シーリミテッド株式の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -6
- 52週レンジ: $99.5 to $199.3
- 現在の株価： 108.5 ドル
何が起きたか？
シーリミテッド（SE）の株価は108.45ドルで、52週高値199.30ドルを45.6％下回っているが、第3四半期の売上高は前年同期比38％増の60億ドル、純利益は145％増の3億7500万ドルと急増しており、株価の割安感は根本的な事業加速を見誤る可能性がある。
GoogleとSeaは2月19日、戦略的AIパートナーシップを正式に締結し、Shopeeでエージェント型ショッピングのプロトタイプを構築し、Garenaのゲーム開発パイプラインにAI生産性ツールを導入することを共同で約束した。
このパートナーシップの信頼性を裏付けるように、Shopeeの中核となるマーケットプレイスの収益は、第3四半期にはすでに前年同期比53%増の31億ドルに達し、AIを活用した検索とパーソナライゼーションの改善により、購入転換率は10%上昇し、月間平均アクティブ購入者数は15%増加した。
Moneeのローン残高は毎年70％拡大して79億ドルに達し、Off-ShopeeのSPayLaterは毎年300％成長し、Garenaは予約が51％増加して2021年以来最高の四半期を達成した。
フォレスト・リー会長兼最高経営責任者（CEO）は第3四半期決算説明会で、「Shopeeで非常に実用的な使い方ができ、広告コンバージョンや商品発見を容易にする方法にどれだけ役立つか、非常に興奮している」と述べ、シーのAI戦略が意図的にアプリケーションファーストであり、将来の投機的な支出ではなく、すでに測定可能な広告収入の増加を生み出していることを示唆した。
2月18日に発表されたFei-Fei LiのWorld Labsの10億ドルの資金調達ラウンドに、Seaが指名投資家として参加したことは、Seaが戦略的に空間インテリジェンス・インフラの最前線に位置していることを示している。
今後3～5年を見渡せば、東南アジアの電子商取引で52％の市場シェアを占め、6つ以上の市場でデジタル融資事業を急速に拡大し、1日あたり1億人以上のプレイヤーにリーチするゲーム・プラットフォームを同時に展開するSeaは、電子商取引とクレジットの普及が構造的に未発達なこの地域で、エコシステムの優位性をさらに高めることができる。
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ウォール街によるSE株への評価
グーグルのAIパートナーシップは、すでに実績のあるShopeeのマネタイズエンジンを直接加速させる。
一方、ファンダメンタルズ面でも加速が確認されており、2025年の売上高は32.9%増の224億ドル、EPSは144.7%増の3.50ドルになると推定されている。
その結果、ウォール街は26の「買い」と5つの「アウトパフォーム」を掲げ、わずか2つの「ホールド」に対して強気である。
さらに、アナリストのターゲット・スプレッ ドは広く、安値137.00ドル、高値226.00ドルは、不良債権 の悪化なしにマネーの70％の貸出金残高の伸びが持続 するかどうかにかかっている。
評価モデルは何を示しているか？
シーの2030年までの売上高年平均成長率（CAGR）は18.9%、EPSは毎年32%成長すると予測され、ミッドケースDCFモデルは191.89ドルをターゲットとし、年率16%のIRRで76.9%のトータルリターンを意味する。
2024年に5.1%であった純利益率が2025年には9.8%に拡大すると推定されることを無視している。
TIKRバリュエーション・モデルのミッドケース・ターゲット191.89ドルは、今日の108.45ドルから76.9％のトータル・リターンを意味する。
ガレーナの売上高は前年同期比51%増と、2021年以降で最高の四半期を記録しており、このリターンの軌跡は信頼性が高く、経営的にも根拠がある。
フォレスト・リーCEOのアプリケーション・ファーストAIへの明確なコミットメントは、すでに測定可能な広告収入利益を生み出しており、この強気ケースが投機的ではなく、実行主導型であることを裏付けている。
しかし、Moneeのローン残高が70％増の79億ドルに拡大する一方、非ショッピーのSPayLaterは融資総額の10％未満にとどまっているため、東南アジアの消費者の延滞が増加した場合、信用集中リスクが生じる。
そのため、シーの2025年第4四半期決算では、現在1.1%にとどまっているマネーの90日不良債権比率を注視する必要がある。この比率の悪化は、2025年の純利益成長率コンセンサス153.4%を直接脅かすからだ。
シーは108.45ドルと、52週高値から45.6％のディスカウントで取引されており、3つの事業部門が第4四半期決算を前に同時に加速している。
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