Punti Chiave
- Il titolo Precigen è sceso del 26% dopo che Inovio ha ottenuto l'approvazione accelerata della FDA per Voceryq, un concorrente di Papzimeos, l'unico prodotto di Precigen.
- In studi separati, il 51% dei pazienti trattati con Papzimeos è rimasto un anno senza intervento chirurgico, contro il 27% per Voceryq.
- Il vantaggio di Voceryq è una somministrazione più semplice, senza necessità di intervento chirurgico durante il trattamento.
- I dati più solidi di Papzimeos e il vantaggio temporale di oltre un anno fanno sembrare eccessiva la vendita massiccia, e il rapporto sul terzo trimestre di mercoledì è la prossima prova.
Precigen (PGEN) è sceso del 26% questa mattina. Dopo la chiusura di venerdì, Inovio (INO) ha annunciato che la FDA ha concesso l'approvazione accelerata a Voceryq.
Voceryq tratta la papillomatosi respiratoria ricorrente (RRP), una malattia rara caratterizzata da escrescenze delle vie aeree, così come Papzimeos, il farmaco alla base di quasi tutti i ricavi di Precigen.
Il titolo di Inovio è salito del 187%, da una capitalizzazione di mercato di soli 62 milioni di dollari alla chiusura di venerdì. L'azienda prevede di iniziare le spedizioni di Voceryq in circa 60 giorni e di avere il suo team commerciale completo sul campo nel primo trimestre del 2027. È molto da costruire per un primo lancio contro un farmaco che viene venduto da più di un anno.
Dati migliori, somministrazione più semplice
Nello studio pivotale di Papzimeos, il 51% dei pazienti non ha avuto bisogno di intervento chirurgico nei 12 mesi successivi al trattamento. Nello studio di Voceryq, la percentuale è stata del 27%. Si trattava però di studi separati, quindi il confronto è approssimativo.
Il punto di forza di Voceryq è la convenienza. Dopo un intervento chirurgico prima della prima dose, non ne sono necessari altri durante le quattro somministrazioni nell'arco di nove settimane. Papzimeos richiede quattro dosi in 12 settimane, con la rimozione delle escrescenze prima della prima e, se si ripresentano, prima della terza e della quarta.
Per i pazienti che affrontano interventi chirurgici ripetuti, mi aspetto che i medici favoriscano il tasso di risposta migliore.
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Gli analisti contavano molto
Prima di lunedì, gli analisti si aspettavano che Papzimeos portasse i ricavi di Precigen da 9,7 milioni di dollari nel 2025 a 437 milioni nel 2027.
Voceryq sarà pienamente sul mercato in quegli anni. L'esclusività di farmaco orfano di Papzimeos scade ad agosto 2032, ma non ha impedito l'ingresso di un farmaco diverso.
Alla chiusura di venerdì, Precigen veniva scambiato a 7,8 volte i ricavi forward, molto al di sotto della sua media quinquennale di 29x. Il calo di oggi lo porta ancora più in basso.
Cosa guardare mercoledì
Precigen pubblicherà i risultati del terzo trimestre mercoledì 4 novembre. Gli analisti si aspettano 236 milioni di dollari di ricavi per il 2026, il che significa circa 80 milioni di dollari al trimestre nel secondo semestre, in aumento rispetto ai 55 milioni del secondo trimestre.
Credo che gli investitori stiano prezzando più danni di quanto le prove supportino. Papzimeos ha dati più solidi e un lungo vantaggio temporale.
Naturalmente, la somministrazione più semplice di Voceryq potrebbe conquistare più medici di quanto i numeri degli studi suggeriscano. Non sapremo quanti pazienti cambieranno per mesi.
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