モデルでは、2031年1月までにZoom Communications, Inc.を103ドルとし、現在の価格〜106ドルからマイナス2％、年率換算でマイナス0.4％のトータル・リターンを示唆している。
ミッドケースでは、収益のCAGRを3.2%、純利益マージンを36.1%と想定し、PER倍率を年率0.9%圧縮しています。つまり、仮にZoomがこれらのマージンの前提を達成したとしても、倍率が横ばいから圧縮されることで、今日の水準からの値上がり余地はほとんどなくなります。
第1四半期の業績上振れとガイダンスの引き上げは、Zoom株の実行力を確認するものだが、TIKRモデルは、今後数年間の3％から4％の収益成長が、すでにモデル目標に対して割高で取引されている株価を動かすのに十分かどうかという、より難しい問題を組み立てている。
ローケースでは、2031年1月までにZoomの株価は92ドルになり、IRRはマイナス1.6％、売上高のCAGRは2.9％に鈍化し、AI投資コストが収益性を圧迫するため、純利益率は33％に縮小するシナリオとなる。
ミッドケース（114ドル、IRR1％）は、利ざやが36.1％、売上高が3.2％となり、利益は小幅にとどまるが、ZCXとAIの収益化を31年度まで着実に実行する必要がある。
138ドル、IRR 3.1％のハイケースでは、売上高年平均成長率3.5％、純利益率38.4％まで拡大する必要があり、この結果は、カスタムAIコンパニオン、Zoom AIサービス、コンタクトセンターがそれぞれ予測ウィンドウ内で有意義な収益貢献者になるかどうかにかかっている。
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