Statistiche Chiave per l'Azione Constellation Energy
- Prezzo Attuale: $270.74
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$465
- Obiettivo della Strada: ~$338
- Rendimento Totale Potenziale: ~72%
- IRR Annualizzato: ~14% / anno
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Cosa è Successo?
Constellation Energy (CEG) ha chiuso in rialzo del 4,60% a $270,74 il 21 ottobre 2026, un giorno dopo che il CEO di SpaceX (SPCX) Elon Musk ha dichiarato che il vincolo per lo spiegamento della superintelligenza è "più nella potenza, nel raffreddamento e nelle infrastrutture che nei chip". Nessun singolo catalizzatore è stato confermato. I titoli del settore energetico, guidati da Bloom Energy (BE) con un rialzo di circa l'8% nel pomeriggio, sono saliti in seguito ai commenti di Musk, e Morgan Stanley ha alzato il suo obiettivo su Constellation a $378 da $369 lo stesso giorno. Le azioni rimangono il 33% al di sotto del massimo intragiornaliero a 52 settimane di $406,04, raggiunto il 29 ottobre 2025, e il cambiamento più importante per Constellation è avvenuto il 9 ottobre, presso la FERC.
La FERC ha Respinto il Piano di PJM per i Data Center Tre Giorni Dopo la Firma di Google
Google, una divisione di Alphabet (GOOGL), ha firmato un accordo ventennale per un potenziamento di 890 megawatt con Constellation il 6 ottobre, e le aziende lo hanno definito una risposta diretta alla proposta "Bring Your Own Power" di PJM. Il 9 ottobre, la FERC ha respinto gran parte di quel quadro normativo, inclusi il servizio di riduzione temporanea e le regole "bring your own new capacity". La FERC ha dichiarato che alcune parti del piano interferivano con l'autorità statale sulle tariffe al dettaglio e sembravano discriminare i grandi carichi. L'approvvigionamento di riserva separato di PJM, che la FERC ha anche rinviato per correzioni, ha mancato l'avvio previsto per il 30 settembre.
Questo è l'opposto di ciò che la direzione voleva. Nella conference call del 6 agosto, Joe Dominguez, presidente e CEO, ha dichiarato che "la cosa peggiore per l'esecuzione degli accordi è l'ambiguità e l'incertezza", e sperava in una chiarezza normativa entro la fine dell'anno. La direzione ha aggiunto che i contratti già firmati non dipendevano dagli esiti di PJM e FERC. Il prezzo di Google non è stato reso noto, quindi l'effetto del rifiuto su quell'accordo non può essere misurato dall'esterno.
Dal 30 settembre, il conteggio di TIKR mostra un altro Buy, un altro Hold e un nuovo Underperform. L'obiettivo medio è sceso a circa $338 da circa $343, al di sotto del nuovo obiettivo di $378 di Morgan Stanley.
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Il Collo di Bottiglia di Musk Favore gli Impianti Già in Rete
Musk ha dichiarato che SpaceX prevede di aggiungere 20 gigawatt di potenza e raffreddamento entro la fine del 2027 da molte fonti oltre alle turbine a gas. Ha anche detto che i produttori di turbine affrontano ritardi di 12-18 mesi per i metalli delle pale e delle palette, secondo TechCrunch. Non ha nominato Constellation, e nulla collega il piano di SpaceX ai suoi impianti.
Dominguez ha fatto un discorso correlato in agosto. "Abbiamo un problema di capacità di picco, non di energia", ha detto, sostenendo che gli impianti e le linee sono sottoutilizzati al di fuori di poche ore di picco. Più avanti nella call, ha detto che se ogni data center deve aspettare che vengano costruiti nuovi impianti, "potremmo anche consegnare le chiavi alla Cina". Anche i potenziamenti non sono una soluzione rapida, dato che quello di Google inizierà entro il 2028 e terminerà prima della fine del 2032. Il vantaggio a breve termine è l'output che i reattori di Constellation producono già.
L'ultimo trimestre è stato misto. L'EPS GAAP di $1,42 ha mancato la stima di $2,30, e il flusso di cassa libero è stato negativo di $118 milioni, sebbene l'EPS rettificato di $2,55 abbia superato la stima di $2,28. Le azioni sono scese dell'1,52% il 6 agosto.
Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $270.74
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$465
- Rendimento Totale Potenziale: ~72%
- IRR Annualizzato: ~14% / anno
Lo scenario medio è lo scenario centrale del modello, misurato dalla chiusura a $270,74. Un rendimento totale di circa il 72% in circa 4,2 anni si traduce in un tasso di crescita annuale composto di circa il 14%. L'azione veniva scambiata a circa 22 volte gli utili forward (NTM) al 21 ottobre. L'upside deriva da più contratti a lungo termine. Il downside deriva da una riscrittura lenta di PJM che ritarda i nuovi accordi, o da ritardi a Crane, che punta a un riavvio nel secondo semestre del 2027, o ai potenziamenti di Google.
Conclusione
I risultati del terzo trimestre, attesi all'inizio di novembre, dovrebbero mostrare se il rifiuto della FERC ha rallentato la contrattazione. Mantenere le previsioni di $11,50-$12,50 e aggiungere megawatt firmati oltre l'accordo con Google indicherebbe di no. La risposta di PJM sulla co-locazione, che Dominguez si aspettava intorno a novembre, è l'altra data da monitorare.
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