Punti Chiave per l'Azione Lam Research a Luglio 2026
- Quarto Trimestre Record Consecutivo: I ricavi hanno raggiunto $6,72B, in aumento del 29,99% su base annua e del 15,08% su base trimestrale, e l'EPS rettificato di $1,82 ha superato le stime dell'8,10%, entrambi record dell'anno fiscale.
- Le Previsioni per Settembre Segnalano una Riaccelerazione: Lam ha fornito previsioni per i ricavi di settembre a $8,1B, più o meno $400M, il che implica una crescita sequenziale superiore al 20%, mentre ha alzato la sua prospettiva per il WFE 2026 all'intervallo basso di $150B rispetto ai $140B precedenti.
- Il Mix della Memoria si Inverte: I ricavi da NAND sono raddoppiati sequenzialmente, spingendo la memoria al 46% dei ricavi da sistemi rispetto al 39% di marzo.
- Archer Definisce Extraordinaria la Configurazione per il 2027: Il CEO Tim Archer ha dichiarato che l'azienda vede "una configurazione straordinaria per la crescita del WFE" in vista del 2027, con il DRAM che guiderà nuovamente la crescita il prossimo anno.
I Risultati del Q4 di Lam Research Mostrano il Raddoppio del NAND e un Balzo del 20% nelle Previsioni
Lam Research (LRCX) ha chiuso il suo quarto trimestre fiscale con $6,72 miliardi di ricavi, superando la stima di $6,67 miliardi della piazza dello 0,76% e segnando un quarto trimestre consecutivo di ricavi record, in aumento del 29,99% su base annua e del 15,08% sequenziale. Il margine lordo ha raggiunto il 52%, il livello più alto pubblicato dall'azienda in 20 anni, in aumento rispetto al 49,9% di marzo, e il margine operativo è salito al 38,4% dal 35%. L'utile per azione rettificato ha raggiunto un record di $1,82, un superamento dell'8,10% rispetto alla stima di $1,68 e in aumento del 36,84% su base annua, mentre i ricavi dell'intero anno fiscale 2026 si sono attestati a un record di $23,2 miliardi con un EPS diluito di $5,82, in aumento del 41% rispetto al 2025 fiscale.
Il NAND ha guidato lo slancio. I ricavi della memoria non volatile sono più che raddoppiati sequenzialmente poiché i clienti hanno convertito le apparecchiature installate in dispositivi a 256 strati e oltre per gli SSD enterprise, e la memoria nel complesso è salita al 46% dei ricavi da sistemi rispetto al 39% di marzo. Il DRAM è rimasto sostanzialmente stabile in termini di dollari al 23% dei ricavi da sistemi, ancora ancorato agli investimenti nei nodi 1-alpha, 1-beta e 1-gamma per DDR5, LPDDR5 e memoria ad alta larghezza di banda.
La foundry è scesa al 44% dei ricavi da sistemi dal 54%, principalmente perché la spesa cinese per i nodi maturi si è ridotta anche mentre i clienti multinazionali globali che operano in Cina continuavano a crescere. Per l'azione Lam Research, questo cambio di mix è importante perché il NAND porta con sé la più grande opportunità incrementale di mercato disponibile servito man mano che il numero di strati sale verso dispositivi a oltre 500 strati.
Questo picco non è una storia di un solo trimestre. Il CEO Tim Archer ha detto agli investitori durante la conference call sui risultati del quarto trimestre fiscale che Lam ora si aspetta che la spesa per le attrezzature delle fabbriche di wafer, o WFE, del 2026 civile si posizioni nell'intervallo basso di $150 miliardi, "in aumento rispetto alla nostra precedente prospettiva di $140 miliardi con un bias al rialzo". Questo aggiornamento fluisce direttamente nelle previsioni per settembre di $8,1 miliardi di ricavi, più o meno $400 milioni, il che implica una crescita sequenziale superiore al 20%, con un margine lordo previsto al 52% e un margine operativo al 39,5%.
I ricavi del supporto clienti hanno sostenuto la storia della memoria, registrando un terzo trimestre consecutivo record a quasi $2,5 miliardi, in aumento del 17% sequenziale su ricavi record da aggiornamenti legati direttamente a quel ciclo di conversione del NAND. Il management ora si aspetta che il mercato disponibile servito raggiunga l'intervallo alto del 30% del WFE totale più rapidamente di quanto previsto dal quadro dell'Investor Day 2025, e ha ribadito gli obiettivi di lungo termine di margine lordo a metà degli anni '50 e margine operativo a metà degli anni '40 poiché prezzi, mix di prodotti e la base produttiva ancorata in Malesia di Lam continuano a capitalizzare nel 2027.
TIKR Valuta l'Azione Lam Research a $469 sul Potenziale al Rialzo Guidato dal NAND
Il modello dello scenario medio di TIKR valuta l'azione Lam Research a $469 entro la metà del 2031, implicando un rendimento totale dell'86% rispetto al prezzo attuale di $252, ovvero un tasso annualizzato del 13% in circa cinque anni.
Questo percorso annualizzato del 13% pone l'azione Lam Research davanti ai tipici titoli di attrezzature per semiconduttori che cavalcano un singolo ciclo di aggiornamento, poiché il modello sta prezzando una corsa pluriennale piuttosto che un picco una tantum del NAND.
L'obiettivo è raggiungibile perché le stesse previsioni di Lam puntano già in quella direzione: una prospettiva WFE alzata, una previsione di ricavi sequenziali superiore al 20% e un raddoppio dei ricavi da NAND sono esattamente le dinamiche di volume e mix che il management sta usando per giustificare la sua ambizione di margine lordo a metà degli anni '50. Con l'espansione del mercato disponibile servito che supera la tempistica originale dell'Investor Day, l'azione Lam Research ha più di una leva di crescita che lavora contemporaneamente in vista di quella che il management definisce una configurazione straordinaria per il 2027.
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