Statistiche Chiave per l'Azione Goldman Sachs
- Prezzo Attuale: $893.46
- Prezzo Target (Medio): ~$1,096
- Target della Piazzola: ~$1,097
- Potenziale Rendimento Totale: ~23%
- TIR Annualizzato: ~5% / anno
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Cosa è Successo?
Il CEO David Solomon di The Goldman Sachs Group (GS) ha dichiarato a una conferenza Barclays il 16 settembre, come riportato nei materiali per gli investitori di Goldman, che la società non è ancora pronta ad alzare il suo obiettivo di return on equity (ROE) attraverso il ciclo del 14% al 16%. Il ROE è il profitto generato sul capitale degli azionisti. Quello di Goldman ha viaggiato a un tasso annualizzato del 23,5% nel secondo trimestre e del 21,7% per il primo semestre del 2026, secondo i risultati del secondo trimestre. Con le azioni a $893.46 il 5 ottobre, il report del 13 ottobre metterà alla prova quale di questi numeri dovrebbe essere scontato dal prezzo del titolo.
L'Obiettivo Mantenuto da Solomon, e Cosa Prezza il Multiplo di 2,44x sul Valore Contabile
L'analista di Barclays Jason Goldberg ha notato che Goldman ha performato ben al di sopra dell'obiettivo, fissato a febbraio 2022 e riconfermato al suo Investor Day di febbraio 2023. Solomon ha detto che nell'attuale contesto, Goldman sta "andando a guadagnare al di sopra dei nostri target" e ha "significativamente elevato i rendimenti di base". Ha comunque mantenuto la linea: "Se nel tempo, avremo la certezza che i rendimenti attraverso il ciclo saranno costantemente più alti, lo affronteremo. Ma non siamo a quel punto ora".
La cautela ha un precedente. Il ROE annuale è stato del 15,0% nel 2025 e del 12,7% nel 2024, all'interno e al di sotto della banda.
Il multiplo prezzo/valore contabile di un'azione (prezzo dell'azione diviso per il valore contabile per azione) è uguale al suo rapporto P/E moltiplicato per il suo ROE. Al multiplo di 2,44x sul valore contabile di Goldman, un ROE del 15% (il punto medio del target) si traduce in un P/E di circa 16x, e un ROE del 19% in circa 13x. Il titolo scambia intorno a 13x gli utili normalizzati forward. Misurato rispetto al valore contabile trailing, il prezzo assume già rendimenti nelle alte cifre per i prossimi dodici mesi.
Il consenso TIKR mantiene il ROE vicino al 19% fino al 2028. Poi scende a circa il 14,5% nel 2029 e intorno al 16% nel 2030, anni coperti da un singolo analista dei ricavi. Il multiplo è sceso da 2,81x al 30 giugno. Il 16 settembre, le azioni sono calate di quasi il 4%, sottoperformando le azioni bancarie che sono anch'esse scese dopo l'aumento dei tassi della Federal Reserve, ha riportato Reuters.
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Da Dove Potrebbe Venire un Pavimento Più Alto
Solomon ha indicato Asset & Wealth Management, dove Goldman ha "parlato della nostra capacità di spingere i margini al 30% in quel business e rendimenti nelle alte cifre". I ricavi del segmento sono aumentati del 20% su base annua a $4,60 miliardi nel secondo trimestre. Si aspetta anche "sempre più potere di fissazione dei prezzi nel tempo" nel finanziamento, pur avvertendo che la sua crescita non sarà una linea retta.
Il ritorno di capitale aiuta il rapporto. Solomon ha detto che il dividendo è passato da $0,80 a trimestre a $5, e che restituire il capitale inutilizzato "aiuta i rendimenti l'anno successivo". Goldman ha riacquistato azioni per un valore di $4,00 miliardi nel secondo trimestre.
I segnali a breve termine vanno nella direzione opposta: un terzo trimestre "molto più contenuto" sulla linea degli investimenti, accantonamenti leggermente superiori a un anno prima e costi non legati alla retribuzione più alti. Dei 25 analisti monitorati da TIKR, 16 classificano il titolo come Hold.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $893.46
- Prezzo Target (Medio): ~$1,096
- Potenziale Rendimento Totale: ~23%
- TIR Annualizzato: ~5% / anno
Lo scenario medio raggiunge circa $1,096 entro il 31 dicembre 2030, un rendimento totale di circa il 23%, o circa il 5% annuo da $893.46. La tabella di previsione 2025-2035 del modello assume una crescita dei ricavi vicina al 3% annuo e un margine di utile netto intorno al 27,5%. Quel margine è inferiore al 28,0% del 2025 e al circa 29% che il consenso si aspetta per il 2026. La tabella assume anche un P/E che si riduce di circa il 2% all'anno. L'upside arriva se il ROE si mantiene vicino al 19% e il multiplo smette di ridursi. Il downside è un ripetersi del terzo trimestre del 2025, quando il ROE era del 14,2%.
Conclusione
Goldman pubblica i risultati prima dell'apertura del 13 ottobre. Il consenso degli EPS GAAP di circa $14 si annualizza a circa il 15% del valore contabile per azione di $367,67 al 30 giugno, il centro del target. Un ROE vicino al 18%, nonostante un fixed income più debole e costi più alti, supporterebbe un pavimento più alto. Un dato al 15% o inferiore confermerebbe la cautela di Solomon, e con essa il multiplo di 2,44x.
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