Super Micro Computerの主要統計
- SMCI株の市場価格前変化率：-9
- 11月4日現在のSMCI株価：47ドル
- 52週高値：66ドル
- SMCI株価目標： 53ドル
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何が起こったのか？
スーパーマイクロコンピュータ（SMCI）の株価は、AIサーバーメーカーが発表した第1四半期決算がウォール街の予想を大きく下回り、プレマーケットで9％も急落した。
売上高はアナリスト予想の58億ドルに対し50.2億ドル、調整後の1株当たり利益は予想の0.39ドルに対し0.35ドルだった。
この報告は、この1ヶ月足らずで2度目の失望となった。10月下旬、スーパーマイクロは第1四半期の売上高が50億ドルにとどまると事前発表した。
同社は、収益の一部が9月期から12月期にシフトする原因となった「デザイン・ウィン・アップグレード」のせいだとしている。
売上高は前年同期比15％減の59.4億ドル、純利益は前年同期の4.243億ドルから半減の1.683億ドル。
急な減益は、同社が新製品を立ち上げ、世界的に製造能力を拡大する中で、マージンへの圧力が高まっていることを反映している。
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SMCI株について市場が伝えていること
SMCI株の下落は、競争の激しいAIインフラ市場における同社の勢いを維持する能力に対する投資家の懸念の高まりを反映している。
スーパーマイクロはAIブームの主要な受益者であり、ハイパースケーラーやクラウドプロバイダーにNvidia GPUを搭載したサーバーを販売しているが、一部のアナリストは、デルが最近シェアを奪っていると考えている。
同社のガイダンスには明るい兆しもある。スーパーマイクロは第2四半期の売上高を100億ドルから110億ドルと予想しており、ウォール街が予想していた78.3億ドルを大きく上回る。
また、このハードウェア企業は、通期の売上高見通しを従来の「少なくとも330億ドル」から「少なくとも360億ドル」に引き上げた。
チャールズ・リャン最高経営責任者（CEO）は、SMCIがNvidia Blackwell Ultra GB300製品ラインに130億ドル以上のバックオーダーを抱えていることを強調した。
しかし、SMCIの株価が叩かれているのは、利益率が悪化しているからだ。デイビッド・ワイガンド最高財務責任者（CFO）は、粗利益率が第1四半期に報告された9.5％から、12月期には300ベーシスポイント低下すると警告した。
同社は、複雑な新しいGPUラック・システムの生産を拡大し、台湾、マレーシア、オランダの製造施設を拡張し、大規模な顧客の導入をサポートするために多額の投資を行っている。
経営陣は、これらのマージン圧力は一時的なものであり、主要顧客のために「世界最大級のクラスタ」を立ち上げ、新たな製造能力を確立することに関連していると強調した。
同社は、データセンター・ビルディング・ブロック・ソリューション（DCBBS）を将来のマージン促進要因として指摘し、データセンター・インフラ事業は通常20％以上の粗利益率を生み出すと主張した。
しかし、投資家が見たいのは、単なる約束ではなく、マージンが改善されるという証拠であることは明らかだ。SMCIの株価は現在、52週前の高値から73％以上下落しており、同社は信頼性という課題に直面している。
強い収益成長の見通しと印象的なバックログにもかかわらず、市場はより良い実行と収益性の回復時期に関する明確な見通しを求めている。
スーパーマイクロが持続的な利益率改善を示すことができるまで、SMCI株は圧力下に置かれる可能性が高い。
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