原子力エネルギーは、二酸化炭素排出量を削減しながら電力需要の増加に対応するための最も信頼できるソリューションの1つとして認識されるようになり、再び世界的な脚光を浴びつつある。人工知能やその他のエネルギー多消費型テクノロジーの台頭は、その需要を加速させ、世界中のエネルギー網に莫大な圧力をかけている。
さらに、ロシアとウクライナの紛争は、世界のエネルギー供給チェーンの脆弱性を露呈させ、各国に安定した国内エネルギー源の確保を促した。このことは、国際エネルギー機関（IEA）が、ネット・ゼロ目標の下で、2050年までに世界の原子力発電能力がほぼ倍増すると予測している理由にもつながる。
こうした動きは、原子力のバリューチェーン全体にとって強力な追い風となっている。ウランのスポット価格は、長年の投資不足を経て2020年以降2倍以上に上昇し、小型モジュール炉（SMR）のような新興技術はまったく新しい市場を開拓している。投資家にとっては、新型原子炉開発企業、核燃料加工企業、原子炉の効率的かつ安全な運転を維持するサービス・プロバイダーなど、バリュー・チェーン全体にビジネスチャンスがあることを意味する。
このリストで取り上げた7社は、ウラン供給から最先端原子力技術に至るまで、このセクターの複数の部分へのエクスポージャーを提供している。この7社を組み合わせることで、今後数十年で最も重要なエネルギー・スーパーサイクルのひとつとなる可能性のある事業に、多様な方法で参加することができる。
| 会社名（ティッカー） | PER（株価収益率 | アナリストのアップサイド |
| ウラン・エナジー（UEC） | -184 | 7% |
| カメコ（CCJ） | 62 | 4% |
| BWXテクノロジーズ（BWXT） | 42 | -4% |
| コンステレーション・エナジー（CEG） | 36 | -7% |
| セントラス・エナジー（LEU） | 83 | -7% |
| ニュースケール・パワー（SMR） | -96 | -13% |
| エネルギー燃料 (UUUU) | -31 | -6% |
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ウラン・エナジー（UEC）
ウラン・エナジー社（UEC）は米国を拠点とするウラン生産会社で、テキサス州とワイオミング州で完全に許可された原位置回収事業を行っている。また、ウランの現物在庫を大量に保有し、米国最大級の未開発ウラン資源を所有している。
UECが魅力的なのは、その資産の軽量化と柔軟な開発戦略だ。同社は負債を最小限に抑え、価格シグナルに応じてプロジェクトを迅速に稼動させる体制を整えており、過去にウランセクターを悩ませた、コストのかかる過剰生産サイクルを回避している。
この経営規律は、ウラン価格に対する強力なレバレッジと相まって、2030年代に原子力発電所の建設が加速するにつれて、UECの収益が大幅に増加する可能性があることを意味する。
現在配当は支払っていないが、コスト効率の高い採掘と長期供給契約に重点を置いているため、将来のフリー・キャッシュ・フロー創出を支える可能性がある。
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カメコ（CCJ）
カメコ・コーポレーション（CCJ）は、カナダとカザフスタンの合弁事業に資産を持つ、世界最大かつ最も実績のあるウラン生産会社のひとつである。最近、ウェスチングハウス・エレクトリックの共同買収を通じて核燃料およびサービス事業に進出し、原子力のバリュー・チェーン全体でより幅広いエクスポージャーを獲得した。
カメコは、2024年に2,340万ポンド以上のウランを生産し、電力会社と長期契約を結んでおり、収益の安定性を確保している。価格が回復するにつれ、カメコは、短期的なスポット価格の上昇を追うよりも長期的な契約販売を優先し、慎重なペースで生産を拡大してきた。このアプローチは、収益を安定させるだけでなく、新規原子力発電設備に投資する電力会社にとって大きな関心事である、世界的な供給の信頼性を支えることにも役立っている。
カメコとオラノ社との合弁事業は、転換と精製において垂直統合的な能力を提供し、核燃料サイクルにおけるカメコの役割をさらに強化する。
同社の規律ある資本配分は、その規模や長期契約と相まって、初期段階のデベロッパーのような高い実行リスクを負うことなく、原子力発電のスーパーサイクルへのエクスポージャーを求める投資家にとって、同社を重要な持ち株にする可能性がある。
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BWXテクノロジーズ（BWXT）
BWX Technologies (BWXT) 主に国防総省やエネルギー省との契約を通じて、米国政府に原子力部品やサービスを提供している。また、医療用アイソトープを製造し、防衛・民生両用小型モジュール炉（SMR）開発に投資している。
BWXT社の優位性は、高度に専門化された能力と確立された顧客関係にある。米国の原子力海軍への供給における同社の役割は、規制、技術、安全保障上の参入障壁を考慮すれば、事実上代替不可能である。商業面では、既存の原子炉の延命プロジェクトや小型モジュール炉の潜在的な配備の波から恩恵を受ける立場にある。
国家安全保障、先進原子力、ヘルスケアの追い風を受け、BWXTは投資家に対し、複数の分野で戦略的関連性を持つ、安定した現金創出事業を提供する。
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