主なポイント
- B. Rileyは10月30日、CleanSparkの株価目標値を$26から$21に引き下げ、買い評価を維持した。新たな目標値は、過去1年で57%下落した後の木曜日の終値から依然として156%上回っている。
- ビットコインマイニングによる収益は、もはやCleanSparkのマシンの減価償却費を賄うには十分ではなく、22.8億ドルの新規債務は初のAIデータセンター建設に充てられている。
- 7月、B. Rileyは署名済みリース契約のないテキサス州の2つのキャンパスを合計109億ドルと評価したが、これは契約のあるジョージア州キャンパスに与えた63億ドルを大きく上回る。
- アナリスト予想は依然として下方修正が続いており、B. Rileyの7月のケースは誰も署名していないテキサス州のリース契約に依存していたため、そこで署名済みのリース契約が待つべき材料となる。
CleanSpark (CLSK)は過去1年で57%下落しており、その強気派の1社が目標値を修正した。10月30日、B. Rileyは株価目標値を$26から$21に引き下げ、買い評価を維持した。
これは依然として、木曜日の終値$8.20から156%上回っている。
マイニング収益がマシン代を賄えなくなった
下落はビットコインから始まった。CleanSparkは8月6日の第3四半期決算リリースで、売上高が前年同期比30.5%減の1億3800万ドルになったと発表した。粗利益は5250万ドルだったが、マイナーやその他の設備の減価償却費は1億1040万ドルに上った。
次に債務が発生した。9月、CleanSparkの子会社は、Meta Platformsの子会社にリースされているジョージア州サンダースビルにあるデータセンターキャンパス建設のために、22.8億ドルの7.875%優先担保付債券を発行した。これにより、債務元本は約41億ドルに達した。
B. Rileyの投資論拠はテキサス州に依存
7月末、B. Rileyが目標値を$26に引き上げた際、そのサム・オブ・ザ・パーツ・モデルではサンダースビルを約62.7億ドルと評価した。CleanSparkはその月、20年間、66億ドルのリース契約を締結していた。
同モデルはさらに、テキサス州にあるシーリーキャンパスに38.9億ドル、ブラゾリア郡キャンパスに70.2億ドルの価値を置いた。どちらも署名済みのリース契約はないが、Metaの子会社はテキサス州で最大885MWの独占権を保持しており、B. Rileyはこれをリース契約に転換することが重要なカタリストだと述べた。（その7月のレポートでは、過去1年間のCleanSparkからの投資銀行業務手数料も開示されている。）
TIKRはCleanSparkについて15人のアナリストを追跡。「買い」と言うのは何人？
CleanSparkの買い、保有、売りの評価の完全な内訳と、ウォール街の売上高・収益予想を一箇所でご覧ください。50万人以上の投資家がTIKRを利用して、このような銘柄を調査しています。CleanSparkのアナリスト評価を見る
$21という評価は妥当か？
10月27日時点での15人のアナリストの平均目標値は$23で、株価が半分以上下落したにもかかわらず、1年前とほぼ同じ水準だった。
目標値の範囲は$19から$27で、B. Rileyは下位半分に位置する。
予想値の動きはより大きい。アナリストは現在、2027年9月期の1株当たり損失を$1.75と予想しており、これはわずか90日前の$1.02から悪化している。また、売上高はサンダースビルの第1棟が2028年度に稼働開始するまでほとんど成長しないと見込まれている。
また、2027年度に予想される6億2640万ドルは、6月30日の予想から19%下方修正されている。
10月22日、株価は約3.5倍の予想売上高倍率で取引されており、これは過去5年の平均に近く、割高ではない。これにより、投資判断はテキサス州の進展にかかっている。
CleanSparkはまずテキサス州で契約を結ぶ必要がある
テキサス州はそれを容易にしていない。9月21日、グレッグ・アボット知事は州の環境規制当局に対し、送電網監査が完了するまでデータセンター事業の許可を一時停止するよう命じ、ERCOTの報告書は12月10日までに提出される予定だ。また、CleanSparkは2030年に満期を迎える転換社債6億5000万ドルの債務を抱えており、株価はその$14.80の転換価格を大きく下回っている。
B. Rileyの7月のモデルは、署名済みのリース契約のないテキサス州に、契約のあるジョージア州キャンパスよりも高い価値を置いていたが、今回の目標値引き下げに関する報道では、$21に変更された理由は明らかにされていない。テキサス州のデータセンター許可が保留されている状況では、買いを検討する前に署名済みのリース契約が欲しいところだ。11月下旬に発表が予定されている第4四半期決算が、次の注目材料となる。
では、CleanSparkの株価の実際の価値は？
TIKRを使えば、どんな銘柄の将来価値も1分以内に予測できます。TIKRのバリュエーションモデルにいくつかの前提条件を入力するだけで、CleanSparkの可能性のある価値を確認できます。ウォール街のコンセンサス予想から始めることも、ビジネスに対する独自の見解を反映するために入力を調整することもできます。無料でご利用いただけます。
免責事項:
TIKRの記事は、TIKRまたは当社のコンテンツチームによる投資または財務上のアドバイスとして、またいかなる銘柄の売買を推奨するものとして意図されたものではないことにご注意ください。当社のコンテンツは、TIKR Terminalの投資データとアナリストの予想に基づいて作成されています。当社の分析には、最近の企業ニュースや重要なアップデートが含まれていない場合があります。TIKRは、記載されているいかなる銘柄にもポジションを保有していません。ご購読ありがとうございます。幸運な投資を！
