インテル株の主要指標
- 過去6ヶ月間のインテル株の価格変動率：267%
- 6月26日時点の$INTC株価：133ドル
- 52週間高値：141ドル
- $INTCの目標株価：96ドル
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何が起きたのか？
ゴールドマン・サックスがインテル（INTC）株のカバレッジを開始し、「ニュートラル」の評価と目標株価150ドルを提示したことを受け、同株が注目を集めている。同証券は、同社の事業には確かな追い風があるとの見方を示す一方で、好材料の大部分はすでに株価に織り込まれていると指摘している。
アナリストのジェームズ・シュナイダー氏は、インテルがサーバー用CPUの需要増加から確実に恩恵を受けていることを認めた。AIトレーニングから推論へ、そして現在はエージェント型AIへと移行する中で、CPUが再び注目を集めている。
ゴールドマンは、GPU対CPUの比率が、現在の2:1から、将来的には1.1～1.4:1まで低下する可能性があると推定している。エンタープライズコンピューティングの分野でx86アーキテクチャが深く浸透していることを考慮すれば、これはインテル株にとって有意義な追い風となる。
ゴールドマンは、インテルのファウンドリ事業にも上昇余地があると見ている。先進パッケージングの売上高は2030年までに100億ドルに達する可能性があり、外部向けウェハーの売上高も2028年までに増加に転じると予想される。これらは重要な長期的な機会である。
しかし、同銀行はこの銘柄を推奨していない。核心となる問題はバリュエーションだ。ゴールドマンは、インテルの最も近い競合他社であるNVIDIA、ブロードコム、AMDが、より明確な収益見通しを示しながら、同程度かそれ以下の倍率で取引されている点を指摘した。ゴールドマンは、現時点でのリスクとリターンのバランスは概ね均衡していると見ている。
競争環境についても疑問が残る。
- ゴールドマンは、AMDが中期的な製品ロードマップが堅調であることを理由に、サーバー用CPUのシェアを拡大し続けると予想している。
- インテル株は、事業執行力が向上すれば依然として好調なパフォーマンスを示す可能性はあるが、投資家はそうした成果に対して割高な価格を支払うことを求められている。
ファンダメンタルズは改善している。
- 2026年第1四半期、インテルは136億ドルの売上高を報告し、予想を14億ドル上回りました。
- AI 関連事業は現在、売上高の 60% を占めており、前年同期比で 40% 成長した。
- サーバー用CPUの需要は供給を上回っている。
- インテルの18A製造プロセスの歩留まりは、社内目標を上回るペースで推移している。
- 同社はGoogleと長期供給契約を締結し、SpaceX、xAI、Teslaと提携して「Terafab」と呼ばれる半導体イニシアチブを推進している。
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インテル株について市場が示唆すること
ゴールドマン・サックスがインテル株に対して「中立（Neutral）」の評価を下しているのは、同社の事業そのものを否定しているわけではなく、あくまでバリュエーションに基づく判断である。
同社の業績はここ数年で最も好調だ。しかし、NVIDIAやブロードコムといった競合他社が同程度の株価でより予測可能な成長を示している中、インテル株が今後アウトパフォームするには高いハードルが立ちはだかっている。
AI半導体への投資機会を求める投資家にとっては、短期的には他の銘柄の方がより大きな上昇余地があるかもしれません。
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