Le azioni di SK Hynix (SKHY) sono scese di circa il 9% a Seul martedì 13 ottobre, dopo che la cinese ChangXin Memory Technologies (CXMT) ha dichiarato di aver fatto progressi su un design DRAM più denso. Gli ADR quotati negli Stati Uniti della società hanno chiuso a $162,23 lunedì e torneranno a negoziare stasera.
Non è stata una vendita su un solo titolo. Il Kospi sudcoreano era in calo del 7,4% a metà giornata, al suo livello più basso dalla fine di luglio, dopo aver attivato la prima limitazione alle vendite da parte degli operatori in quasi due mesi.
Cosa ha dichiarato CXMT
- CXMT afferma che il suo layout di celle "4F²" permette di inserire più memoria nella stessa area del chip (nessuna verifica indipendente ancora).
- Ha pianificato di spedire memoria per server utilizzando il design entro la fine del 2026.
- La strategista di Saxo Charu Chanana ha dichiarato a Reuters che la notizia di CXMT è stata "un chiaro fattore scatenante per la vendita dei titoli della memoria".
- I titoli dei chip statunitensi erano già scesi lunedì, con l'indice Philadelphia Semiconductor in calo del 2,7%.
Il margine di SK Hynix è ciò che è a rischio
Il margine lordo di SK Hynix è passato dallo 0,71% nel trimestre di settembre 2023 al 79,27% nel trimestre di marzo 2026, ed è aumentato nuovamente a giugno. Ciò include 22 punti percentuali aggiunti in soli due trimestri dopo settembre 2025.
Margini così elevati dipendono da un'offerta limitata. Se CXMT riuscisse a produrre il DRAM più denso su larga scala e a prezzi competitivi, potrebbe esercitare pressione sui prezzi del settore. Il minimo del 2023 mostra quanto bruscamente i margini di SK Hynix possano deteriorarsi durante una fase di calo della memoria. La domanda per gli azionisti è dove andrà l'80% nel 2027.
Anche Samsung è stata colpita
Samsung Electronics (A005930) è scesa del 7,7% per lo stesso motivo. Micron (MU), un altro importante produttore di DRAM esposto a una maggiore concorrenza cinese, è scesa di circa il 4% lunedì.
Il titolo SKHY vs. le stime degli analisti
L'obiettivo medio di $252 si trova al 55% sopra la chiusura di lunedì, con nove raccomandazioni di acquisto, cinque outperform e una underperform. Questo obiettivo medio non si è mosso dal 30 settembre, nonostante l'ADR abbia perso il 12% in quel periodo. Un calo delle dimensioni di quello di Seul stasera lascerebbe SKHY vicino a $148, al di sotto dell'obiettivo più basso della Street di $152.
Osserva se gli analisti rivedranno i loro obiettivi a seguito dell'annuncio di CXMT. Il potenziale rialzo implicito dipenderà sia da quegli obiettivi che dal prezzo delle azioni SKHY.
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