Punti Chiave
- Le azioni di American Water e Essential Utilities sono salite ciascuna del 6% oggi mentre gli investitori vendevano titoli tecnologici e acquistavano utility idriche.
- Utili regolamentati e stabili come quelli di American Water sono un rifugio sensato quando i titoli dei semiconduttori cedono.
- Gli analisti si aspettano che l'EPS normalizzato di American Water cresca da $5,64 nel 2025 a $7,13 nel 2028, circa l'8% annuo.
- American Water continua a scambiare al di sotto del suo rapporto P/E forward medio quinquennale, e il suo rapporto trimestrale del terzo trimestre nelle prossime settimane è la prossima prova.
American Water (AWK) e Essential Utilities (WTRG) sono entrambe in rialzo del 6%. Questo non ha nulla a che fare con notizie aziendali. (Bel lavoro se riesci a ottenerlo, giusto?)
La realtà è che gli investitori stanno fuggendo dalla tecnologia. Il Nasdaq era in calo del 3% e l'S&P 500 dell'1,5% questo pomeriggio, mentre il denaro lasciava i titoli dei semiconduttori e dell'hardware per l'IA per rifugiarsi negli angoli difensivi del mercato come le utility e i beni di consumo di prima necessità. Le utility idriche più piccole sono salite dal 3% al 4%.
La stabilità è il punto
Le bollette dell'acqua non dipendono dai budget per l'IA. L'EPS normalizzato di American Water è salito da $4,90 nel 2023 a $5,64 nel 2025, e gli analisti si aspettano che raggiunga $7,13 entro il 2028…
Questo è circa l'8% annuo, proprio nel mezzo dell'obiettivo di lungo termine del management del 7% al 9%.
Nessuno vuole indovinare come sarà la domanda di semiconduttori nel 2027 in una giornata come oggi. Quindi quel tipo di prevedibilità vale la pena pagarla.
Essential segue il movimento
Il balzo di Essential ha una spiegazione più semplice. American Water ha accettato di acquistarla in un'operazione totalmente azionaria nell'ottobre 2025. Ogni azione di Essential diventerà 0,305 di un'azione di American Water alla chiusura, che le aziende mirano a completare entro la fine del primo trimestre del 2027. Il periodo di attesa antitrust è già scaduto.
Quindi il titolo di Essential si muove sul prezzo di American Water, e oggi è salito altrettanto. (Essential pubblicherà i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura del 3 novembre.)
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Ancora economica secondo i suoi standard
Anche dopo il balzo di oggi, American Water non è costosa secondo la sua storia. Ha chiuso ieri a 23x gli utili forward, ben al di sotto del suo livello abituale negli ultimi cinque anni, e la mossa di oggi la porta più vicino a 24x…
Ha fatto una media di 28x in quel periodo e ha toccato 47x(!) nell'agosto 2022. (È anche salita da 18x appena a giugno.)
Barclays non è convinta. Lunedì, ha tagliato il suo target su American Water a $127 da $130 e ha mantenuto un rating Underweight, quindi il suo target si trova al di sotto di dove il titolo scambia oggi.
La mia opinione: gli investitori hanno scelto un rifugio sensato. Gli utili di American Water continuano a crescere a un ritmo prevedibile qualunque cosa facciano i titoli dei semiconduttori, e il titolo continua a scambiare al di sotto del suo multiplo abituale. Naturalmente, il denero che è affluito in una brutta giornata per la tecnologia può defluire altrettanto velocemente. Il rapporto trimestrale del terzo trimestre nelle prossime settimane è la prossima vera prova di quell'obiettivo del 7% al 9%.
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