L'S&P 500 è salito di un sano 13% circa nel 2026. La maggior parte degli investitori lo accetterebbe volentieri.
Ma una manciata di ETF ha fatto sembrare quel rendimento modesto: l'ARK Genomic Revolution ETF (ARKG) è salito del 94,6%, l'iShares MSCI South Korea ETF (EWY) dell'87,3%, l'iShares MSCI Taiwan ETF (EWT) dell'82,2%, il VanEck Semiconductor ETF (SMH) del 69,8% e il ProShares UltraPro QQQ (TQQQ) del 58,8%.
Ecco cosa c'è dietro questa corsa.
Perché questi fondi sono così caldi
Non è un segreto che alcune parti del trade sull'IA siano roventi quest'anno, e quattro di questi cinque fondi si trovano proprio al centro. Ultimamente, il collo di bottiglia è stata la memoria. SK Hynix ha prenotato la sua capacità di memoria ad alta larghezza di banda fino al 2026, e Micron si aspetta che l'offerta rimanga limitata almeno fino al 2027. La Corea del Sud e Taiwan ospitano gran parte dell'hardware dietro questo boom. ARKG è l'eccezione: un fondo di genomica trainato principalmente da due titoli (ne parleremo tra un minuto).
Dove questi fondi si sovrappongono
SMH si trova al centro. Condivide Nvidia, Micron, AMD, Broadcom e Intel con il Nasdaq-100 che TQQQ replica, e possiede la partecipazione più grande sia in EWT (TSMC) che in EWY (SK Hynix, tramite la sua nuova quotazione negli Stati Uniti). ARKG non condivide nulla con gli altri quattro.
Pesi dei fondi al 6 ottobre 2026. Pesi del Nasdaq-100 dalle partecipazioni dell'Invesco QQQ Trust (QQQ).
Cosa sta trainando ogni fondo
ARK Genomic Revolution ETF (ARKG): +94,6%
Il fondo detiene 32 titoli, con il 62% nei primi 10. Due nomi hanno fatto la maggior parte del lavoro: 10x Genomics (10,2% delle attività) e Twist Bioscience (10,1%), ciascuna salita di oltre il 400% quest'anno.
iShares MSCI South Korea ETF (EWY): +87,3%
Questo è quasi un fondo a due titoli. SK Hynix (24,0%) e Samsung Electronics (22,9%) costituiscono il 47% delle attività, ed entrambe sono più che raddoppiate a Seul quest'anno.
iShares MSCI Taiwan ETF (EWT): +82,2%
Il gigante dei chip TSMC è il 21,9% del fondo e MediaTek il 7,2%, con i primi 10 a circa la metà. TSMC è salita di circa due terzi quest'anno, e MediaTek è più che triplicata.
VanEck Semiconductor ETF (SMH): +69,8%
Solo 25 titoli, con il 67% nei primi 10 e il 19,1% in Nvidia. La sorpresa: Nvidia è salita di meno del 30%. Micron (salita di circa il 270%), Intel (più che triplicata) e AMD (quasi triplicata) hanno fatto il lavoro pesante.
ProShares UltraPro QQQ (TQQQ): +58,8%
TQQQ è il fondo più rischioso di questa lista, e il motivo è la leva finanziaria. Mira a ottenere tre volte il rendimento del Nasdaq-100 ogni giorno, quindi un calo del 5% dell'indice diventa una perdita di circa il 15% per TQQQ.
I primi 10 dell'indice costituiscono il 47% del suo peso e Nvidia da sola è l'8,5%, quindi TQQQ porta un'esposizione a Nvidia pari a circa il 26% delle sue attività. E poiché la leva si ripristina giornalmente, i mercati volatili erodono i rendimenti. Se l'indice scende del 10% un giorno e sale del 10% il giorno successivo, è in calo dell'1%, mentre TQQQ è in calo di circa il 9%. Questo effetto di trascinamento è il motivo per cui TQQQ non ha conseguito un pieno 3x del guadagno di circa il 23% di QQQ quest'anno.
L'altro lato del trade
Se si allarga l'orizzonte a cinque anni, la classifica quasi si capovolge.
ARKG, il miglior performer del 2026, è l'unico fondo qui ancora in negativo su cinque anni. Ha chiuso a $112 nel febbraio 2021 e ha terminato il 2025 vicino a $29. TQQQ ha perso il 79% nel 2022, quindi nonostante la leva 3x è salito di circa il 170% in cinque anni, non molto più di QQQ che è salito di circa il 110%. SMH è sceso del 34% quello stesso anno e guida ancora il gruppo, in rialzo di circa il 400%. EWY è sceso del 21% nel 2024, e con quasi la metà delle sue attività in due titoli, un trimestre debole per la domanda di memoria può affondare l'intero fondo.
In sintesi
Ciascuno di questi ETF è una scommessa concentrata su un piccolo gruppo di titoli. Prima di acquistare, controlla le partecipazioni principali e dimensiona la posizione come se stessi acquistando quei titoli direttamente. TIKR è un buon punto di partenza. Ti permette di analizzare oltre 100.000 titoli globali. Parti dalle stime di consenso di Wall Street, o modifica gli input per riflettere la tua visione del business. È gratuito.
