UAL株の主な統計データ
- 過去30日間のパフォーマンス: -17
- 52週レンジ: $52 to $119
- 評価モデル目標株価:$107
- インプライド・アップサイド: 15
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何が起きたのか？
ユナイテッド航空ホールディングスユナイテッド航空ホールディングスは、投資家が強い旅行需要から、その需要が安定した収益性につながるかどうかに焦点を移し、歴史的に利益率の安定性が高いデルタ航空や、収益性のばらつきが大きいアメリカン航空などの競合他社と並んで、最近圧力を受けている航空株全体と同じように取引されている。
ユナイテッド航空ホールディングスの株価は、過去30日間で約17％下落し、1株当たり88ドル近辺で終えた。これは主に、投資家が燃油費と運航経費の上昇により利幅が縮小することを懸念しているためで、同社は約46億ドルの燃油費増に直面しており、価格設定が強化されたにもかかわらず、これを完全に相殺することは難しい可能性がある。
スコット・カービー最高経営責任者（CEO）は、「当社史上最大の予約週が10週あった」と述べ、コスト上昇にもかかわらず価格設定が引き続き堅調であることを強調した。
一方、ウェルズ・ファーゴは目標株価を145ドルから130ドルに引き下げたものの、オーバーウェイトのレーティングを維持した。
機関投資家の動きも、アセナゴン・アセット・マネジメントが61.9％の減資、AIAグループが69.9％の減資、ロング・フォーカス・キャピタル・マネジメントが40.7％の減資など、エクスポージャーを調整する一方で、ランズドーン・パートナーズやスイス・ライフ・アセット・マネジメントのようにエクスポージャーを増やすなど、ポジショニングにばらつきがみられた。
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UALは割安か？
バリュエーションの前提条件として、株価は以下のようにモデル化されています：
- 収益成長率（CAGR）：7
- 営業利益率10%
- 出口PER倍率：6倍
プレミアム席とエコノミー席の旺盛な需要が引き続き航空券価格の上昇を支え、座席のアップグレードや手荷物料金などのサービスによる追加収入も見込まれるため、収益の伸びは一桁台半ばで堅調に推移すると予想される。
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この見通しは、急速な成長よりもマージンの拡大によるところが大きく、プレミアム座席の構成、ロイヤリティプログラムの収益化、価格決定力の改善により、総旅客数の伸びが鈍化しても収益性を高めることができる。
歴史的に安定したマージンを提供してきたデルタ航空と比較すると、ユナイテッドの業績は、収益性のギャップを埋める実行力にかかっている。
利益率の高い長距離便とプレミアム需要が持続すれば収益が改善するため、キャパシティ規律と国際路線の最適化も引き続き重要な原動力となる。
同時に、燃料費と人件費は依然として重要な変動要因であり、価格改善がこれらのコストを相殺できるかどうかが、来年度の収益の強さを左右する。
現在の水準では、ユナイテッド航空は小幅な割安感があり、今後の業績は、需要の伸びだけでなく、主にマージンの回復と価格設定力によって左右されると思われる。
UAL株は今後どの程度上昇するのか？
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- 収益成長率
- 営業利益率
- 出口PER倍率
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