Nvidia (NVDA) è in trattative preliminari per approfondire il suo investimento in Reflection AI o per acquisire completamente la startup, ha riportato il Financial Times sabato 10 ottobre, citando persone a conoscenza diretta della questione.
Nvidia ha già 800 milioni di dollari investiti in Reflection. Un accordo potrebbe essere raggiunto entro settimane, anche se il FT afferma che i colloqui potrebbero ancora fallire.
Tre possibili scenari
- Acquisizione totale: la strada più pulita, e quella più probabile che inneschi una lunga revisione normativa
- Acqui-hire: Nvidia assume il personale di Reflection e ne licenzia la tecnologia senza acquistare la società
- Quota maggiore: un altro assegno di capitale, o più chip e potenza di calcolo
- Reflection ha declinato di commentare, e Reuters ha detto di non essere in grado di verificare il rapporto
Nvidia può coprire questo costo facilmente
Il CEO di Reflection, Misha Laskin, ha detto a CNBC ad aprile che la startup stava raccogliendo fondi a una valutazione pre-money di 25 miliardi di dollari. Questo è l'ultimo prezzo attribuito alla società.
Nvidia ha generato circa 127 miliardi di dollari di free cash flow negli ultimi quattro trimestri. Un assegno da 25 miliardi di dollari rappresenta circa il 20% di tale cifra, o all'incirca 10 settimane di generazione di cassa.
Al 26 luglio, Nvidia deteneva 56,6 miliardi di dollari in contanti, equivalenti di cassa e titoli di debito negoziabili. Un'ipotetica acquisizione da 25 miliardi di dollari lascerebbe circa 31,6 miliardi di tale saldo, prima di altre spese. Non è stato riportato alcun prezzo di acquisizione.
Perché Reflection è importante per Nvidia
Reflection ha lanciato Beam, il suo primo modello open-weight, lunedì, mirato a compiti di codifica e agentici contro modelli cinesi più economici come DeepSeek e Kimi. Possedere Reflection amplierebbe l'attuale business di modelli di Nvidia, che già include la sua famiglia Nemotron di modelli open.
Acquisizione totale o Acqui-Hire? La scelta di Nvidia è la cartina di tornasole
La struttura conta più del prezzo. Un acqui-hire ripeterebbe la strategia Groq di dicembre, quando Nvidia ha licenziato la tecnologia della startup di chip e assunto il suo CEO in un accordo che CNBC ha valutato a circa 20 miliardi di dollari. Tale struttura potrebbe evitare alcuni requisiti di revisione delle fusioni, ma non eliminerebbe lo scrutinio antitrust.
Un'acquisizione totale sarebbe il segnale più forte. Consoliderebbe la presenza di Nvidia nel business dei modelli insieme a clienti come OpenAI, che finanzia anch'essa.
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