Statistiche Chiave per le Azioni Salesforce
- Prezzo Attuale: $234.02
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$450
- Obiettivo della Street: ~$281
- Rendimento Totale Potenziale: ~93%
- TIR Annualizzato: ~16% / anno
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Cosa è Successo?
Salesforce (CRM) ha chiuso a $234.02 il 25 settembre 2026, in calo dell'11,66% rispetto alla chiusura a $264.91 di fine 2025. Le azioni sono scese dell'1,76% in quella seduta e sono in calo del 6,59% rispetto alla chiusura a $250,54 del 16 settembre, l'ultima chiusura prima della sessione per gli investitori dell'azienda alle 16:00 ET. Questo scivolamento riduce un rally del 36% dal 31 luglio.
La sessione, disponibile attraverso i materiali per le relazioni con gli investitori di Salesforce, ha mostrato come l'azienda intende farsi pagare per l'IA. Il piano è di far passare i clienti a edizioni premium, guidate da un livello da $550 per utente al mese che raggruppa i prodotti dimostrati, inclusi Claudeforce. Se questo aggiornamento nei calcoli solleverà la crescita deciderà se il titolo è da vendere o da accumulare.
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Salesforce Dice che Ogni 1% della Sua Base Vale $100 Milioni
Patrick Stokes, Presidente delle Applicazioni e del Marketing, ha fissato la nuova edizione AIforce Max "a $550 per utente al mese". Claudeforce, che permette a Claude di Anthropic di leggere e agire sui dati di Salesforce, rimane una beta aperta. Una volta raggiunta la disponibilità generale, Stokes ha detto, "dovrai acquistarlo per mantenerlo attivo".
Il CEO Marc Benioff ha detto che uno dei due obiettivi del keynote era "motivare anche l'aggiornamento", aggiungendo che "vogliamo che passino alla versione superiore per poter ottenere il pieno valore". La Presidente e Chief Revenue Officer Alexa Vignone ha messo un numero: "Per ogni 1% della base che spostiamo, sono $100 milioni".
Quella base sono gli utenti CRM core, concentrati nei segmenti Agentforce Sales e Agentforce Service, che hanno generato $18,846 miliardi nell'anno fiscale 2026, in aumento di circa l'8,5%. Vignone ha detto che la spinta ha costruito $1 miliardo di valore d'ordine annuale in otto trimestri, con un incremento per aggiornamento di circa il 60% all'80%. Tuttavia, i ricavi ricorrenti annuali a livello di account si espandono solo di circa 1,4 volte, poiché i clienti ricombinano i prodotti.
Secondo la nostra stima, $1 miliardo ogni due anni si sommano a circa un punto di crescita all'anno rispetto alle previsioni dei ricavi per l'anno fiscale 2027 di $46,1-46,4 miliardi. Questo aiuta, ma da solo non può guidare la riaccelerazione.
Le Postazioni Resistono, ma la Crescita Senza Informatica è Vicina al 6%
"Non abbiamo ancora visto alcun calo nel numero di postazioni per le vendite o nel numero di postazioni per i servizi", ha detto Miguel Milano, che supervisiona il go-to-market, anche se ha riconosciuto che ciò potrebbe cambiare.
Nel trimestre terminato il 31 luglio, $456 milioni degli $11,345 miliardi di ricavi provenivano da Informatica, acquisita nel novembre 2025. La crescita escludendola era di circa il 6%. Le previsioni per il terzo trimestre di $11,42-11,50 miliardi implicano una crescita dell'11-12%, includendo poco più di 4 punti da Informatica, o circa il 7-8% senza di essa, includendo ancora Contentful e Fin.
Le azioni scambiano a circa 16 volte gli utili dei prossimi dodici mesi. Sulla stessa base di P/E, ServiceNow (NOW) scambia vicino a 30 volte, Microsoft (MSFT) vicino a 26 volte e SAP (SAP) vicino a 24 volte. Quel sconto si adatta a un'azienda che cresce di circa il 6% escludendo Informatica, ma sembrerebbe troppo ampio se la crescita raggiungesse il circa 10% all'anno che le stime della Street proiettano per l'anno fiscale 2028-2031.
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Analisi del Modello Avanzato TIKR
- Prezzo Attuale: $234.02
- Prezzo Obiettivo (Medio): ~$450
- Rendimento Totale Potenziale: ~93%
- TIR Annualizzato: ~16% / anno
Il caso medio di TIKR punta a circa $450 entro il 31 gennaio 2031, misurato dalla chiusura a $234,02. Questo è un rendimento totale di circa il 93%, o circa il 16% all'anno. Il caso medio è lo scenario centrale. Per contesto, le stime della Street su TIKR prevedono che i ricavi salgano da $41,525 miliardi nell'anno fiscale 2026 a circa $68 miliardi nell'anno fiscale 2031, con un CAGR di circa il 10%, con il margine EBIT rettificato che si amplia dal 34,1% a circa il 39%.
La crescita dei ricavi dipende dagli aggiornamenti premium e dai prodotti acquisiti, inclusi Contentful, chiuso il 1 settembre, e Fin, chiuso il 10 settembre. I margini si basano su ciò che la Presidente e Chief Operating and Financial Officer Robin Washington ha descritto come riduzione del costo del servizio. Una più ampia adozione di Max e Claudeforce potrebbe spingere la crescita oltre il modello.
Il rischio principale è che la crescita escludendo le acquisizioni rimanga vicina al 6% poiché gli agenti alla fine sostituiranno le postazioni. Morgan Stanley inquadra il caso piatto. Secondo un riassunto della sua nota post-sessione, ha mantenuto un rating Equal-weight con un obiettivo di $235, circa la chiusura del 25 settembre, anche con una crescita dei ricavi di circa il 10% nel suo caso base, e ha detto che il ridimensionamento di Agentforce è ancora agli inizi.
Secondo i calcoli del modello, il prezzo del 25 settembre propende più verso l'accumulo che verso la vendita. Questo vale solo se la crescita escludendo Informatica si sposta verso il 7-8% guidato.
Conclusione
Salesforce non ha ancora programmato il suo rapporto del terzo trimestre fiscale; ha riportato lo stesso trimestre dell'anno scorso il 3 dicembre 2025. Il numero da monitorare è la crescita escludendo Informatica. Un risultato pari o superiore all'8% implicito nelle previsioni mostrerebbe che gli aggiornamenti raggiungono la top line, mentre una cifra vicina al 6% del Q2 suggerirebbe che le vendite post-sessione avevano ragione.
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