ロールス・ロイス株の主な統計データ
- 過去1週間のパフォーマンス: -3.9
- 52 週レンジ: £5.6.2 to £14.20
- 現在の株価: £12.3
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何が起きたのか？
ロールス・ロイス（RR）は、エアバスA350やボーイング787に搭載されるワイドボディ・ジェット・エンジンの圧倒的なメーカーであり、トゥファン・エルギンビルギッチCEOの再建が循環的なものではなく構造的なものであることを証明する最も説得力のある結果を2月26日に発表した。
2月26日の通期決算は 、調整後EBITでEBESコンセンサスを約1億6,500万ポンド上回り 、ロールス・ロイス史上初となる2026年から2028年にかけての70億ポンドから90億ポンドの複数年自社株買いの引き金となった。
民間航空宇宙部門は、長期サービス契約に基づいて航空会社がエンジンを飛ばすたびに収益を上げる部門であり、2025年の営業利益率は2022年の約8倍となる20.5%を計上した。これは、大型エンジンのサービス収益が30%急増し、総店舗訪問数が2024年を10%上回る1,440件となったことが要因である。
3月16日、アトラス・エア・ワールドワイドは、エアバスA350F貨物機に搭載されるトレントXWB-97エンジン40基をトータルケア・サービス契約（長期的なキャッシュフローを予測する代わりに修理コストのリスクをロールス・ロイスに移転するメンテナンス契約）で発注した。
2025年の決算説明会でエルギンビルギッチは、投資家とアナリストに対し、「我々の変革は、既存事業と新規事業の両方から大きな成長機会を引き出した」と述べ、特に原子力小型モジュール炉とナローボディ・エンジンについて、経営再建によって追求することが財政的に可能になった2つの拡大ベクトルを指摘した。
ロールス・ロイスは現在、2028年までに50億～53億ポンドのフリー・キャッシュ・フローを目標としており、その下支えとなっているのは、最大のワイドボディエンジンですでに60％の翼上時間延長を実現しているエンジンの耐久性改善、2025年にデータセンターのバックアップ用発電機の収益が35％増加した電力システム部門、そして経営陣が一世代に一度の収益機会と表現している、パートナーとの活発な話し合いを進めているナローボディ・エンジン・プログラムである。
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ウォール街によるRR株の評価
2月26日に発表された35億ポンドの営業利益と70億ポンドから90億ポンドの自社株買いの記録は、ロールス・ロイスが現金を消費するメーカーから高収益のサービス事業への転換が不可逆的な変曲点に達したことを裏付けている。
TIKRの将来予測によると、フリーキャッシュフローは2025年の33億ポンドから2028年には52億ポンドに拡大し、FCFマージンはわずか4年前のマイナス13.2%から19.3%に上昇する。
一方、ロールス・ロイスの正規化EPSは2025年に0.29ポンドだったが、TIKRは2028年までに0.48ポンドに達すると予想している。これは、経営陣が自らアップグレードした49億ポンドから52億ポンドの中期営業利益目標と、すでにアナリスト予想を8％上回る2026年のガイダンス・レンジに支えられた累積66％の増加である。
3月16日現在、ロールス・ロイスを担当するアナリスト18人のうち13人が買いまたはアウトパフォームの評価を持ち、売りはゼロ、平均目標株価は現在の12.30ポンドから13.6%の上昇を意味する13.97ポンド、コンセンサスは民間航空宇宙サービス契約の再プライシングサイクルと2025年の電力システムの35%のデータセンター収益の成長に対する自信を反映している。
アナリストの目標株価のスプレッドは、安値9.00ポンドから高値17.70ポンドまでで、このストーリーにすでに組み込まれている2つのシナリオを捉えている。大型エンジンの飛行時間が2019年の水準を下回る航空需要ショックに安住する弱気ケースと、トレントXWB-97の耐久性ロードマップの完全な実行と2028年までのパワー・システムズのデータセンター受注の伸びを価格設定する強気ケースである。
評価モデルは何を示しているか？
TIKRの中期目標19.53ポンドは、4.8年間で58.8%のトータル・リターンを意味し、収益のCAGRが8.9%、FCFが2028年までに52億ポンドに拡大することを軸としている。
しかし、TIKRの予想では、EBITマージンは現在の17.3%から2028年までに19.4%に上昇する。
ロールス・ロイスの長期サービス契約（航空会社がエンジンの飛行時間ごとに料金を支払う契約）に組み込まれた現金価値の増加分のうち、2028年までに実現するのはわずか25％に過ぎず、つまり、業績再評価の大部分はまだ報告された数字には現れていない。
トゥファン・エルギンビルギッチCEOは2月26日の決算説明会で、「当社の変革は、既存事業と新規事業の両方から大きな成長機会を引き出した」と述べた。
TIKRモデルがそのまま存続できない唯一の前提は、ワイドボディの飛行時間が持続的に減少することであり、これは長期サービス契約の現金化を凍結させ、シビル・エアロスペース社の2025年の41％の利益成長を牽引した来店収入を停止させるだろう。
4月30日の年次総会は、株主が25億ポンドの2026年自社株買いのトランシェと、フリー・キャッシュフロー、営業利益率、相対的総株主利益率に連動する新しい役員報酬方針について投票する場であり、資本還元コミットメントがアップグレードされた中期計画に沿っているかどうかの最初の確認ポイントである。
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