RadNet株式の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス +2.3%
- 52週レンジ: $45 to $85.8
- 現在の株価： 63.6ドル
何が起こったのか？
何が起こったか
米国最大の外来画像診断チェーンであるRadNet（RDNT）は、3月2日にGleamerの2億3,000万ユーロの買収を完了し、同社のDeepHealth子会社を44カ国で2,700以上の顧客にサービスを提供する世界最大の放射線診断AIプロバイダーとした。
同日、RadNetは第4四半期の売上高が前年同期比14.8％増の5億4,770万ドルと過去最高を記録し、調整後EPSは0.23ドルとコンセンサス0.20ドルを上回った。
AIを搭載した放射線ワークフローツールを世界中の病院や画像診断センターに販売するDeepHealthのデジタルヘルス部門は、第4四半期に売上高を48.2％増の2790万ドルに伸ばし、2026 年末までにARR1億4000万ドルという経営陣の指針を支えるサブスクリプション指標である年間経常収益 （ARR）7540万ドルで2025年を終えた 。
2月26日、DeepHealthのTechLive遠隔MRIスキャン技術（技師が離れた場所からスキャナーを操作できるため、コストのかかるスケジュール閉鎖を防ぐことができる）は、欧州商業化のためのCEマークを取得し、Gleamer統合に先駆けて欧州での商業化の道を開いた。
マーク・ストルパー取締役副社長兼最高財務責任者（CFO）は、3月12日に開催されたバークレイズ・グローバル・ヘルスケア・カンファレンスで、「少なくとも私が21年間在職してきた中で、今日の事業状況についてこれほど興奮したことは記憶にない」と述べ、2026年のガイダンスである画像診断収益の成長率17%～19%、フリーキャッシュフローの成長率29%～41%を強調した。
2026年に期待される最低4つのFDA認可、1億3500万ドルから1億4500万ドルのデジタルヘルス収益目標、そしてデジタルヘルス収益におけるRadNetの社内シェアを現在の45％から2028年までに20％以下にするという経営陣の明言した目標により、RDNTはスケーラブルなAIソフトウェアビジネスに積極的に転換する画像処理事業者として63.63ドルで位置づけられる。
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RDNT株に対するウォール街の見方
3月2日に完了したGleamerの買収は、DeepHealthをARRで世界最大の放射線AIプロバイダーとし、RadNetのデジタルヘルス収益を2025年の9,270万ドルから2026年の1億3,500万ドルから1億4,500万ドルの誘導範囲に向けて直接加速させる。
RadNetの売上高は、新規センターと同一センターのボリューム増加による17％から19％のイメージングセンターの成長に加え、Gleamerの700以上の顧客契約がDeepHealthプラットフォームに統合されるにつれてデジタルヘルスARRが7540万ドルから約1億4000万ドルに拡大することにより、2026年に19.8％成長し24億4000万ドルになると予測される。
一方、正規化EPSは2025年の0.39ドルから2026年には0.58ドルへ48.2％増加し、Gleamerの統合コストが吸収され、デジタルヘルス部門が黒字化に向けて拡大するにつれて、2027年には1.01ドルへさらに74.7％増加すると予測されている。
RDNTを担当するアナリストは全員、買いまたはアウトパフォームと評価しており、買い6人、アウトパフォーム2人、ホールドまたは売り0人で、コンセンサスは画像処理量の勢いを織り込んでいるが、まだデジタルヘルスARRの完全な再評価ではないため、平均目標株価は63.63ドルから45.2％の上昇を意味する92.38ドルに固定されている。
86.00ドルの弱気ターゲットは、2026年以降も続くGleamer統合の足かせと人件費の逆風に軸足を置く一方、100.00ドルの強気ターゲットは、デジタルヘルスARRが予定通り1億4,000万ドルに達し、年末までに少なくとも1つの新しい主要医療システムの合弁事業が発表されることを織り込んでいる。
評価モデルは何を言っていますか？
TIKRのミッドケースターゲット$195.44は、2030年12月までのトータルリターンが207.2%、IRRが26.4%であることを意味し、Gleamerの90%超のARR成長の歴史とRadNetの高度なモダリティへの画像処理量のシフトが50億ドルのグローバル放射線ソフトウェア市場で複合的に作用するため、13.5%の収益CAGRと30.7%のEPS CAGRで構築されています。
市場はRDNTを52週安値の45.00ドルレンジの近くに置いているが、経営陣は2026年にフリーキャッシュフローを1億500万ドルから1億1500万ドルと、2025年の水準から29％から41％急増させ、EBITDAの伸びが収益の伸びを上回ることで資金を調達すると案内した。
2025年以降のDeepHealthのARRは7,540万ドルで、これにGleamerのARR寄与3,000万ドル、iCADの年率換算700万ドルを加えると、有機的成長前のプロフォーマベースは1億1,300万ドルとなり、TIKRモデルの目標1億9,500万ドル44セントと収益CAGR13.5％の前提を正当化する。
経営陣は、2028年までにRadNetのデジタルヘルス売上高に占める社内シェアを45%から20%以下に引き下げると表明しており、これが単なる低倍率で取引される画像処理事業者ではなく、ソフトウェアの収益化ストーリーであることを裏付けている。
TIKRモデルの主なリスクはGleamerの統合遅延であり、生産性向上が第3四半期のマイルストーンまでにRadNetのセンターに到達しない場合、EBITDAマージン拡大の前提が崩れ、30.7%のEPS CAGRは大幅に圧縮される。
2026年第1四半期決算では、Gleamerクローズ後に初めて報告されるデジタルヘルスARRの更新と、収益CAGR 13.5%が予定通りに推移しているかどうかを確認する2つの指標である同一施設の高度画像処理件数が注目される。
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