ジョンソン・エンド・ジョンソン株の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス +2.4%
- 52週レンジ: $141.5 to $251.7
- 現在の株価: $246.8
何が起きたのか？
ジョンソン・エンド・ジョンソン株(JNJ)は、52週高値251.71ドルをわずか2%下回る水準で取引されているが、2025年の売上高942億ドルをクリアし、同時に史上最も多角的なパイプラインを構築した企業であることを、株価の抑制は控えめに示している。
3月3日、FDAは全身性エリテマトーデスを適応症とするニポカリマブのファスト・トラック指定を行い、228人の成人の疾患活動性の低下を示す第2b相JASMINEデータが裏付けとなった。
その結果、J&Jの第4四半期の調整後希薄化後1株当たり利益（EPS）は前年同期比20.6%増の2.46ドルとなり、医療機器事業の利益率は10.8%から17.4%に、革新的医薬品事業の利益率は32.5%から36.3%に改善した。
ホアキン・ドゥアト会長兼最高経営責任者（CEO）は第4四半期の決算説明会で、「10年後までに2桁成長を達成する目処がついた」と述べた。
すでに年間10億ドル以上を生み出している28のプラットフォーム、2026年の210億ドルのフリーキャッシュフロー目標、SLEとWAIHAで拡大するニポカリマブ、来年初めまでに予想されるOTTAVAのFDA決定により、J&Jは現在の価格がまだ織り込んでいない数年間の複合的なウィンドウに入る。
ウォール街が銘柄を格上げする瞬間を、市場の他の銘柄が格上げする前にご覧ください。
JNJ株に対するウォール街の見方
ニポカリマブのSLEにおける3月3日のFDAによるファストトラック指定は、2月24日のWAIHA申請と重なり、J&Jの対処可能な収益を現在のコンセンサスモデルをはるかに超えて直接的に拡大する多効能生物製剤プラットフォームを確認するものである。
売上高は2025年の942億ドルから2026年には推定1006億ドルに拡大し、正規化EPSは10.79ドルから11.53ドルに、EBITDAマージンは35.3%から36.7%に拡大する。
ウォール街では、買い9、アウトパフォーム5、ホールド10、アンダーパフォーム1となっており、平均目標株価は233.13ドルで、246.75ドルから5.5%の下落となる。
アナリストの目標レンジは155ドルから265ドルで、低位はタルク訴訟の激化とデピューシンセの分離破壊を反映し、高位は複数の適応症におけるニポカリマブの承認とOTTAVAの米国での発売が2027年以降の外科用ロボットの収益を促進することを必要としている。
バリュエーション・モデルの結果は？
ミッドケース・バリュエーション・モデルでは、2030年12月までにJNJの株価を299.57ドルとし、現在の水準から21.4%のトータル・リターンと4.1%の年率IRRを想定している。この控えめなIRRは、J&Jが現在の6%の収益成長軌道を超えて加速する能力について市場が懐疑的であることを反映している。
市場はJNJを低成長のヘルスケア・コングロマリットと評価しているが、ステラーラを除いた革新的医療は2025年に15%近い成長を遂げた。J&Jは現在、2018年のレミケードと2025年のステララという2つの大きな独占権喪失イベントを克服しており、これは他社が追随できない偉業である。ジョー・ウォルク最高財務責任者（CFO）は、TDコーウェンのカンファレンスで、2028年と2029年までの心臓血管と外科の予測について、コンセンサスが「少し控えめ」であることを確認した。
デピュー・シンセが200億ドル以上で売却されれば、残りのポートフォリオに〜75ベーシスポイントのマージンと成長が追加されることになるが、これは現在の株価246.75ドルには反映されていない再格付けイベントだ。
タルクMDLのドーバート判決はまだ控訴中であり、現在進行中の訴訟費用はすでに第4四半期のその他費用に9億ドル計上している。
4月14日の2026年第1四半期決算説明会では、TREMFYAのIBDモメンタムとCARVYKTIの拡大が2桁成長を維持することが確認されるか、アナリストは平均目標233.13ドルを下方修正することを余儀なくされるだろう。
JNJは現在の価格では妥当な評価だが、デピューの売却が200億ドル近くで成立し、ニポカリマブが年末までに2つ目の承認を取得すれば、魅力的な買いとなる。
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