Statistiche chiave per il titolo Opendoor
- Variazione del prezzo delle azioni Opendoor: 21,50%.
- Prezzo delle azioni $OPEN al 10 novembre: $7,97
- Massimo di 52 settimane: $10,87
- Obiettivo di prezzo del titolo $OPEN: $1,89
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Cosa è successo?
Le azioni di Opendoor(OPEN) hanno registrato un'impennata di oltre il 21% lunedì scorso in seguito ai risultati del terzo trimestre, al programma di riacquisto di azioni proprie e all'aggiornamento degli analisti.
La piattaforma immobiliare online ha comunicato i risultati del terzo trimestre dopo la chiusura di giovedì e il nuovo CEO Kaz Nejatian ha presentato una revisione completa della strategia aziendale.
I numeri non sono stati belli: il fatturato è sceso del 34% rispetto all'anno precedente, a 915 milioni di dollari, e le case vendute sono scese del 29%, a sole 2.568 unità. L'utile lordo è stato di 66 milioni di dollari, con un margine del 7,2%, mentre l'utile di contribuzione è sceso a 20 milioni di dollari (margine del 2,2%).
Nejatian, che ha assunto la carica di CEO a metà settembre dopo aver ricoperto il ruolo di Chief Operating Officer di Shopify, ha esposto un piano di trasformazione radicale che chiama "Opendoor 2.0".
Il CEO sta eliminando i consulenti, riducendo la spesa per il software e utilizzando l'intelligenza artificiale per automatizzare i flussi di lavoro che prima richiedevano fino a 11 dipendenti per ogni transazione. Ora, molti di questi processi vengono eseguiti con una sola persona che controlla la macchina.
Nella sua prima settimana da CEO, Opendoor ha stipulato contratti per l'acquisto di 120 case, e alla fine di ottobre il numero era quasi raddoppiato a 230 case a settimana.
L'azienda sta riducendo gli spread, accelerando le transazioni e puntando al pareggio del reddito netto rettificato entro la fine del 2026.
Ma il vero colpo di scena è arrivato con l'annuncio di Nejatian di un mandato di dividendo speciale per gli azionisti. Ogni azionista riceverà tre serie di warrant liberamente negoziabili per ogni 30 azioni possedute, con prezzi di esercizio di 9, 13 e 17 dollari.
Questa mossa allinea direttamente il management agli azionisti e, come ha detto Nejatian senza mezzi termini, "mi dà un po' di gioia il fatto che questo rovinerà completamente la notte di alcuni venditori allo scoperto".
La società ha anche effettuato un'offerta azionaria diretta registrata di 1,2 miliardi di dollari per ripulire il proprio bilancio, utilizzando i proventi per riacquistare circa 264 milioni di dollari delle sue obbligazioni senior convertibili 2030.
Nejatian ha ammesso di "disprezzare la diluizione", ma aveva bisogno di un po' di spazio per sistemare la struttura del capitale senza dover puntare una metaforica pistola alla testa dell'azienda.
Cosa ci dice il mercato sulle azioni Opendoor
Il titolo Opendoor è in rialzo perché gli investitori credono che la società stia finalmente prendendo sul serio l'esecuzione.
L'analista Dae Lee di JPMorgan ha iniziato la copertura lunedì con un rating Overweight e un obiettivo di prezzo di 8 dollari, il più alto a Wall Street.
Lee ha definito la trasformazione "importante" e ha detto che il mercato immobiliare residenziale è "maturo per essere stravolto" e Opendoor ha i dati, la tecnologia e la scala per guidarlo.
L'analista ha riconosciuto la volatilità a breve termine, in quanto l'azienda si sta liberando delle scorte ereditate dall'approccio eccessivamente cauto della precedente gestione.
Tuttavia, Lee ritiene che il cambio di strategia sia necessario, in quanto Opendoor sta riducendo gli spread per attirare più venditori, utilizzando l'intelligenza artificiale per accelerare le ispezioni e la sottoscrizione e lanciando nuovi prodotti come "Opendoor Checkout", che consente agli acquirenti di visitare una casa e fare un'offerta interamente online senza interagire con nessuno.
Il background di Nejatian in Shopify sta dando fiducia agli investitori. Ha sottolineato che quando è diventato COO di Shopify alla fine del 2022, gli analisti prevedevano che l'azienda avrebbe "perso soldi ogni anno fino al 2025".
Invece, Shopify è diventata redditizia due trimestri dopo e da allora ha raggiunto la regola dei 40 in ogni trimestre. Il suo manuale: creare un elenco di progetti ad alto impatto, eseguirli senza sosta e tagliare gli sprechi ovunque.
Per le azioni Opendoor, ciò significa tagliare il personale da 1.407 a 1.100 unità, eliminare oltre 20 fornitori di software e ridurre a zero le spese di consulenza.
La piattaforma immobiliare prevede una riduzione delle spese operative rettificate di circa 62 milioni di dollari rispetto all'anno precedente, pari a una riduzione del 20%, mentre reinveste in ingegneria e automazione AI.
La direzione ha recentemente lanciato il sito accountable.opendoor.com, dove aggiornerà settimanalmente i numeri delle acquisizioni e terrà traccia dei progressi verso la redditività. Nejatian ha dichiarato che sta "costruendo alla luce del sole" e vuole che gli azionisti lo ritengano responsabile.
Tuttavia, il mercato immobiliare è ancora depresso, con scorte limitate e tassi ipotecari elevati. Opendoor ha previsto per il quarto trimestre un calo del fatturato di circa il 35% su base sequenziale, a causa del basso inventario iniziale, e il margine di contribuzione dovrebbe rimanere al di sotto del 2,2% del terzo trimestre, poiché le case ereditate continuano a pesare sui risultati.
L'azienda si aspetta che le acquisizioni crescano di almeno il 35% su base sequenziale nel quarto trimestre, ma ci vorrà tempo per determinare se la nuova strategia è effettivamente efficace.
Tuttavia, il mercato è chiaramente disposto a dare una possibilità a Nejatian. Tra il dividendo garantito, l'aggressiva riduzione dei costi e il rapido lancio di prodotti, il titolo Opendoor scommette su una storia di svolta. Il successo dipenderà dall'esecuzione, ma per ora il nuovo CEO sta facendo passi da gigante.
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