Punti chiave sul titolo FedEx a luglio 2026
- Ventisette analisti seguono il titolo FedEx e 19 di loro lo raccomandano come "buy" o "outperform", con un obiettivo medio di 351 dollari.
- Il modello di scenario intermedio di TIKR prevede un obiettivo di 362 dollari per il titolo FedEx entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale del 16% e un tasso annualizzato del 3% nei prossimi 4,5 anni.
- Il titolo FedEx appare sottovalutato, poiché l’utile per azione normalizzato dovrebbe registrare una nuova accelerazione fino a raggiungere i 4,47 dollari entro dicembre, con un aumento del 17%.
- Il 1° luglio è stata conclusa la vendita di FedEx Supply Chain a CMA CGM per 1,4 miliardi di dollari, rafforzando l’attenzione sul settore delle consegne.
FedEx supera le stime del quarto trimestre, ma il calo dei margini scuote il titolo FedEx
FedEx Corporation (FDX), la rete di consegne con sede a Memphis che movimenta quasi 18 milioni di pacchi al giorno, ha registrato il 23 giugno un fatturato nel quarto trimestre fiscale pari a 25 miliardi di dollari, in crescita del 12,6% rispetto all’anno precedente e superiore ai 24,04 miliardi di dollari previsti dagli analisti. L’utile per azione rettificato ha raggiunto i 6,31 dollari, superando la stima di consenso di 5,96 dollari elaborata da LSEG. Ciononostante, il titolo FedEx ha registrato un calo fino al 7% nelle contrattazioni pre-mercato della mattina successiva.
Il calo è da attribuire ai margini, non alla crescita. Il margine operativo nel segmento Federal Express è sceso al 7,7% dall’8,4% dell’anno precedente, poiché i costi relativi alle retribuzioni dei dipendenti, ai trasporti in outsourcing e al carburante sono aumentati più rapidamente dei ricavi. L’amministratore delegato Raj Subramaniam ha affrontato direttamente l’effetto del supplemento carburante sul margine durante la conference call sui risultati del quarto trimestre 2026. “Se avessimo escluso il supplemento carburante, il nostro margine sarebbe aumentato su base annua anziché diminuire rispetto all’anno precedente”.
J.P. Morgan ha definito questa situazione un fattore di incertezza che gli investitori avrebbero bisogno di tempo per assimilare, mentre Morgan Stanley e Wolfe Research hanno espresso opinioni opposte sul prezzo obiettivo del titolo.
La questione dei margini si è accompagnata a un cambiamento strutturale più ampio. FedEx sta spostando la chiusura dell’anno fiscale dal 31 maggio al 31 dicembre e ha presentato una previsione degli utili rettificati per l’anno solare 2026 compresa tra 16,90 e 18,10 dollari per azione, un intervallo che implica una crescita del 20% durante il periodo di transizione da giugno a dicembre. L’utile per azione normalizzato (EPS) su base delle attività continuative si è attestato a 3,27 dollari per il trimestre conclusosi il 30 giugno, con stime in salita a 6,00 dollari entro settembre e a 4,47 dollari entro dicembre.
Tale revisione è avvenuta pochi giorni dopo che FedEx ha completato, il 1° giugno, lo scorporo di FedEx Freight e ha portato a termine, il 1° luglio, la vendita di FedEx Supply Chain a CMA CGM per 1,4 miliardi di dollari. L’operazione relativa a Supply Chain, la cui chiusura è ancora prevista entro la fine dell’anno, concentra l’attenzione di FedEx sulla sua rete principale di trasporto aereo e terrestre e apporta liquidità a favore di un bilancio neutrale in termini di indebitamento dopo il dividendo di Freight, insieme a un aumento del dividendo del 5% e a un piano di riacquisto di azioni per un valore massimo di 1 miliardo di dollari quest’anno.
Wall Street continua a sostenere il titolo FedEx nonostante un taglio dell’obiettivo a 53 dollari
Ventisette analisti seguono il titolo FedEx e il consenso è orientato al rialzo, con 16 raccomandazioni di acquisto e 3 di sovraperformance a fronte di 6 di mantenimento, 1 di sottoperformance e 1 di vendita. Il prezzo obiettivo medio si attesta a 351 dollari, circa il 13% al di sopra della chiusura del titolo FedEx del 9 luglio a 311 dollari, sebbene tale media sia scesa dai 404 dollari di maggio, in seguito al mancato raggiungimento dei margini nel quarto trimestre fiscale.
Morgan Stanley ha ridotto il proprio obiettivo da 230 a 160 dollari all’inizio di giugno, citando i venti contrari strutturali derivanti dall’espansione di Amazon nella logistica delle merci. Wolfe Research ha mantenuto un giudizio “outperform” con un obiettivo di 378 dollari, sostenendo che i venti favorevoli sul fronte dei carburanti potrebbero rendere le previsioni conservative.
Wall Street prevede che l’EPS normalizzato del titolo FedEx torni a 6 dollari questo autunno
L’EPS normalizzato si è attestato a 3,27 dollari per il trimestre conclusosi il 30 giugno, in calo del 28% rispetto all’anno precedente sulla base delle nuove attività operative continuative. Wall Street prevede un forte rimbalzo a 6,00 dollari per il trimestre di settembre, sostanzialmente in linea con il dato comparabile dell’anno scorso, prima di attestarsi a 4,47 dollari a dicembre, in crescita del 17% su base annua.
Guardando più avanti, l’EPS normalizzato è previsto a 5,31 dollari per il trimestre di marzo 2027 e a 4,06 dollari entro giugno 2027, in crescita del 24% rispetto all’anno precedente. Tale andamento riflette la crescita del 20% prevista dal management per l’anno di transizione, come indicato durante la conference call sugli utili.
La soglia che conferma questa tesi è il dato di settembre. Un valore pari o vicino a 6,00 dollari convaliderebbe la riaccelerazione, mentre un dato inferiore a 5,50 dollari fornirebbe ai ribassisti di Morgan Stanley la prova che stanno cercando.
L’obiettivo di 362 dollari di TIKR sul titolo FedEx rimane valido se l’EPS normalizzato riprende a crescere come previsto
Il modello di scenario intermedio di TIKR valuta il titolo FedEx a 362 dollari entro dicembre 2030, il che implica un rendimento totale del 16% e un tasso annualizzato del 3% rispetto al prezzo attuale di 311 dollari.
Tale rendimento annualizzato è inferiore a quanto gli investitori orientati alla crescita si aspettano tipicamente da un titolo che viene scambiato vicino alla metà del suo intervallo di 52 settimane compreso tra 216 e 414 dollari, posizionando il titolo FedEx più vicino a un titolo value che a un titolo di crescita a rendimento composto.
L’obiettivo diventa raggiungibile se si mantiene il percorso normalizzato dell’EPS da 3,27 dollari a giugno a 6,00 dollari a settembre e 4,47 dollari a dicembre, confermando la crescita del 20% nell’anno di transizione indicata dal management. Un intoppo in tale sequenza, in particolare un dato deludente a settembre, farebbe apparire il rendimento annualizzato del modello, già modesto, più ottimistico che prudente.
Le due cessioni di quest’anno, lo spin-off della divisione Freight e la vendita della divisione Supply Chain, scambiano entrambe la complessità a breve termine con una base di utili più semplice, che le stime dell’EPS normalizzato stanno già iniziando a riflettere.
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