主なポイント
- Palo Alto Networksの株価は本日3%上昇した。ドイツ銀行がAI利用拡大の恩恵を受ける企業として、Snowflake、CrowdStrikeと共に同社を3つの優良銘柄の一つに選定したためだ。一方、ナスダックは約2%下落した。
- Nikesh Arora CEOは、今週のPHPバグのようなAIが発見する脆弱性は今後も増えると警告した。サイバーセキュリティ株の上昇が続く中、Cloudflareは[4%]上昇した。
- AIがより速く脆弱性を発見するようになれば、企業はそれらから身を守るためにより多くの支出を強いられる。そのため、Palo AltoはAIのリスクに対するヘッジ（保険）となる。
- その需要の多くは既に株価に織り込まれており、フォワードP/Eは5年平均を大きく上回っている。
Palo Alto Networks (PANW)の株価は本日3%上昇しているが、ナスダックは約2%下落している。
市場開始前、ドイツ銀行は、AIトークン利用の拡大の恩恵を受ける企業として、Snowflake、CrowdStrikeと共にPalo Altoを3つの優良銘柄の一つに選定した。同銀行の論拠は、拡大するデータフロー、デジタルアイデンティティ、攻撃対象領域がサイバーセキュリティへの需要を支えるというものだ。
そして、この呼びかけは既に上昇していたセクターに降りかかった。
AIが穴（脆弱性）を見つけている
水曜日、PHP Foundationは、全ウェブサイトの約70%を支えるプログラミング言語PHPにおける2つの重大な脆弱性を公表し、緊急パッチをリリースした。研究者らは、部分的にOpenAIのモデルを用いてこれらのバグを発見した。
Palo AltoのNikesh Arora CEOは水曜日の午後、TBPNポッドキャストに出演し、警告を発した。「今後、こうしたものは減るどころか、増えていくでしょう」
彼は、Palo Alto自身のスキャンで、PHPの脆弱性が残存している2,200万箇所を発見したと述べた。また、今日のAIモデルが見逃すものは「3ヶ月後の次のモデルでは確実に見つかるだろう」と付け加えた。
これは、うわっ、という話だ。
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防衛予算は増加せざるを得ない
これが、テック株の大半が下落した日にPalo Altoが上昇した理由だ。AIがより速く脆弱性を見つけるほど、企業はそれらから身を守るためにより多くの支出を強いられ、Palo Altoはそれらの予算を真っ先に受ける立場にある。
アナリストは既に、2026会計年度（2026年7月期）の115億ドルから2028会計年度には162億ドルへと収益が増加すると予想している…
問題は株価にある
ドイツ銀行自身も、市場がこれらのメリットを既に様々な程度で株価評価に織り込んでいることを指摘している。Palo Altoは水曜日の終値時点でフォワードP/Eが83倍と、5年平均の57倍を大きく上回って取引されていた…
…そして本日の上昇後、それは約87倍に近づいている。（8月には101倍に達し、2月には38倍と低かったため、この銘柄へのセンチメントは大きく揺れ動く。）
私の見解：Palo AltoはAIのリスクに対するヘッジ（保険）となりつつあり、Arora氏の警告はその論拠を強めるものだ。しかし、フォワードP/Eが約87倍に近い現在、株価が上昇を続けるためには、これらの予想を上回る業績を出す必要がある。
もちろん、最初の真の試練は、来月予定されている次の四半期決算で訪れる。これはPHPの脆弱性が発覚して以来、初の決算となる。
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