Statistiche chiave per il titolo Duolingo
- Variazione di prezzoa 5 giorni per le azioni Duolingo: -25%.
- Prezzo delle azioni $DUOL al 7 novembre: $201
- Massimo di 52 settimane: $545
- Obiettivo di prezzo del titolo $DUOL: $303
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Cosa è successo?
Le azioni di Duolingo(DUOL) hanno subito il peggior calo di un giorno su record, crollando del 25% dopo che la piattaforma di apprendimento delle lingue ha annunciato un cambiamento strategico che privilegia la crescita degli utenti a lungo termine rispetto alla monetizzazione a breve termine.
L'azienda ha pubblicato una guidance per il quarto trimestre ben al di sotto delle aspettative di Wall Street: le prenotazioni dovrebbero essere comprese tra 329,5 e 335,5 milioni di dollari, rispetto ai 344,3 milioni di dollari stimati dal consenso.
L'amministratore delegato Luis von Ahn ha spiegato la svolta durante la telefonata di presentazione dei risultati, sottolineando che Duolingo vede una "enorme opportunità" davanti a sé, guidata dai progressi dell'intelligenza artificiale per l'istruzione.
Il management ritiene che l'intelligenza artificiale trasformerà radicalmente il modo in cui le persone imparano e Duolingo ha una visione chiara per la costruzione di un prodotto che "insegni meglio che mai" e che possa raggiungere miliardi di utenti, invece degli attuali 135 milioni di utenti attivi mensili.
I ricavi del terzo trimestre sono cresciuti del 41% a 272 milioni di dollari, superando le stime di 260 milioni di dollari, e le prenotazioni totali sono aumentate del 33% a 282 milioni di dollari, battendo anche le aspettative. Gli abbonati a pagamento hanno raggiunto gli 11,5 milioni, superando il consenso di 11,38 milioni.
Tuttavia, gli utenti attivi giornalieri e mensili sono risultati leggermente inferiori alle aspettative, rispettivamente 50,5 milioni e 135,3 milioni.
Gli analisti avevano previsto 51,2 milioni di DAU e 137,4 milioni di MAU e questo calo ha contribuito alle preoccupazioni degli investitori, anche se il management ha notato che i mesi di settembre e ottobre hanno entrambi mostrato una crescita di circa il 30% su base annua dei DAU.
Per l'intero anno, Duolingo ha alzato le sue previsioni di fatturato a 1,0275 miliardi di dollari a 1,0315 miliardi di dollari, rispetto al precedente intervallo di 1,01 miliardi di dollari a 1,02 miliardi di dollari.
La società prevede di raggiungere quasi 1,2 miliardi di dollari di prenotazioni con una crescita del 33% e un margine EBITDA rettificato del 29%.
Cosa ci dice il mercato sulle azioni Duolingo
Il brutale crollo delle azioni Duolingo indica che gli investitori sono profondamente preoccupati per l'impatto finanziario a breve termine del cambiamento strategico del management.
Il direttore finanziario Matt Skaruppa ha sottolineato che il cambiamento è "relativamente piccolo" da un punto di vista finanziario, ma il mercato è chiaramente in disaccordo data l'entità del mancato raggiungimento della guidance.
Il punto centrale è che il management è ora disposto ad accettare tassi di conversione da gratis a pagamento più bassi in cambio di una crescita più rapida degli utenti. In termini pratici, ciò significa eseguire meno esperimenti che potrebbero migliorare la monetizzazione ma danneggiare il coinvolgimento.
Ad esempio, se la riduzione delle unità energetiche giornaliere degli utenti gratuiti da 25 a 24 aumentasse gli abbonamenti, ma frustrasse gli utenti e riducesse le DAU, l'azienda non lancerebbe questa modifica.
