PayPal株の主なポイント（2026年8月時点）
- 3か月間の急騰: PayPal株は5月中旬以降36.9%上昇し、8月14日の終値は$61.66となった。これは5300億ドルの買収提案の拒否と第2四半期決算の上方修正によるものだ。
- 目標株価の遅れ: ストリートの33の予想は、買い5、アウトパフォーム3、ホールド32、アンダーパフォーム1、売り3に分かれており、平均目標株価は$59で、1年以上ぶりに株価を下回っている。
- モデルとの乖離: TIKRの中間ケースモデルは、PYPLを2030年12月までに$96と評価しており、ここから56%の総リターン（年率11%）を意味する。
- 業績見通しの上方修正: 第2四半期の売上高は$8.68Bに達し、非GAAPのEPSは$1.38で$1.28の予想を上回った。経営陣はFY26のEPS見通しを約$5.38に引き上げた。
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買収提案と業績回復により、PayPal株が3か月で37%上昇した理由
PayPal Holdings (PYPL)株は5月中旬以降36.9%上昇し、8月14日の終値は$61.66となった。この動きは、1か月の間に起きた2つの出来事に遡る。7月15日、Stripeとプライベート・エクイティ・ファームのAdvent InternationalがPayPalへの共同買収提案のために170億ドルのエクイティを用意したという報道が浮上した。5日後、PayPalの取締役会は1株$60.50、総額5300億ドルのこの提案を拒否し、Goldman SachsとEvercoreに選択肢の検討を依頼した。1年以上かけて$43に向かって下落していた株価は突然、下値の支えを得た。
第2の上昇局面はその8日後に訪れた。7月28日、PayPalは第2四半期の売上高が$8.68Bで、ウォール街の予想$8.47Bを上回り、非GAAPのEPSが$1.38で$1.28の予想を上回ったと報告した。総決済額は10%増の$486Bに達し、経営陣は通期の非GAAP EPS見通しを約$5.38に引き上げた。CEOのEnrique Loresは第2四半期決算説明会で、買収の噂に直接言及し（固有名詞は挙げず）、「まだ多くの課題は残っていますが、我々の方向性とそれを実行する能力には強い確信を持っています。同時に、我々は機会を評価するにあたり、オープンかつ客観的であり続けます。現在の戦略を実行するよりも株主にとってより優れた価値を生み出すと信じる手段や道筋を見出した場合、もちろん慎重に検討するでしょう」と述べた。この一文は多くの意味を含んでいる。それは市場に対し、PayPalが原則として買収提案を拒否しているのではなく、価格の問題であることを伝えつつ、今後2〜3年で年間$1.5Bのコスト削減を目指す計画を代替案として示している。
Adyenが8月13日に自社の業績見通しを上方修正し、その株価が11%上昇して決済関連株全体のセンチメントを押し上げたことが、PayPal株に最後の押し上げを与えて引けに繋がった。しかし、この上昇の核心は、自社の数字をようやく上回ったビジネスの上に重ねられた買収算定にある。PayPal株はもはや単なる業績回復ストーリーではない。拒否された買収提案によって下値が設定された業績回復ストーリーなのだ。
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ストリート・アナリストの目標株価がPayPal株の上昇に遅れ
ストリートの現在のPayPal株に対する見方は、目標株価を公表している33人のアナリストのうち、買い5、アウトパフォーム3、ホールド32、アンダーパフォーム1、売り3に分かれており、平均目標株価の$59は現在、$62の終値より5%低い水準にある。これは逆転現象だ。6月30日時点では、平均目標株価の$51は$43の株価より19%高かった。PayPal株はその後43%上昇した一方で、平均目標株価は14%しか上昇せず、アナリストが上昇余地を期待していた状態から、アナリストが相場に遅れを取る状態へとギャップが逆転した。
レーティングの内訳も、別の角度から同じ状況を物語っている。買い相当のコール（買い＋アウトパフォーム）は1年前の合計23から現在の8に減少し、一方でホールドはその期間中に25から32に増加している。カバレッジ自体は3四半期連続で33の予想数を維持しており、これはアナリストがこの銘柄を見限った話ではない。株価が下落する中で1年以上かけて目標株価を引き下げてきたストリートが、まだそれを追い上げる確信を見出せていないという話だ。
TIKRはPayPal株を$96と評価、ストリートを大きく上回る
TIKRの中間ケースモデルは、PayPalを2030年12月までに$96と評価しており、現在の株価$62から56%の総リターン（4.4年間で年率11%）を意味する。
この目標株価は、ストリート自身の平均$59より63%高く、大型フィンテック銘柄における社内モデルとセルサイドのコンセンサスとの間で典型的な乖離よりも大きい。このモデルの確信は、上昇を牽引しているのと同じ2つの柱に支えられている。戦略的買い手にとってPayPalの価値に具体的な数字を置く買収プレミアムと、コスト削減と金融サービスへの注力が約束ではなく実際のEPSの上方修正につながったことを示した第2四半期の決算だ。PayPal株がこのギャップを埋めるかどうかは、今後数四半期が7月の決算発表のようなものになるか、それ以前の数年間の成長停滞のようなものになるかにかかっている。
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