Synopsys株の主なポイント（2026年7月時点）
- モデルによる上昇余地: TIKRの評価モデルは、Synopsys株の目標価格を681ドルと算出しており、これは2030年10月までに82%の総リターン（年率15%）を意味します。
- アナリストの見解: ウォールストリートの見解は、2026年7月24日時点でSynopsys株について「買い」14件、「アウトパフォーム」4件、「ホールド」5件、「意見なし」1件、「アンダーパフォーム」1件となっており、「売り」はゼロ、平均目標価格は564ドルです。
- ロイヤルティへの転換: Synopsysは、インターフェースIP事業を、固定の使用料モデルから、ハイパースケーラーが社内で設計するカスタムチップに対する使用料プラスロイヤルティモデルへと転換中です。CEOのSassine Ghazi氏はこれをCOTと呼び、第1四半期で底を打ったばかりのこの事業の成長率を「意味のある」水準まで引き上げる可能性があると述べています。
- 下落の深さ: Synopsys株は、IP事業が経営陣が約束した通りの四半期連続の回復を達成したにもかかわらず、2026年7月24日時点でピークから42%下落しています。
Synopsys株のIP事業は、ハイパースケーラーが避けられないロイヤルティのアップグレードを獲得中
Synopsys (SNPS) は、ハイパースケーラーが現在社内で設計しているカスタムチップに連動したロイヤルティモデルを中心に、インターフェースIP事業を再構築しています。この転換は、CEOのSassine Ghazi氏が2026年6月9日のMizuho Technology Conferenceで説明しました。IPセグメントは第1四半期で底を打ち、第2四半期では経営陣が約束した通りの四半期連続の成長を達成しましたが、より大きな変化は構造的なものです：Synopsysは、ライセンス料を超え、その技術で構築されたすべてのカスタムチップの上昇分の一定割合を獲得するために、ハイパースケーラーと交渉中です。
Ghazi氏は、並行して進む2つのIPビジネスモデルについて説明しました。1つ目は、彼が「ファクトリー1」と呼ぶ、従来の「一度構築して何度も販売する」ライセンス事業で、これは長年にわたり中二桁の成長を牽引してきました。2つ目の「ファクトリー2」は、自社シリコンを構築するハイパースケーラー向けのカスタマイズされたIPをカバーします。Ghazi氏は、商用の代替品に対してコンピュートコストを管理するために構築されるこれらのチップをCOTと呼びます。このカスタマイズ作業は、基盤となる標準が最終決定される前に行われるため、従来の方法ではライセンスできません。Ghazi氏は、これが重要な理由について率直に述べました：「このCOTはSynopsysのIPなしでは実現しません。」彼はこの発言を、将来の可能性ではなく、すでに進行中の活発な交渉に結び付けました。Synopsysの経営陣は、ファクトリー2のロイヤルティ成長が、中二桁のファクトリー1のベースラインを上回ると予想しており、財務詳細は2026年9月30日の同社のInvestor Dayで明らかになる予定です。
これがSynopsys株の再評価を引き起こしている展開です。固定料金に基づくライセンス事業が、それが可能にするチップの収益に参加権を持つ事業へと変わりつつあり、そのタイミングは、Ghazi氏によればまだ減速していないハイパースケーラーのチップ開発の波と一致しています。
ロイヤルティ転換がすでにアナリストのモデルに反映され始めている証拠は、損益計算書の他の部分でも積み上がっています：ストリートは、SynopsysのEBITDAマージンが2027年1月四半期に48%でピークに達すると予測しており、これは直近四半期の42%から上昇した水準です。強気派は、このピークをAnsysとのシナジーとIPロイヤルティの収益化計画が数字に反映され始めた証拠と指摘しています。弱気派は、EBITDA成長が2027年半ばまでに一桁台に減速するとモデル化されている点を反論材料とし、これはまさにストリートの慎重姿勢とTIKRのより積極的な再評価が分かれるポイントです。
Synopsys株のロイヤルティ移行はIP成長を再形成する可能性があります。TIKRが想定する上昇余地を確認する →
Synopsys株は42%の下落圏内にありながら、アナリストは強気姿勢を維持
Synopsys株は、2026年7月24日に最大42%の下落（チャート上で最も深い押し目）を記録し、その日の終値は373ドルでした。
この下落幅は、経営陣がIP事業の転換点が予定通りに進んでいることを確認したにもかかわらず拡大し、事業運営の進捗と株価の間のギャップはまだ埋まっていません。
ウォールストリートの評価は明確に強気に傾いています。2026年7月24日時点でSynopsys株をカバーする25人のアナリストのうち、14人が「買い」、4人が「アウトパフォーム」と評価しているのに対し、「ホールド」は5人、「意見なし」は1人、「アンダーパフォーム」は1人で、「売り」はゼロです。平均目標価格は564ドルで、6か月前の446ドルから上昇しており、現在の終値373ドルから51%の上昇余地を意味します。
この目標価格は、株価が下落しているにもかかわらず上昇しており、目標価格と終値の比率を151%に押し上げています。これは、提供されている6期間の表の中で最も広いギャップです。
TIKRはSynopsys株を681ドルと評価、IPロイヤルティの拡大を織り込み
TIKRの中間ケースモデルは、Synopsys株を2030年10月までに681ドルと評価しており、これは現在の株価373ドルから82%の総リターン（4.3年間で年率15%）を意味します。
この年率は、成熟したエンタープライズソフトウェア企業に投資家が通常求める水準を大きく上回っており、TIKRのモデルが、現在の倍率が示唆するよりもまだ初期の成長段階にあるビジネスとして扱っていることを反映しています。42%の下落とモデルの82.3%のリターンケースの間のギャップは、センチメントがファンダメンタルズからどれだけ乖離しているかを最も明確に示す指標です。
この目標価格は、Ghazi氏が説明した転換、すなわちハイパースケーラーのチップ開発が継続する中で、ファクトリー2のカスタマイズ作業をロイヤルティ収益に変換するというIP事業の実行に基づいています。このロイヤルティ層が経営陣が概説した通りに拡大すれば、セグメントの成長率は中二桁のファクトリー1のベースラインを超え、これは現在の株価がまだ評価していないまさにそのメカニズムです。
Synopsys株の目標価格は、現在の株価との間に大きなギャップがあることを意味します。TIKRのモデルが想定する前提条件を確認する →
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