アボット社の主要統計
- 過去1週間のパフォーマンス: -1.4%
- 52週レンジ: $105.3 to $139.1
- 現在の株価： 110.7 ドル
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何が起きたのか？
医療機器・診断大手のアボット・ラボラトリーズ（ABT）は、52週安値105.27ドルに近い110.71ドルで取引され、210億ドルを投じてエグザクト・サイエンシズを買収し、急成長中のがん診断事業を追加した。
アボット社の第4四半期決算は、ニュートリション部門（乳幼児・成人用栄養製品）が価格主導の数量減によりトップラインの業績を引き下げたものの、営業利益率は150ベーシスポイント拡大して25.8％となり、調整後EPSは前年同期比12％増の1.50ドルを達成した。
指をはさまずにリアルタイムで血糖値を測定するアボット社の持続型グルコースモニター「FreeStyle Libre」は、2025年に75億ドル以上を売り上げ、年間では17%成長し、3年連続で絶対売上高が10億ドル以上増加した。
3月9日、アボット社はイグザクト・サイエンシズ社との取引に必要な資金を調達するため、200億ドルの上位債券の募集を完了し、3月12日には、基礎インスリンを投与中の2型糖尿病患者303人を対象に、リブレが指スティックによるモニタリングと比較して0.6%高いHbA1c低下率を示したというFreeDM2試験データを発表した。
ロバート・フォード会長兼最高経営責任者（CEO）は、2025年第4四半期の決算説明会で、「2026年の既存薬売上高成長率の中間値は7％、調整後1株当たり利益の中間値は10％の成長を見込んでいる」と述べ、イグザクト・サイエンシズ社の決算発表前にもかかわらず、通期EPSを5.55～5.80ドルとした。
アボット社には67億ドルの自社株買い承認が残っており、2026年に米国で発売されるVolt PFAカテーテル（次世代心臓リズム治療器）、2027年に承認申請中の冠動脈IVL装置、そして30億ドル超のExact Sciences事業が15％成長することで、110.71ドルのEPSは10年を通じて2桁成長を持続することになる。
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ウォール街によるABT株への評価
エグザクト・サイエンシズ社（がん検診診断事業、成長率15%）の買収は第2四半期に完了し、すでに2025年に正規化EPS成長率10.3%を達成しているポートフォリオに、新たな高成長の収益分野が加わる。
アボット社の正規化EPSは、2024年の4.67ドルから2025年の5.15ドルまで2桁成長を維持し、FreeStyle Libreの75億ドルのCGMフランチャイズと年間50～70ベーシス・ポイントの営業利益率の拡大により、2026年には5.68ドルに達すると予測される。
売上高は2026年に8.0%増の478億9,000万ドル、2027年には7.5%増の514億8,000万ドルになると予測され、EBITDAマージン（中核的な営業収益性の指標である金利・税金・減価償却費控除前利益）は、イグザクト・サイエンシズが統合し、ニュートリションが2026年下半期に回復するにつれて、2025年の26.5%から2027年には27.4%に拡大する。
22人のアナリストがABTを「買い」または「アウトパフォーム」と評価し、「ホールド」はわずか7人、「売り」はゼロである。平均目標株価は132.64ドルで、110.71ドルから19.8％の上昇を示唆している。
113.00ドルの弱気ターゲットは、長期化するNutritionの台数減少とExact Sciencesの統合の足を固定する一方、158.00ドルの強気ターゲットは、非インスリン2型CGMユーザーのためのCMSの適用拡大、経営陣は2026年のガイダンスに焼かれていないことを確認した触媒の価格を設定します。
評価モデルは何を言っていますか？
TIKRのミッドケースターゲット179.11ドルは、CGMの普及、Exact Sciences、Volt PFAカテーテルの発売による7.2%の収益CAGRに基づき、10.6%のIRRで2030年12月までの61.8%のトータルリターンを意味する。純利益率は20.4%から21.8%に拡大し、アボット社のCFOが明示した年間50～70ベーシス・ポイントの営業レバレッジに追随する。
ABTは52週高値139.06ドルを20.4％下回って取引されているが、フリーキャッシュフロー（資本支出後に生み出される現金、バランスシートの健全性を示す最も明確な指標）は2026年に74億ドルから89億3000万ドルへと20.7％急増すると予測されている。
FreeStyle Libreの絶対売上高が3年連続で10億ドルを超える成長であることと、3月12日に実施されたFreeDM2試験でHbA1cの減少率がフィンガースティックによるモニタリングより0.6%大きいことが示されたことが、TIKRモデルの目標179.11ドルと売上高年平均成長率7.2%の前提を正当化している。
TIKRモデルの主なリスクは、栄養回復の失敗である。経営陣のガイダンス通り2026年下半期に販売量が回復しなければ、8.0%の売上高成長率の前提は崩れ、マージン拡大路線は大幅に狭まる。
TIKRモデルの7.2%の売上高CAGRが予定通りに推移しているかどうかを確認するのは、この2つの数字である。
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