主なポイント
- エクイファックス株は本日6%上昇。Argusが同株をHoldからBuyに格上げし、目標株価を200ドルとした。
- この格上げは火曜日の第3四半期の上昇に追い風。米国住宅ローン関連収益が15%増加した（住宅ローン市場は弱含みだったにもかかわらず）。
- エクイファックスは2026年の業績見通しを下方修正。また、第4四半期の業績見通しもアナリスト予想を下回った。
- 200ドルの目標株価は市場コンセンサスに近いが、同株の予想PERは依然として5年平均を大きく下回っている。
エクイファックス (EFX) 株は本日6%上昇。Argusが市場開始前に信用調査会社エクイファックスをHoldからBuyに格上げし、目標株価を200ドルとした。
これは今週2度目の大幅上昇となる。エクイファックスは火曜日の第3四半期決算発表後、10.7%急騰した。現在、9月30日の安値（約137ドル）を大きく上回っている。データ関連株で上昇しているのはエクイファックスだけではない。TransUnionも本日、特にニュースがないにもかかわらずほぼ同率で上昇しており、一方で半導体メーカー株は下落している。
Argus、成長の回復を予測
Argusのアナリスト、John Eade氏は、エクイファックスがデータ流出問題を乗り越え、再び成長軌道に乗っていると主張。第3四半期の業績はその根拠を多く示していると指摘する。
売上高は10%増の16.9億ドルに達し、住宅ローン関連がその多くを牽引。米国住宅ローン関連収益は15%増加した（第3四半期末に住宅ローン市場が軟化したにもかかわらず）。住宅ローン以外の全分野でも8%の成長を記録しており、強さは事業の一部に偏っていない。
アナリストはこの上昇が続くと予想しており、売上高は2025年の60.7億ドルから2028年には約78億ドルへと伸びると見込まれている…
…そして、2026年のコンセンサス予想66.7億ドルは、すでにエクイファックスが下方修正した業績見通しと一致している。
住宅ローンは依然として弱点
経営陣は、弱含みの住宅ローン市場が年末までに好転するとは見ていないため、2026年の売上高見通しを中間値で66.61億ドルに下方修正した。第4四半期の見通し（売上高16.05億ドルから16.35億ドル）も、アナリストが予想していた約16.8億ドルを下回っている。
ただし、利益は売上高よりも堅調に推移している。エクイファックスは依然として今年の調整後EPSを8.50ドルと見込んでおり、これは以前の中間値からわずか0.04ドル下回るだけである。また、Mark Begor CEOは、AIを活用したコスト削減が、失われた住宅ローン関連収益の大部分を補うはずだと述べている。
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200ドルは近く、株価は依然として割高ではない
Argusの200ドル目標株価は、水曜日の終値から約14%上であり、本日の上昇でその大部分が消化された。また、この目標株価は、市場がすでに想定している水準にほぼ等しい。コンセンサス目標株価は約198ドルで、1年前の約271ドル（当時の株価は約230ドル付近）から下落している…
それでも、株価は自社の歴史的水準と比較して割安に見える…
エクイファックスは水曜日の終値で予想PER19倍で取引され、本日の上昇後は20倍近くになっている。5年平均は28倍である。200ドルでは、同株は約22倍で取引されることになり、これは依然として通常の水準を大きく下回る。
私見：今週、急反発の大部分はすでに起こった。しかし、売上高は依然として成長しており、経営陣は利益見通しをほぼ据え置き、PERは平均を大きく下回っているため、エクイファックスはここでも妥当に見えると考える。住宅ローンが変動要因であり、2月初旬の第4四半期決算で、弱含みの状況が住宅ローン以外に広がっているかどうかが明らかになるだろう。
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