アバクロの主要統計データ
- アバクロンビー株の価格変動:37
- 11月25日現在の株価： $90
- 52週高値:$165
- アバクロ株価目標: $99
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何が起きたのか？
アバクロンビー＆フィッチ（ANF）の株価は、火曜日に爆発的に上昇し、37％急騰した。
売上高は7％増の12億9000万ドル、一株当たり利益は2.36ドルとウォール街の予想を軽々と上回り、12四半期連続の成長を達成した。
ANF株価の大幅上昇の背景にあるのは、2つのブランド間のダイナミズムの変化だ。近年、アバクロンビー・ブランドが同社の復活を後押ししてきたが、現在はホリスターが成長のバトンをつないでいる。
当四半期、アバクロンビー・ブランドの売上高は2％減、既存店売上高は7％減となった。しかし、ホリスターはそれを補って余りある16％の売上成長を記録し、既存店売上高は15％増加した。
これで、ホリスターが少なくとも3四半期連続で会社の業績を救ったことになる。ホリスターの売上高は6億7,327万ドルで、アナリスト予想の6億4,970万ドルを大きく上回った。一方、アバクロの売上高は6億1735万ドルで、アナリスト予想の6億3180万ドルを下回った。
フラン・ホロウィッツCEOは、ホリステルが同社のホリデーショッピングシーズンを牽引することを明らかにした。ホロウィッツCEOは、ホリスターがホリデー商戦を牽引することを明言し、ホリスターの "マストアイテムに焦点を当てたエキサイティングなキャンペーンやコラボレーションを計画している "と強調した。
同社はホリスターブランドに積極的に投資しており、今年中に25店舗を新規オープンし、35店舗を改装する計画だ。
アバクロンビーブランドについては、ホロウィッツ氏はより慎重な見方を示した。前四半期、ホロウィッツCEOは、売上減速の原因は、値下げが必要な古い在庫のせいだとしていた。
ホロウィッツCEOは、アバクロンビー・ブランドが年末までに成長軌道に乗ると予想していたが、その目処が立った。今期のアバクロンビー・ブランドの売上は、過去最高だった昨年と比較して横ばいになると予想されている。
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ANF株について市場が伝えていること
ANF株の37％の急騰は、投資家がホリスターが成長をリードすることに安心していることを示している。市場は、同社の全体的な勢いが、アバクロンビー・ブランドの当面の逆風を相殺するのに十分な強さを保っていることに賭けている。
投資家の自信を後押ししている要因はいくつかある。
- 第一に、トラフィックが両ブランドと全チャネルで好調である。顧客数は増加の一途をたどっており、消費者がアバクロンビーとホリスターの両ブランドに関心を持ち続けていることを示している。また、販促やクリアランスセールの縮小に伴い、平均小売単価（AUR）も順次改善している。
- 第二に、経営陣の実行力が証明された。経営陣は在庫を極限まで圧縮し、価格決定力と利益率の向上を実現している。在庫コストはわずか5％増、販売数量はわずか1％増で、ホリデーシーズンを通してトレンドを追いかける柔軟性を与えている。
- 第三に、同社は関税の逆風を効果的に処理している。当四半期に関税の影響を約210bp吸収したにもかかわらず、アバクロは12％の営業利益率を達成した。通期では、170bpの関税コストが収益性を圧迫するものの、営業利益率は13％～13.5％を見込んでいる。
経営陣はまた、強力な資本配分の規律を示した。同社は当四半期中に1億ドルの自社株買いを実施し、累計の自社株買いは3億5,000万ドル、年初時点の発行済み株式の9％に達した。
流動性総額は10億6,000万ドルで、アバクロは成長への投資を行いつつ、株主への現金還元を継続できる財務的柔軟性を有している。
アバクロンビー・ブランドについて、経営幹部は、前四半期の5％の売上減少の後、「順次改善」を指摘した。
アバクロンビー・ブランドのトラフィックと顧客数は順調に伸びており、基本的な健全性が保たれていることを示唆している。
NFLや高級小売店ケモ・サベとの最近のコラボレーションは、ホリデーシーズンを前に話題を呼んでいる。
ロバート・ボールCFO（最高財務責任者）は、関税コストを相殺するため、春物在庫の目標値上げを開始したと述べた。この値上げは12月下旬から1月にかけて実施される予定で、2026年が始まるとマージンが多少緩和されるはずだ。
ホリデー四半期について、ANFの株式ガイダンスは全社売上高成長率を4％から6％とし、ウォール街の予想5.6％をわずかに下回った。しかし、経営陣は通期売上高ガイダンスをレンジの上限である6％から7％の成長に絞り込み、予想の6.2％を上回った。
ANF株にとって今後の本当の問題は、アバクロンビー・ブランドがいつ成長に戻るかだ。経営陣は決算説明会で具体的な時期を示さず、代わりに目に見えている連続的な改善に焦点を当てた。
しかし、在庫が一掃され、マーケティング投資が活発化し、新規出店が続いていることから、経営陣はブランドの軌道に自信を持っているようだ。
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