主なポイント
- Okloの株価は本日4%下落した。Truist証券が第3四半期決算発表前に目標株価を$51から$31に引き下げ、投資判断を「Hold」に据え置いたためだ。
- Truistは、Piper Sandler、Barclays、Citiに続き、4日連続でOkloの目標株価を引き下げた4社目となった。4社とも投資判断は変更していない。
- NuScale Powerの株価も[4%]下落した。CitiとBarclaysが今週、同社に対してより悲観的な見方を強めたためだ。
- アナリストは、Okloの2028年の売上高をわずか$5100万ドルと見込んでいる。つまり、同社の株価は、数年後まで収益を生まない原子炉に依存している状態だ。
Oklo (OKLO) の株価は本日4%下落した。Truist証券が第3四半期決算発表前のプレビューで、目標株価を$51から$31に引き下げたためだ。
NuScale Power (SMR) の株価も2%下落し、原子力およびAI電力関連株は市場全体とともに下落した。
4日連続の目標株価引き下げ
Truist証券のアナリスト、Christopher Southerは投資判断を「Hold」に据え置き、新たな目標株価は水曜日の終値から約12%上回る水準となった。
今週、Okloの目標株価が引き下げられたのはこれで4社目となる…
- Piper Sandler: $55から$49へ引き下げ、投資判断は「Overweight」据え置き（月曜日）
- Barclays: $76から$59へ引き下げ、投資判断は「Overweight」据え置き（火曜日）
- Citi: $57.50から$33へ引き下げ、投資判断は「Neutral」据え置き（水曜日）
- Truist: $51から$31へ引き下げ、投資判断は「Hold」据え置き（本日）
4社とも投資判断は変更していない。Citiが最も明確な理由を示しており、金利上昇、政策の不確実性、コスト増により再生可能エネルギー関連株が敬遠されていること、電力需要の強さが株価に対する弱いセンチメントと乖離していることを指摘した。
金利上昇は原子力関連株全体を押し下げており、ウォールストリートのOkloに対する平均目標株価は、1月の$117から水曜日時点で$73へと下落している：
NuScaleはより厳しい対応を受けている。水曜日、Citiは目標株価を$6.50から$4に引き下げ、投資判断「Sell」を据え置いた。BarclaysはOkloに対しては「Overweight」を維持したが、拘束力のある商業契約締結の遅れを理由に、今週NuScaleの投資判断を「Underweight」に引き下げた。
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収益化はまだ数年先
これらの目標株価は、まだほとんど売上を上げていない事業に依存している。アナリストは、今年の売上高を$300万ドル、2027年を$900万ドル、2028年を$5100万ドルと見込んでいる…
…時価総額約$50億ドルの企業にとっての数字だ。
自社の原子炉が収益を生むまで、Okloは現金を頼りに生き延びている。同社は株式を売却することで現金を積み上げてきたが、それは発行済み株式数を26%押し上げた…
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6月30日時点で$30億ドルの現金および有価証券を保有しており、アナリストは2030年までにさらに約$65億ドルを消費すると見込んでいる。したがって、さらなる株式売却が起こる可能性が高い。
次の試練は第3四半期決算
Okloの株価は過去1年で（水曜日の終値までで）80%下落している。4社の証券会社はいずれも同株の格付けを引き下げていないため、これらの目標株価引き下げは、アナリストが金利上昇と株価下落に合わせて調整しているものと読める。
私の見解：Okloの原子炉は将来的に$50億ドル以上の価値を持つ可能性は十分にあるが、原子炉が収益を生み出すまで、希薄化が株価の上昇を抑制し続けるだろう。
もちろん、今後数週間以内に発表される予定の第3四半期決算が状況を変える可能性もある。Okloがどれだけの現金を消費したか、そしてさらに株式を売却したかどうかに注目したい。
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