Statistiche chiave per il titolo General Motors
- Performance dell'ultima settimana: 0.5%
- Intervallo di 52 settimane: da $42 a $88
- Prezzo attuale: $81
Cosa è successo?
Il titolo General Motors(MO) si sta tranquillamente preparando per una rivalutazione, salendo del 2,1% a 81,29 dollari e posizionandosi vicino all'estremità superiore del suo range di 52 settimane, mentre il playbook di gestione delle tariffe da 3-4 miliardi di dollari dell'azienda, il lancio di camion di nuova generazione e l'inflessione dei ricavi del software convergono in un solo anno.
La conferenza Citi Global Industrial Tech and Mobility del 17 febbraio ha spostato l'ago della bilancia in modo più diretto, in quanto il direttore finanziario Paul Jacobson ha dichiarato pubblicamente che le azioni GM rimangono "sottovalutate", ha delineato un playbook tariffario completamente preparato e realizzato prima del giorno dell'inaugurazione e ha confermato che i risultati del primo trimestre 2026 sono in linea con le aspettative.
A guidare questa fiducia è la forza meccanica della disciplina operativa di GM, dove le scorte, inferiori del 30%-40% rispetto ai livelli storici, hanno generato direttamente un miglioramento cumulativo della performance di cassa di 3-4 miliardi di dollari, mentre i prezzi sono inferiori di circa 200 punti base rispetto alla media del settore.
Al di là dei numeri a breve termine, il mercato sta iniziando a rivalutare GM da costruttore di auto cicliche a un'azienda di piattaforme abilitata al software e disciplinata dal capitale, poiché i ricavi differiti si accumulano con margini simili a quelli del software e OnStar si evolve nella spina dorsale digitale alimentata dall'intelligenza artificiale di un parco auto di oltre 7 milioni di veicoli.
Il direttore finanziario Paul Jacobson ha dichiarato alla conferenza Citi del 17 febbraio che "nonostante il rialzo a cui abbiamo assistito, vediamo ancora un enorme valore nel titolo in base alla quantità di liquidità che stiamo generando e a quella che riteniamo sia la nostra traiettoria di crescita futura", contestualizzando i 5 miliardi di dollari di investimenti produttivi nazionali annunciati e l'accelerazione della monetizzazione del software.
Come contrappeso ribassista, Viking Global ha ridotto la sua partecipazione in GM del 47,8% a 6,8 milioni di azioni al 31 dicembre, mentre gli analisti di Barclays hanno confermato il 23 febbraio che le tariffe auto della Sezione 232 rimangono completamente intatte nonostante la sentenza della Corte Suprema, lasciando irrisolto l'onere tariffario di GM da 3 a 4 miliardi di dollari per il 2026.
Guardando a tre-cinque anni dopo, l'esecuzione simultanea da parte di GM di lanci di autocarri di nuova generazione, la riduzione dei costi delle batterie LMR, con un risparmio di migliaia di dollari per veicolo, e l'implementazione del software-defined vehicle 2.0 la posizionano in modo da comprimere il divario di costo tra ICE ed EV, costruendo al contempo flussi di ricavi digitali ricorrenti che i multipli delle auto tradizionali non hanno mai colto.
Il parere di Wall Street sul titolo GM
L'apparizione di GM alla conferenza Citi del 17 febbraio, il lancio di un camion di nuova generazione e l'impegno di investimenti nazionali per 5 miliardi di dollari hanno gettato le basi per un 2026 in cui la gestione delle tariffe, il riconoscimento dei ricavi da software e lo slancio dei nuovi prodotti sono tutti fattori simultanei, facendo salire significativamente il titolo dagli attuali 81,29 dollari.
Il caso fondamentale si basa sulla riaccelerazione dell'EPS, con le stime di consenso che prevedono un EPS normalizzato in aumento da 10,6 dollari nel 2025 a 12,4 dollari nel 2026, con un salto del 17,4% rispetto all'anno precedente, mentre l'utile netto recupera il 10,4% a 11,4 miliardi di dollari dopo un calo del 13,8% nell'anno precedente.
Wall Street sostiene in modo convincente questa ripresa, con 11 analisti che valutano GM come Buy (acquistare), 7 Outperform (sovraperformare) e un obiettivo di prezzo medio di 94,6 dollari contro l'attuale chiusura di 81,29 dollari, il che implica un rialzo del 16,4% rispetto ai livelli attuali per 24 stime.
L'intervallo di target rivela una convinzione significativa anche tra le voci più conservatrici, spaziando da un minimo di 57,0 dollari a un massimo di 122,0 dollari, con i tori che valutano la piena monetizzazione del software e i benefici del ciclo dei camion, mentre gli orsi scontano i persistenti venti contrari legati alle tariffe e ai veicoli elettrici.
Cosa dice il modello di valutazione?
Sullo sfondo della dichiarazione pubblica del direttore finanziario Jacobson, secondo cui le azioni restano sottovalutate, e della joint venture sul litio Thacker Pass, il cui completamento meccanico è previsto per la fine del 2027, un modello di valutazione di medio periodo di TIKR valuta GM a 93,3 dollari con un rendimento totale del 14,8% e un IRR annualizzato del 2,9% fino a dicembre 2030.
Il rischio principale è la compressione aggressiva dei multipli, in quanto il modello prevede una contrazione del P/E del 6,3% annuo fino al 2031, il che significa che GM deve garantire una crescita consistente dell'EPS solo per mantenere la valutazione, assorbendo contemporaneamente 3-4 miliardi di dollari di costi tariffari annui.
A 81,29 dollari, con uno sconto del 16,4% rispetto alla media di mercato, una crescita degli EPS in accelerazione e il lancio imminente di un camion di nuova generazione, GM appare modestamente sottovalutata per gli investitori pazienti che credono che la storia della rivalutazione del software sia reale.
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