La dirigenza ha definito questa scelta come un'ottimizzazione del "valore di vita della piattaforma" a lungo termine. Hanno sottolineato che negli ultimi tre anni gli utenti sono cresciuti in media del 55% all'anno, mentre le prenotazioni sono cresciute del 45%, dimostrando che hanno sempre fatto questi compromessi. Ora stanno solo spostando l'ago della bilancia verso la crescita degli utenti.
La tempistica di questo cambiamento è legata ai progressi dell'intelligenza artificiale, che rendono il management sempre più fiducioso di poter costruire prodotti educativi nettamente migliori.
Von Ahn ha spiegato che i miglioramenti nella qualità dell'insegnamento non si traducono immediatamente nella crescita degli utenti o nella monetizzazione, perché c'è un effetto di ritardo.
Corsi migliori portano a una maggiore fidelizzazione e a un passaparola nel tempo, che alla fine porta alla crescita degli utenti e alla conversione degli abbonati.
Per quanto riguarda l'ottimismo sulle azioni Duolingo dal punto di vista dei prodotti, l'azienda sta facendo progressi sostanziali su più fronti.
Le funzioni di videochiamata hanno più che raddoppiato il numero medio di parole pronunciate per sessione quest'anno.
Si stanno testando nuove "videochiamate guidate" che mescolano l'inglese e la lingua di destinazione per aiutare gli utenti principianti a impegnarsi in modo più efficace.
Il corso di scacchi è diventato l'offerta di Duolingo in più rapida crescita, superando già la matematica e la musica con milioni di utenti giornalieri.
La funzionalità Player-versus-player è in fase di lancio su iOS e sarà presto disponibile anche su Android, il che dovrebbe aumentare ulteriormente il coinvolgimento.
Per quanto riguarda l'apprendimento delle lingue, la piattaforma sta ampliando i suoi contenuti in modo che le nove lingue principali raggiungano un punteggio Duolingo di 130, equivalente a un livello di competenza B2, consentendo agli studenti di lavorare in quelle lingue.
Questo è particolarmente importante per gli studenti di inglese avanzati, che rappresentano un'opportunità significativa, dato che l'80% degli studenti di lingue in tutto il mondo studia l'inglese.
Il livello di abbonamento Max, che include funzioni AI come le videochiamate, rappresenta oggi il 9% degli abbonati, con prenotazioni raddoppiate rispetto all'anno precedente.
Tuttavia, i risultati sono inferiori alle "alte aspettative" del management, che sta investendo molto in miglioramenti, come le chiamate guidate, per aumentare la conversione.
In prospettiva, il titolo Duolingo è incerto su quanto a lungo questo cambiamento strategico metterà sotto pressione le metriche finanziarie.
La dirigenza non ha fornito indicazioni specifiche per il 2026, ma ha dichiarato che continuerà a investire per "anni" per raggiungere la sua visione di un'app che insegna meglio di qualsiasi altra cosa l'umanità abbia mai visto prima.
Il direttore finanziario Skaruppa ha sottolineato che l'azienda non darà "priorità all'espansione lineare dei margini" quando vede un'opportunità così grande.
L'analista di KeyBanc Justin Patterson ha declassato il titolo DUOL a sector weight da overweight, notando che i "benefici finanziari significativi" derivanti da queste iniziative di prodotto potrebbero richiedere "diversi trimestri" per concretizzarsi.
Questa incertezza temporale sta chiaramente spaventando gli investitori che avevano previsto una crescita più aggressiva a breve termine.
Dal punto di vista della concorrenza, von Ahn ha respinto le preoccupazioni che ChatGPT possa sostituire Duolingo o che la traduzione simultanea possa ridurre la domanda di apprendimento delle lingue.
Ha fatto notare che Google ha presentato la tecnologia di traduzione a tutte le conferenze I/O degli ultimi dieci anni, senza che ciò abbia avuto un impatto sulla crescita di Duolingo, e che il vantaggio principale dell'azienda è quello di mantenere gli utenti impegnati quotidianamente per gli anni effettivamente necessari per imparare una lingua.
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