Punti Chiave
- Le azioni di Ryder sono salite del 10% dopo che l'EPS comparabile del terzo trimestre è aumentato del 21% a $4,33, superando le stime, e ha alzato le previsioni per il 2026.
- La ripresa del trasporto merci si riflette nei numeri di Ryder: i prezzi dei trattori usati sono aumentati del 19% rispetto a un anno fa e l'utilizzo del noleggio è salito al 77%.
- Ryder sta aggiungendo $300 milioni alla spesa per la flotta a noleggio di quest'anno perché si aspetta una domanda di noleggio più alta nel 2027.
- Il P/E forward di Ryder era già ben al di sopra della sua media quinquennale prima del balzo di oggi, quindi la domanda di noleggio del 2027 deve concretizzarsi.
Le azioni di Ryder System (R) sono balzate del 10% oggi dopo che la società ha superato le stime del terzo trimestre e ha alzato le previsioni per il 2026 prima dell'apertura.
E per la prima volta da un po', il mercato del trasporto merci sta dando una mano.
I dettagli
- L'EPS comparabile è aumentato del 21% a $4,33, superando i $4,15 attesi dagli analisti.
- I ricavi sono aumentati dell'8% a $3,43 miliardi, contro i $3,38 miliardi attesi.
- Ryder ha alzato il suo intervallo di EPS comparabile per il 2026 a $14,85 - $15,05.
- Ha anche alzato il suo obiettivo di rendimento del capitale proprio (ROE) per il 2026 al 18% - 19%.
Il ciclo del trasporto merci sta girando
Quasi tutta la crescita degli utili è arrivata da Fleet Management Solutions, dove gli utili ante imposte sono aumentati del 21% a $177 milioni. Diez ha attribuito il risultato ai "primi benefici della ripresa del mercato del trasporto merci".
I numeri gli danno ragione. I trattori usati sono stati venduti al 19% in più rispetto a un anno fa e al 15% in più rispetto solo al trimestre scorso. L'utilizzo del noleggio è salito al 77% dal 70%, su una flotta a noleggio più piccola del 12%.
Quindi Ryder sta comprando più camion. Ora prevede di investire $500 milioni nella sua flotta a noleggio quest'anno, $300 milioni in più rispetto alla previsione precedente. (Il suo budget di capitale per l'intero anno rimane a $2,4 miliardi perché spende meno per i camion in leasing).
Il CFO Cristina Gallo-Aquino ha detto che l'investimento "ci posizionerà per cogliere l'attesa maggiore domanda di noleggio nel 2027".
Questa è la gestione che mette soldi veri dietro la ripresa.
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Gli utili si stanno muovendo di nuovo
Questo è importante perché gli utili di Ryder non sono andati da nessuna parte per un paio d'anni. L'EPS normalizzato era di $12,95 nel 2023 e $12,92 nel 2025, e gli analisti si aspettano una salita netta da qui in poi...
Il consenso per il 2026 di $14,69 è al di sotto dell'estremo basso del nuovo intervallo di Ryder, quindi aspettatevi che le stime salgano.
Prezzata per una ripresa
Il mercato se n'è accorto. Ryder quotava a 15x gli utili forward alla chiusura di ieri, ben al di sopra della sua media quinquennale di 10x...
Dopo il balzo di oggi, è vicino a 16x, non lontano dal suo picco di 19x di giugno.
La mia opinione: questo sembra l'inizio di un vero ciclo rialzista per Ryder, e la scommessa da $300 milioni sul noleggio mi dice che anche la gestione lo vede. Ma a questo multiplo, l'azione ha bisogno che quella domanda di noleggio del 2027 si materializzi. Se il trasporto merci si ferma, Ryder si ritrova con più camion fermi e un'azione prezzata per la crescita.
Il rapporto del quarto trimestre di Ryder, previsto per i primi mesi del prossimo anno, è il prossimo controllo. Ha fornito una guida per un EPS comparabile di $4,25 - $4,45 per il trimestre.
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