Punti Chiave
- Le azioni di Shopify sono scese del 3% oggi dopo che ATB Cormark ha declassato il titolo a Settoriale (Sector Perform) da Outperform, con un prezzo obiettivo di 234 dollari canadesi.
- Il declassamento segue una crescita del 56% in tre mesi, trainata dalle partnership per lo shopping con l'IA, incluso l'accordo con Meta per Muse.
- Gli analisti si aspettano che l'utile per azione di Shopify più che raddoppi dall'esercizio fiscale 2025 al 2028, e il prezzo del titolo già sconta gran parte di questa crescita.
- Il business è solido, e la prossima prova sarà il rapporto sul terzo trimestre di Shopify all'inizio di novembre.
Shopify (SHOP) ha perso il 3% oggi dopo che ATB Cormark ha declassato il titolo prima dell'apertura. La società lo ha spostato a Settoriale (Sector Perform) da Outperform, con un prezzo obiettivo di 234 dollari canadesi sulle sue azioni quotate a Toronto.
Prima di oggi, il titolo Shopify era salito del 56% negli ultimi tre mesi (fino alla chiusura di mercoledì). Quindi, una società che si sposta in disparte non è una grande sorpresa. Non ha aiutato nemmeno il fatto che oggi i titoli tecnologici siano stati venduti in tutti i settori.
Lo shopping con l'IA ha trainato la crescita
La crescita ha avuto molto sostegno. Shopify ha partnership per lo shopping con l'IA con OpenAI, Google, Microsoft e Meta, e il titolo è salito del 33% in un mese grazie all'accordo di Meta per Muse.
Anche i risultati lo confermano. Nel secondo trimestre del 2026, il traffico e gli ordini guidati dall'IA verso i negozi Shopify sono triplicati rispetto all'anno precedente. Il volume lordo delle merci è aumentato del 32% a circa 116 miliardi di dollari, il quinto trimestre consecutivo di Shopify con una crescita superiore al 30%.
E gli analisti si aspettano che gli utili continuino a crescere in modo composto. Il consenso prevede che l'EPS normalizzato salga da 1,43 dollari nell'esercizio fiscale 2025 a 3,32 dollari entro il 2028, più che raddoppiando in tre anni...
Un cambio di rating non tocca il business, quindi non mi aspetto che le notizie di oggi influenzino queste stime.
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Il prezzo già sconta molto
Ma il prezzo di Shopify già incorpora gran parte di queste buone notizie. Il titolo quotava circa 83 volte gli utili forward alla chiusura di mercoledì, e circa 80 volte dopo il calo di oggi. Anche sulla stima degli analisti per l'esercizio fiscale 2028, scambia a più di 50 volte gli utili.
A quel prezzo, gli utili devono continuare a crescere di circa il 30% all'anno fino al 2028, e continuare anche dopo.
La mia opinione: il business di Shopify raramente è sembrato migliore, ma a questo prezzo il titolo ha bisogno che tutto continui ad andare per il verso giusto. La mossa di ATB di spostarsi in disparte mi sembra ragionevole.
La prossima prova è il rapporto sul terzo trimestre di Shopify all'inizio di novembre. Se gli ordini guidati dall'IA continuano a salire come nel secondo trimestre, quelle stime potrebbero ancora rivelarsi troppo basse.
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