Statistiche chiave per il titolo ConocoPhillips
- Performance degli ultimi 6 mesi: 14%
- Intervallo di 52 settimane: da $80 a $114
- Prezzo obiettivo del modello di valutazione: $155
- Rialzo implicito: 41%.
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Cosa è successo?
Il titolo ConocoPhillips è salita di circa il 14% negli ultimi sei mesi, scambiando di recente vicino ai 110 dollari per azione, grazie alla reazione degli investitori al miglioramento della visibilità del free cash flow, alla minore intensità di capitale e alla continua sponsorizzazione istituzionale. Il titolo rimane vicino alla parte superiore della fascia di valori compresa tra 80 e 114 dollari, a testimonianza della fiducia nella disciplina del capitale e nella solidità del bilancio dell'azienda.
Il titolo è salito soprattutto perché i risultati del quarto trimestre hanno rafforzato la fiducia nella durata del flusso di cassa e nella riduzione dei costi nel 2026.
Questa settimana, la società ha registrato una produzione di 2.320.000 barili di petrolio equivalente al giorno e ha generato 4,3 miliardi di dollari di CFO con 1,02 dollari per azione di utile rettificato.
ConocoPhillips ha restituito agli azionisti 2,1 miliardi di dollari nel trimestre e 9 miliardi di dollari per l'intero anno, pari al 45% del CFO, riducendo al contempo l'indebitamento netto di quasi 2 miliardi di dollari e aumentando la liquidità a 7,4 miliardi di dollari.
Il management ha previsto circa 12 miliardi di dollari di spese in conto capitale per il 2026 e 10,2 miliardi di dollari di costi operativi, una riduzione combinata di 1 miliardo di dollari rispetto all'anno precedente che sostiene una maggiore conversione del flusso di cassa libero nel 2026.
Il posizionamento istituzionale ha aggiunto ulteriore sostegno. Fiera Capital ha aperto una nuova posizione di 27.732 azioni per un valore di circa 2,62 milioni di dollari, NEOS Investment Management ha aumentato la sua partecipazione del 46,4% a 149.594 azioni per un valore di circa 14,15 milioni di dollari e Beirne Wealth Consulting ha incrementato le sue partecipazioni del 550,1% a 22.098 azioni.
Anche il Public Sector Pension Investment Board ha aumentato la sua posizione del 3,7% a 269.310 azioni, mentre la proprietà istituzionale complessiva si avvicina all'82,36%, sottolineando una forte sponsorizzazione a lungo termine.
Si sono verificati anche alcuni tagli. Vanguard ha ridotto la sua partecipazione dell'1,1% ma detiene ancora 119.842.879 azioni per un valore di circa 11,34 miliardi di dollari, Smead Capital ha tagliato la sua posizione del 7,1% e Cornerstone Advisors ha ridotto la sua partecipazione del 34,7%.
Anche l'amministratore delegato Ryan Lance ha venduto 500.708 azioni il 19 dicembre al prezzo medio di 92,50 dollari per un valore di circa 46,3 milioni di dollari, riducendo la sua partecipazione personale del 60,57%.
Nonostante le vendite selettive, la combinazione di una migliore struttura dei costi, di una produzione costante e di rendimenti disciplinati per gli azionisti è stata il motore principale dell'avanzata del 14% del titolo.
ConocoPhillips è sottovalutata?
In base alle ipotesi di valutazione, il titolo viene modellato utilizzando:
- Crescita dei ricavi (CAGR): 1,4%.
- Margini operativi: 24,6%
- Multiplo P/E di uscita: 17,5x
Lacrescita dei ricavi dovrebbe rimanere modesta con la normalizzazione dei prezzi delle materie prime, ma l'attività si sta orientando verso l'efficienza del capitale piuttosto che verso l'espansione dei volumi.
Il fattore chiave nel 2026 è la minore intensità di capitale combinata con una produzione stabile compresa tra 2.230.000 e 2.260.000 barili di petrolio equivalente al giorno, che supporta un flusso di cassa libero più forte per barile.
I grandi progetti e le iniziative sui costi dovrebbero portare a un'inflessione del flusso di cassa libero di 7 miliardi di dollari entro il 2029, di cui circa 1 miliardo di dollari di flusso di cassa libero incrementale all'anno dal 2026 al 2028.
Il management prevede inoltre che il breakeven del flusso di cassa libero scenderà nella fascia bassa dei 30 dollari al barile di WTI entro la fine del decennio, migliorando sensibilmente la resilienza nei cicli delle materie prime.
Sulla base di questi dati, il modello di valutazione stima un prezzo obiettivo di circa 155 dollari per azione, che implica un rialzo totale del 41% circa rispetto ai livelli attuali.
A circa 110 dollari per azione, ConocoPhillips appare sottovalutata, con un rialzo nel 2026 legato alle riduzioni dei costi, alla crescita costante della produzione e ai ritorni di capitale sostenuti piuttosto che a ipotesi aggressive sui prezzi delle materie prime.
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