ジョンソン・エンド・ジョンソン（JNJ）株は、10月13日（火）に約4%安で取引を開始しました。同社は第3四半期の予想を上回り、2026年の業績見通しを上方修正したにもかかわらず、このような動きとなりました。売上高は5.9%増の254億ドルとなり、調整後1株当たり利益（EPS）は2.59ドルで、市場予想の2.53ドルを上回りました。
一方、米国会計基準（GAAP）に基づくEPSはわずか0.09ドルでした。主にJ&Jが残存する卵巣タルク訴訟の和解に向けて提示した55億ドルの提案に関連する、55億2000万ドルの税引前訴訟費用が、四半期の利益の大半を帳消しにしたためです。この和解案は、申立人の95%が参加すること、またJ&Jが2027年に支払う金額は最大30億ドルに留まることを条件としています。
J&Jのメドテック事業の成長鈍化
J&Jはタルク訴訟費用を一時的な項目として分類しています。しかし、デバイス事業の減速は継続する可能性があります。メドテック事業の収益は、2026年第1四半期に前年同期比7.7%増、第2四半期に4.6%増と成長していましたが、今四半期はわずか2.5%増の86億4000万ドルに留まりました。また、第2四半期の89億3000万ドルから売上高が減少しています。
CFOのジョー・ウォルク氏は、中東での混乱、欧州での予算削減、中国での価格競争圧力を要因として挙げました。アビオメド社のインペラ心臓ポンプも引き続き弱い動きが続いています。
代わりに今四半期を牽引したのは医薬品事業で、売上高は7.7%増の167億6000万ドルとなり、トレムフィヤが主導しました。医薬品事業は現在、J&Jの売上高の約3分の2を占めています。
J&J株にとってより重要な点
業績見通しの上方修正は小幅なものです：売上高の中間値は1011億ドルから1012億ドルへ、調整後EPSは11.04ドルから11.10ドルへと移動しました。これは、2四半期連続で減速している成長エンジンを相殺するには十分ではありません。メドテック事業の成長が再び加速に転じるまで、J&Jは減速するデバイス事業を抱える医薬品企業というストーリーであり、本日の株価下落はそのことを反映しています。
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