セールスフォース株式の主要統計
- 52 週間レンジ: $164 to $277
- 現在の株価: 189ドル
- ストリートの平均ターゲット: 255ドル
- ストリート・ハイ・ターゲット:$475
- アナリストのコンセンサス 買い32, アウトパフォーム7, ホールド10, アンダーパフォーム2
- TIKRモデル目標(2031年1月)：$328
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セールスフォース株、第1四半期はEPSを24%上回る一方、市場は第2四半期の収益ガイドに注目
セールスフォース(CRM)は、コンセンサス予想3.12ドルに対し、調整後の1株当たり利益が3.88ドルと、24%上回った。
セールスフォースは世界最大のCRMソフトウェア企業であり、クラウドベースのセールス、サービス、マーケティング、プラットフォームツールを、あらゆる主要産業にわたり世界15万社以上の企業に提供している。
第1四半期の売上高は前年同期比13％増の111.3億ドルで、コンセンサスの110.5億ドルを上回り、サブスクリプションとサポートの売上高は14％増となった。
同社のAIエージェントプラットフォームであるAgentforceは、当四半期中に年間経常収益が10億ドルを突破し、Data 360とInformatica Cloudを合わせると、セールスフォースはAIとデータのARR合計で約34億ドルを保有することになる。
マーク・ベニオフ最高経営責任者（CEO）は第1四半期決算説明 会でアナリストに対し、同社が処理したトークンは前四半期比152％増の28兆6,000億トークンで、顧客向けのエージェントワークユニットは前四半期比111％増の38億エージェントに達したと述べた。
また、過去最大規模となる250億ドルの自社株買戻しを加速的に実施し、第1四半期の希薄化後株式数を前年同期比10%減の1億300万株減らし、第1四半期の非GAAPベースのEPSを1株当たり0.23ドル増加させた。
セールスフォースは、2027年度の売上高ガイダンスの中間値を459億ドルから462億ドルに引き上げ、非GAAPベースの営業利益率ガイダンスを34.3%と再表示した。
第2四半期の売上高ガイダンスは112.7億ドルから113.5億ドルとなり、ストリート・コンセンサスの113.6億ドルを下回った。経営陣は、Agentforce、Slack、Data 360の好調の一部相殺として、Marketing Cloud、Commerce、Tableauの継続的な軟調を挙げた。
決算翌日のジェフリーズ・ソフトウェア・カンファレンスでビル・パターソンEVPは、「上半期の純新規AOVの伸びがAOVの伸びを上回る」と予想し、これが2027年度下半期の既存事業の収益再加速につながると経営陣は考えていると述べた。
セールスフォースはまた、4,800以上のブランドで利用されているコンポーザブル・コンテンツ・プラットフォームのContentfulを買収し、この買収は2027年度第3四半期に完了する予定で、Customer 360にネイティブ・ヘッドレス・コンテンツ・レイヤーを追加する。
セールスフォースは6月5日、2026年ワールドカップと2027年女子ワールドカップのオフィシャル・トーナメント・サポーターとして、FIFAとマルチトーナメント・パートナーシップを締結し、16の開催都市すべてにスラック、エージェントフォース、セールスフォースのプラットフォーム・ツールを導入すると発表した。
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ウォール街は、第2四半期ガイドの軽微な未達の後、ターゲット引き下げにもかかわらず、CRMに広く建設的な姿勢を維持
32人のアナリストがセールスフォース株を買い、7人がアウトパフォーム、10人がホールド、2人がアンダーパフォームと評価している。
ストリート平均目標株価は約255ドルで、現在の約189ドルから約35％の上昇を意味し、ストリート最高目標株価は475ドルとなっている。
ウォール街の確信は、EPSの軌跡に大きくかかっている。コンセンサスは現在、2027年度第2四半期の標準化EPSを約3.27ドル、通期では約14.09ドルと予想しており、経営陣がガイダンスを引き上げる前のコンセンサス13.20ドルを大きく上回っている。
第1四半期の実績は3.88ドルで、コンセンサスの3.12ドルをここ数四半期にはない差で上回った。アナリストは、ASRだけで第1四半期の非GAAPベースのEPSが0.23ドル上乗せされ、株式数が減少したままであるため、年度後半に恩恵をもたらす複合効果に注目している。
セールスフォース株の今後のEPS成長ケースは、AIの収益化促進に加え、買収と利ざやのストーリーを重ねる傾向が強まっている。同社は1四半期で275億ドルを株主に還元しており、これは500億ドルの自社株買戻し枠全体の50%に相当し、経営陣は通期の非GAAPベースの営業利益率目標を34.3%と再表明した。
一方、BofAはセールスフォースが「セールスフォースのビジネスモデルを恒久的に損なう構造的変化」に直面しているとし、アンダーパフォームに戻した。
ベア派の指摘は、第2四半期ガイドの未達、オーガニック・サブスクリプション収益の伸びの鈍化（恒常為替レートベースで7.7%（インフォマティカを除く））、AgentforceのARRが10億ドルで、同社の年間売上高460億ドルのごく一部であるという事実である。
ストリートが注目しているのは、Agentforce、Headless 360、Slackが下半期に純増AOVを加速させ、1年以上前に経営陣がコミットしたオーガニック収益の再加速を実現できるかどうかという点だ。
2026年、セールスフォース株は割安か？TIKRの328ドルの基本ケースは、割安が現実的であることを示している。
TIKRのミッドケース・モデルでは、2031年1月までにセールスフォースの株価を約328ドルと評価しています。これは、現在の株価約189ドルから約73%のトータル・リターン、つまり約5年間で年率約13%のリターンを意味します。
TIKRの基本ケースでは、売上高の年平均成長率（CAGR）を約7%、純利益マージンを約29%と想定しています。このシナリオは、営業利益率の拡大とともに売上高630億ドル以上を目標とする経営陣の2030年度「ルール・オブ・50」のフレームワークと一致しています。
この枠組みは、すでに動き出している3つの複合エンジンに基づいている：FlexクレジットによるAgentforceの消費マネタイズ、Slackが企業のナレッジワーカーにとってエージェント的なワークスペースになること、そしてHeadless 360がセールスフォースがこれまでマネタイズしてこなかった領域を開拓することである。
TIKRのベースケースを貫く緊張材料は、経営陣が指針とした下期のオーガニック収益再加速が予定通りに実現するかどうかである。Agentforceの新規AOV純増数が伸び悩んだり、TableauとMarketing Cloudが予想以上に長引いたりすれば、収益のCAGR前提は圧縮される。
AIマネタイズが不調に終わり、収益成長率が7%前後に落ち着き、マージンが27%近くになった場合、TIKRのローケースは株価を約314ドルとし、現在価格から約66%のトータルリターンとなり、年率換算IRRは約6%となる。
Agentforce、Headless 360、Slackによって売上が年率8%に近づき、マージンが30%に拡大した場合、TIKRのハイケースでは株価が約507ドルになり、トータルリターンは約168%、年率IRRは約12%となる。
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セールスフォース株は今買いか？
TIKRのミッドケース・モデルでは、CRMを約328ドルと評価しており、現在の価格約189ドルから約5年間で約73%のトータルリターンを年率約13%で意味しています。
53名のカバーアナリストのうち32名がセールスフォース株を「買い」または「アウトパフォーム」と評価し、平均目標株価は255ドル近辺となっている。投資ケースは、AgentforceのARRが10億ドルを超えること、250億ドルのASRで希薄化後の株式数が前年比10%減少すること、そして2027年度下半期にオーガニック収益の再加速を目指す経営陣のコミットメントに基づいている。
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