GEエアロスペース株の主な統計データ
- 過去1週間のパフォーマンス: -7.3%
- 52週レンジ: $159.4 to $348.5
- 現在の株価： 304ドル
何が起きたのか？
GEエアロスペースの商用エンジン・サービス事業は、2025年に26％増の89億ドルの利益を生み出し、同社は当初のスピンオフ・スケジュールより2年前倒しで営業利益総額100億ドルのマイルストーンを達成した。
バーンスタインは3月3日、目標株価を374ドルから405ドルに引き上げ、「アウトパフォーム」を継続、GEnxとGE90のワークスコープと価格設定の強化を挙げ、少なくとも2030年までCFM56のショップ訪問が2,300件を超えると予想した。
その証左はアフターマーケットにある：2025年のLEAP社内の工場訪問は27％増加し、スペアパーツの売上は25％以上増加し、商用エンジンの納入台数は過去最高の1,800台以上のLEAPを記録し、ワイドボディエンジンの利益は40％増加したが、GEの80,000基のエンジンに対して約5,500基という狭い設置ベースで事業を展開しているライバルのロールス・ロイスを上回った。
ラリー・カルプ会長兼最高経営責任者（CEO）は2025年第4四半期の決算説明会で、「第1四半期はエンジンと工場訪問の生産高が大幅に伸びると見込んでいる」と述べ、2026年第1四半期は両セグメントとも通期見通しを上回る10％台後半の増収を見込んでいることを明らかにした。
GEエアロスペースは、1,900億ドルの受注残、3月9日に発表された17州で5,000人の新規雇用を目指す10億ドルの米国製造投資、2029年までの3億ドルのシンガポール修理拡大、2030年までに3倍になると予想されるLEAPの設置ベースなどを総合すると、3年連続で現金化率が100％を超える一方、2028年までに営業利益が115億ドルに達する見通しだ。
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ウォール街によるGE株への評価
記録的なLEAPの納入台数1,800台突破と2025年のCES利益26%増が、2026年の正規化EPS7.43ドルというコンセンサス予想の直接の下支えとなっており、経営陣自身のガイダンスレンジである7.10～7.40ドルの16.7%増を事実上裏付けている。
TIKRは、正規化EPSが2025年の6.37ドルから2028年までに年率13%で9.74ドルになると予測しており、この軌道は、2026年にLEAPの社内販売台数が25%増加し、CFM56の販売台数が2028年まで2,300～2,400台を維持し、事前予想を大きく上回ることを根拠としている。
一方、GEの2025年のEBITマージンは21.4%で、ロールス・ロイスの17.3%を4ポイント上回り、TIKRは2028年までにGEがさらに22.5%に拡大する一方、ロールスは19.4%にとどまると予測している。この差は、GEが8万基のエンジンを導入し、サービス・ミックスがより成熟していることを反映している。
18人のアナリストのうち14人が「買い」、3人が「アウトパフォーム」、平均目標株価は304ドルから19.4％アップの362.83ドル、バーンスタインが3月3日に405ドルに引き上げたのは、2026年の営業利益が100億ドル以上、フリーキャッシュフローの転換率が100％以上を維持することが、プレミアム倍率を正当化するとの確信を反映している。
バーンスタインが3月3日に設定した425ドルの高値は、ワイドボディ・サービスの加速とCFM56のショップ訪問が、2％の退役率が示唆するよりも長期にわたって好調に推移することを示している。
評価モデルは何を言っていますか？
TIKRのミッドケースターゲット$531.29は、2030年12月までのトータルリターンが74.8%であることを意味し、これは売上高CAGRが9.1%、純利益マージンが18.1%に拡大することを前提にしている。
市場はGEエアロスペースに循環産業的な倍率を割り当てているが、2025年のフリーキャッシュフローは77億ドル、FCFマージンは18.2％、10年間のサービス契約に集中する1,900億ドルのバックログは、はるかに耐久性のある収益フロアを主張する。
5億ドルのLEAP MRO能力拡張は、2025年における認定LEAP修理部品の20％成長と相まって、社内店舗訪問処理能力の倍増を目標としており、TIKRの9.1％の収益CAGR想定を直接的にサポートするもので、TIKRのミッドケース目標は531.29ドルとなっている。
2025年末のスペアパーツの延滞は前年末比50％増となり、GEエアロスペースがまだ収益に転換していない需要を大幅に上回っていることが確認された。
GE9Xの損失が2026年に倍増し、予備エンジン比率が徐々に低下することで、目先のCESマージンが圧迫される。LEAP納入台数の伸びが通期目安の15％を下回れば、CESの利益レンジは96億ドルから99億ドルに崩れる。
2026年第1四半期決算は、10％台後半の売上成長率ガイドの最初の実地テストとなる。LEAPの社内店舗訪問量が通期目標の25％を下回った場合、注目すべき具体的な数字となる。
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